本周医药生物下跌3.70%，跑输沪深300指数1.49个百分点，在28个申万一级子行中排名21。医药子板块全部下跌，化学制剂跌幅最大，下跌5.78%。截至2021年3月12日，申万一级医药行业PE（TTM）为42.91倍，相对沪深300最新溢价率为171%。子板块中医疗服务估值最高，为119.48倍，医药商业估值最低，为20.71倍。行业基本面良好，刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好观点，建议持续关注核心资产长期投资价值：（1）带量采购常态化倒逼企业向创新转型，医保“腾笼换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新等。
