报告总结：报告主要研究了5G时代运营商的业绩弹性与价值重估。通过对运营商财务数据的结构化分析，构建盈利模型，发现运营商在5G升级的关键窗口期（2021-2022年）的收入增速可达5%上下的水平，利润增速在15%~20%，联通略高，或在20%以上。同时，运营商在2C向2B转型升级的过程中，价值有待重估。报告建议关注中国联通A股，认为其长期投资价值凸显。
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