非银金融行业周报：交易所发布CDR上市配套细则，保险基本面持续改善

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传 真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 中航证券金融研究所 分析师： 赵律， S0640517040001 研究助理：胡江， S0640117080007 电话：010-59562480 邮箱: huj@avicsec.com 非银金融行业周报： 交易所发布CDR上市配套细则 保险基本面持续改善 行业分类：非银金融行业 2018年6月17日 股市有风险 入市须谨慎 推荐评级 中性 基础数据（2018.06.15） 沪深300指数 3753.43 行业指数 1709.12 总市值（亿元） 43708.04 流通A股市值（亿元） 30513.31 PE（TTM） 17.04 PB 1.72 近一年行业表现 数据来源：wind 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%成交金额（亿元）沪深300上证综指非银(申万) 市场表现 本周（2018.06.11-2018.06.15）各基准指数涨跌情况：沪深300(-0.69%)、上证综指（-1.48%）、深证成指（-2.57%）。非银金融板块本周上涨0.95%，跑赢沪深300指数1.64百分点，涨跌幅在28个申万一级行业中排第3。子板块走势分化，其中券商跌1.64%，保险涨3.92%，多元金融跌3.00%。  行业动态  证券业 沪深两市发布试点创新企业上市交易配套业务规则；证监会：创新企业审核更严，审慎定价。  保险业 外资保险经纪商在华加速布局；三大上市险企前5月保费持续增长、新单保费将回暖；上半年保险公司收56张罚单，人保财险被罚次数最多。  核心观点  证券业 本周沪深两市发布试点创新企业上市交易配套业务规则，证监会发言人表示10家券商将作为CDR境内发行上市的主保荐机构。上市券商基本面改善，按可比口径，前五月营业收入和净利润累计同比分别下降2.35%和9.82%，跌幅双双收窄。目前申万券商指数PB为1.29X，再次创历史新低，龙头券商1.31X，适合长期布局。个股方面建议关注受益市场集中度提升的头部券商中信证券、华泰证券。  保险业 本周三家上市险企公布了5月经营数据，保费收入符合预期持续改善，公司口径平安、新华、国寿前5月合计保费收入7179亿元，同比11.09%，增幅较上月扩大11BP，主要源于寿险业务回暖，进入边际改善期。今年保险行业回归保障、扩大开放，保障型产品比例逐步提高、递延型养老保险产品加速落地将持续贡献利润，而外资进入有助于为行业带来成熟市场先进运营理念、产品设计和风控体系，提升保险行业整体专业能力和服务水平。个股层面建议关注专业水平高、协同能力较强的险企龙头中国平安。 详细观点请阅读正文。  风险提示：外围突发事件、监管趋严、保费收入不及预期。 2 [非银金融行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 目录 一、市场表现回顾 ................................................... 3 1.1非银金融行业列申万一级行业涨幅排名第3 .......................................................................................... 3 1.2非银板块个股表现 .................................................................................................................................... 4 二、行业重点数据 ................................................... 5 2.1证券业 ........................................................................................................................................................ 5 2.2保险业 ........................................................................................................................................................ 5 三、上市公司重要公告 .............................................. 10 四、行业动态 ...................................................... 11 4.1证券业 .......................................................................................................................................................11 4.2保险业 .......................................................................................................................................................11 五、核心观点 ...................................................... 12 六、上市公司业绩汇总 .............................................. 13 6.1 2017年业绩 ............................................................................................................................................ 13 6.2 2018年一季度业绩 ................................................................................................................................ 15 3 [非银金融行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 一、市场表现回顾 1.1非银金融行业列申万一级行业涨幅排名第3 本周（2018.06.11-2018.06.15）各基准指数涨跌情况：沪深300(-0.69%)、上证综指（-1.48%）、深证成指（-2.57%）。非银金融板块本周上涨0.95%，跑赢沪深300指数1.64百分点，涨跌幅在28个申万一级行业中排第3。子板块走势分化，其中券商跌1.64%，保险涨3.92%，多元金融跌3.00%。 表 1：本周各基准指数、非银板块指数涨跌情况 6月15日收盘价 6月8日收盘价 本期涨跌幅 年初至今涨跌幅 沪深300指数 3,753.43 3,779.62 -0.69% -6.88% 上证综合指数 3,021.90 3,067.15 -1.48% -8.63% 深证成份指数 9,943.13 10,205.52 -2.57% -9.94% 非银金融指数 1,709.12 1,693.06 0.95% -13.30% 券商指数 5,017.68 5,101.19 -1.64% -15.75% 保险指数 1,351.67 1,300.67 3.92% -10.23% 多元金融指数 1,860.58 1,918.19 -3.00% -18.73% 数据来源：wind、中航证券金融研究所 图 1：本周申万一级行业涨跌幅排行 数据来源：wind、中航证券金融研究所 -10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%钢铁 房地产 非银金融 家用电器 银行 采掘 建筑材料 汽车 交通运输 食品饮料 公用事业 建筑装饰 休闲服务 有色金属 化工 传媒 机械设备 综合 轻工制造 电子 电气设备 纺织服装 商业贸易 农林牧渔 医药生物 国防军工 计算机 通信 4 [非银金融行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1.2非银板块个股表现 本周（2018.06.11-2018.06.15）非银板块涨幅居前的个股分别为中国太保(+8.14%)、新华保险(+4.70%)、中国平安(+3.59%)、第一创业（+2.64%）、方正证券（+1.72%）；跌幅居前个股分别为锦龙股份(-10.18%)、江苏租赁(-9.42%)、越秀金控(-8.44%)、易见股份(-8.35%)和华铁科技（-6.80%）。 图 2：本周非银板块涨跌幅排名居前个股 数据来源：wind、中航证券金融研究所 图 3：本周非银板块涨跌幅排名靠后个股 数据来源：wind、中航证券金融研究所 8.14% 4.70% 3.59% 2.64% 1.72% 1.34% 1.33% 0.82% 0.67% 0.65% 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%中国太保 新华保险 中国平安 第一创业 方正证券 西水股份 财通证券 中国人寿 西部证券 申万宏源 -4.71% -5.15% -5.77% -6.19% -6.27% -6.80% -8.35% -8.44% -9.42% -10.18% -12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%华西证券 招商证券 陕国投A 浙商证券 民生控股 华铁科技 易见股份 越秀金控 江苏租赁 锦龙股份 5 [非银金融行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 二、行业重点数据 2.1证券业 经纪业务方面，A股本周（2018.06.11-2018.06.15）日均成交额3374亿元，较上周-5.72%，连续四周下跌；本月日均成交金额3502亿元，环比下跌13.77%，同比下跌8.69%。本周陆股通净流入136亿元，较上周减少31亿元。上周（2018.06.04-2018.06.08）新增开户数24.69万人，较前周减少0.02万人。 投行业务方面，截至06.15，本月股权融资合计640亿元，其中IPO 5家，募资346亿元，增发16家，募资269亿元，其他再融资25亿元；前5月