碳中和加速供给格局优化，水电铝优势凸显。据财联社报道，水泥、电解铝行业可能被优先纳入全国碳交易市场。电解铝是碳排放的重点行业，火电电解铝单位排放二氧化碳13吨，水电电解铝单位排放二氧化碳1.8吨，前者为水电铝的7倍。2019年火电铝产量占比为88%，碳排放量占全国5%，电解铝行业碳是碳中和推进的重点行业之一。碳中和的推进加速行业产能见顶，抬高火电铝成本。蒙西、蒙东电网征收标准分别为每千瓦时0.01元、0.02 元(含税)，同时对阶梯电价能耗标准提高2022、2023年在现行水平的基础上分别提高30%、50%，吨铝成本相应上升135-270元/吨。云南水电铝优势凸显，有望进一步凸显。云铝股份占得天时地利与人和，我们从三个角度重申对云铝股份的买入评级。
