建材行业：水泥市场周报：供给端调整促淡季价格上行

请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告 建材行业：水泥市场周报（2018.06.16~2018.06.22） 2018年06月25日 中性（维持） 本周水泥市场综述 本周全国水泥市场价格震荡上行，环比小幅上涨0.08%。价格上涨地区主要是陕西，幅度30-50元/吨；价格出现回落的有福建、山东、湖南益阳，幅度10-20元/吨。本周全国跟踪82个城市的水泥平均库存为55.88%，较上周上升1.1个百分点；其中省会城市水泥库存为56.8%，较上周上升0.83个百分点。 本周主要区域价格走势 华北地区水泥价格保持平稳。河北唐山地区水泥价格上调后平稳运行，目前库存仍处低位。山西太原地区水泥价格平稳运行。据了解，6月底，企业将进行新一轮停窑限产，预计后期库存会得到消化，目前企业价格暂以稳为主。 东北地区水泥价格以稳为主。辽宁地区水泥报价比较混乱，并计划7月份实施停窑限产时继续推涨价格。。吉林长春地区水泥价格偏弱运行，P.O42.5散出厂价440元/吨。 华东地区水泥价格涨跌互现。沿海地区水泥价格保持平稳，受铜陵码头停运影响，海螺水泥和熟料供应不足，其他企业库存在40%左右。安徽北部淮南、宿州和蚌埠等地区水泥价格上调10-40元/吨，价格上调主要是以低标号为主，局部地区高标号价格上调10-20元/吨，熟料供应紧张。福建福州地区水泥价格再次下调10-20元/吨。据了解，各企业已经制定夏季停窑限产计划，6-8月份停产20天，目前部分企业正在停窑限产，后期上升压力将会缓解。山东潍坊和淄博等地区粉磨企业价格出现下调，幅度10-30元/吨，主导企业山水和中联价格平稳运行。 中南地区水泥价格大稳小动。广东珠三角地区水泥价格平稳运行，库存在中等水平，短期暂无太大压力。广西南宁地区水泥价格保持平稳。湖南益阳地区部分中小企业价格暗降10-20元/吨。 西南地区水泥价格平稳。四川成都地区雨水天气持续，下游需求变化不大，企业发货在8成上下，企业根据自身销售情况进行停窑限产，库存维持在中等水平。贵州遵义地区企业计划推涨价格30元/吨，后期能否上调有待跟踪。 西北地区水泥价格暂稳运行。陕西西安、宝鸡、铜川、咸阳和渭南地区水泥价格上调30-50元/吨，西安P.O42.5散出厂价基本上调至430元/吨。另外，目前环保力度较大，6月1日至8月31日，水泥企业熟料生产线限产30%，后期能否完全落实需进一步跟踪。 投资策略 6月下旬，国内水泥市场需求受雨水天气影响有所减弱，企业发货多降至8-9成水平，库存普遍升至50%-60%，少数地区增加到70%，短期看水泥价格较为坚挺，企业维护价格意愿强列，后期价格走势仍将维持震荡走势为主。建议关注价格超涨地区受益相关标的。 行业研究 市场表现 截至2018.06.24 -20%0%20%40%17/0617/0717/0817/0917/1017/1117/1218/0118/0218/0318/0418/05沪深300水泥II(中信) 分析师：贺众营 执业证书号：S1490514050001 电话：010- 85556195 邮箱：hezhongying@hrsec.com.cn 供给端调整促淡季价格上行 华融证券HUARONG SECURITIES 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目 录 一、本周水泥价格跟踪 ................................................................................................................................................................ 4 二、本周分区域水泥价格详情 .................................................................................................................................................... 5 1、华北地区水泥价格保持平稳 .......................................................................................................................................... 5 2、东北地区水泥价格以稳为主 .......................................................................................................................................... 5 3、华东地区水泥价格涨跌互现 .......................................................................................................................................... 5 4、中南地区水泥价格大稳小动 .......................................................................................................................................... 6 5、西南地区水泥价格平稳 .................................................................................................................................................. 7 6、西北地区水泥价格暂稳运行 .......................................................................................................................................... 8 三、本周水泥库存动态 ................................................................................................................................................................ 9 四、煤炭价格走势 ...................................................................................................................................................................... 11 五、行业及重点公司跟踪 .......................................................................................................................................................... 11 六、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 13 附录：主要省会城市水泥价格及库存走势 .............................................................................................................................. 15 华融证券HUARONG SECURITIES 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 图表目录 图表1：本周省会城市P·O42.5散装水泥价格（2018.06.16~2018.06.22） ........................................................................... 4 图表2：本周省会城市P·O42.5散装水泥价格及波动情况 ..................................................................................................... 4 图表3：P·O42.5散装水泥全国均价走势（2018.06.16~2018.06.22） .................................................................................... 8 图表4：年初以来各省会城市P·O42.5散装水泥价格累计涨跌 ............................................................................................. 9 图表5：本周省会城市P·O42.5散装水泥库存（2018.06.16~2018.06.22） ......................................................................... 10 图表6：P·O42.5散装水泥全国均价及库存走势（2018.06.16~2018.06.22） ...................................................................... 10 图表7：秦皇岛港主要动力煤品种价格走势 ........................................................................................................................... 11 图表8：P·O42.5水泥全国均价及煤炭价格走势对比 ............................................................................................................ 11 图表9：水泥板块相对大盘走势 ............................................................................................................................................... 12 图表10：主要公司股价跟踪 ...................................................................................................................................