贵金属周度分析：关注非农 金银或震荡偏弱

分析师：薛娜投资咨询证书：Z0011417关注非农金银或震荡偏弱——贵金属周度分析2021年3月1日星期一重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 本周要点➢上周总结：美国疫情继续好转，美经济数据多数好于预期和前值，1.9万亿美元救助计划周六在众议院通过，本周将提交至参议院。上周美元指数上涨美债收益率大涨，可能是疫情好转的预期兑现，美欧股市以及A股均出现大幅调整，SPDR黄金ETF持续大量减持，金银上周先涨后跌。大宗商品也出现高位大幅调整➢本周关注：参议院对救助计划的修改、美联储主席鲍威尔讲话等➢策略：由于ETF持续减持，黄金本周或反弹后下跌；大宗商品短期继续大涨概率较低，对白银利多有限，预计白银本周或也震荡偏弱重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 技术分析：短期反弹后续或偏空02资料来源：博易大师南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢黄金上周先反弹后下跌，表现比较弱，已经进入下跌趋势➢短期在持续下跌后预计仍有反弹，但在ETF持续减持下，黄金反弹后或仍偏空 技术分析：白银短期或反弹中期偏空03资料来源：博易大师南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢白银上周在商品市场整体调整的氛围下震荡下跌➢商品市场短期继续大涨概率不高，黄金ETF持续减持对金银压力较大，白银中期偏空➢短期目前在上升通道的下沿，或有反弹 本周关注：救助计划、鲍威尔讲话等04资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议本周重点关注救助计划在参议院的推进、3月5日美联储主席鲍威尔讲话、非农报告等本周美国将要公布的指标周期公布时间预期值前值Markit美国制造业采购经理指数Feb F03/01/2021 22:4558.558.5建筑开支月环比Jan03/01/2021 23:000.70%1.00%ISM制造业指数Feb03/01/2021 23:0058.658.7Wards总车辆销售Feb03/02/2021 03/0316.20m16.63mADP 就业变动指数Feb03/03/2021 21:15180k174kMarkit美国服务业采购经理指数Feb F03/03/2021 22:4558.958.9ISM服务指数Feb03/03/2021 23:0058.658.7周度首次申领失业救济人数27-Feb03/04/2021 21:30755k730k非农就业人数增减Feb03/05/2021 21:30180k49k失业率Feb03/05/2021 21:306.40%6.30% 上周金银均震荡下跌05资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议国际贵金属市场统计最新价上周变动（%）年初至今变动(%)SPDR黄金持仓1093.53-3.02-6.59COMEX黄金库存（盎司）39384105.48-0.093.22伦敦黄金现货价格（美元/盎司）1734.04-2.81-8.66COMEX黄金价格（美元/盎司）1733.00-2.81-8.87白银ETF持仓合计29995.100.208.65COMEX白银库存（盎司）393063426.56-0.92-0.88伦敦白银现货价格（美元/盎司）26.67-2.281.01COMEX白银价格（美元/盎司）26.70-2.610.66➢上周SPDR黄金ETF持续大量减持，对金价造成了很大的压力，是金银下跌的主要原因之一➢上周白银ETF少量增持，库存小幅下降，受黄金拖累白银也出现下跌，但跌幅相对较小 近期SPDR黄金ETF持续大量减持06资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢SPDR黄金ETF近期持续大量减持，主要因美欧疫情好转、中美关系有好转迹象等，市场避险情绪减少➢同时美欧经济复苏的前景令各国10年期国债收益率大涨，对黄金有较强的利空影响➢此外前段时间市场过于乐观，近期股市、比特币包括部分商品大幅回调，宏观环境转向也是利空金银尤其是黄金的重要原因之一-500000-400000-300000-200000-10000001000002021/2/12021/2/32021/2/52021/2/72021/2/92021/2/112021/2/132021/2/152021/2/172021/2/192021/2/212021/2/232021/2/25SPDR黄金持仓变动 美国：关注救助计划01上周美国疫情继续好转，经济数据多数好于预期和前值，美股指前期大涨近期出现大幅调整，刺激计划已在众议院获得通过，未来关注参议院对于救助计划的修改和鲍威尔讲话，预计在大幅调整后股市或将反弹，CRB指数前期涨幅过大短期或将面临调整压力，利空金银07重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 美国疫情继续好转欧洲略有反弹08资料来源：Wind 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议050000100000150000200000250000300000350000新冠肺炎新增确诊欧洲44国美国 美多数数据较好经济复苏良好09资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢上周公布的数据显示美国经济复苏较为强劲，多数数据好于预期和前值上周美国公布的经济指标时间预期值实际值前值修正值标普CoreLogic CS 20城市同比未经季调Dec9.90%10.10%9.08%9.20%世界大型企业研究会消费者信心指数Feb9091.389.388.9新建住宅销量年率Jan856k923k842k885k耐用品订单环比Jan P1.10%3.40%0.50%1.20%周度首次申领失业救济人数20-Feb825k730k861k841kGDP环比折合年率4Q S4.20%4.10%4.00%--待定住宅销售量(月环比)Jan0.00%-2.80%-0.30%0.50%个人收入环比Jan9.50%10.00%0.60%--个人支出环比Jan2.50%2.40%-0.20%-0.40%PCE核心平减指数年同比Jan1.40%1.50%1.50%1.40%密歇根大学消费者信心指数Feb F76.576.876.2--密歇根大学1年通胀Feb F--3.30%3.30%--密歇根大学5-10年通胀Feb F--2.70%2.70%-- 关注参议院的救助计划预计将提振股市010资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议美国金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)美元指数90.9290.651.122年期国债收益率0.132110年期国债收益率1.4049749标准普尔500指数3811.15-2.451.47道琼斯指数30932.37-1.781.06纳斯达克综合指数13192.35-4.922.36标普500金融行业指数535.64-0.369.22SP500波动率指数27.9526.7622.86CRB指数190.43360.9613.49➢上周美元指数上涨0.65%，主要因美经济表现强劲，国债收益率上涨也因市场预期经济复苏良好；但股指普遍大幅下跌，主要因前期涨幅过大；CRB指数震荡上涨➢上周六1.9万亿美元的救助计划在众议院通过，本周将被提交至参议院，预计将出现一些修改，但多数条款预计将获得通过，市场此前已经有所反应，预计未来仍将利多全市场，尤其是股市。商品市场此前涨幅过大近期面临调整的风险，利空金银 中国：人民币或继续贬值02011重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议2月PMI不及预期和前值，上周国内股指大幅调整，人民币兑美元出现贬值，CRB指数震荡。本周股市或震荡小幅反弹，人民币兑美元或进一步贬值，小幅利多国内金银 2月PMI不及预期关注财新PMI服务业012资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢2月官方PMI和财新制造业PMI均不及预期和前值，显示国内经济活动略有下滑上周国内公布的经济指标时间预期值实际值前值修正值非制造业采购经理指数Feb5251.452.4--制造业采购经理指数Feb5150.651.3--财新中国PMI制造业Feb51.450.951.5--本周国内将要公布的指标周期公布时间预期值前值财新中国PMI服务业Feb03/03/2021 09:4551.552➢本周关注财新PMI 股市大幅调整人民币或贬值013资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议国内金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)沪金活跃合约369.5-0.79-6.45沪银活跃合约55520.18-0.61美元兑人民币6.47370.25-0.82沪深300指数5336.76-7.652.41上证50指数3756.86-6.423.19中证500指数6364.353-5.06-0.0410年期国债收益率（基点）3.277114CRB指数190.43360.9613.49➢上周黄金下跌白银表现略强，人民币兑美元出现贬值，符合预期。A股股指大幅回调，主要因前期涨幅过大以及央行略收紧政策，CRB指数小幅上涨➢在上周大幅调整之后，本周A股股指或将震荡上涨，近期美国经济复苏良好国内经济有所降温人民币兑美元或将继续贬值，小幅利多国内金银 欧洲：政策偏宽松利多股市03上周欧洲疫情略有反弹，受美股大幅调整影响，欧股指也普遍大幅下跌，10年期国债收益率普遍大涨，欧央行官员称如果近期收益率飙升的状况阻碍经济增长，央行可能会提供新的支持。政策整体偏宽松，在调整后预计股市仍有上涨动力，对金银影响或不大014重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 欧洲：股债双杀市场较为悲观015资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周欧洲金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)欧洲股市欧盟斯托克50价格指数3636.44-2.072.36德国DAX30指数13786.29-1.480.49法国CAC40指数5703.22-1.222.73意大利富时MIB指数82250.901.87西班牙IBEX35指数22848.58-1.242.77英国富时100指数（GBP）6483.43-2.120.35欧洲国债：10年期国债收益率（基点）德国-0.26531法国-0.011533意大利0.7611422西班牙0.423738希腊1.1112248英国0.81841263 免责声明016本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 017南华期货股份有限公司公司总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层邮编：310002全国统一客服热线：4008888910网址：www.nan