保险行业2021年1月保费增速改善明显，资产配臵结构稳定。行业原保费收入为10,094亿元，同比增长11.16%。其中，产险业务为1,278亿元，同比下降4.34%；寿险业务为7,481亿元，同比增长11.87%；健康险业务为1,206亿元，同比增长28.16%；意外险为129亿元，同比增长10.26%。保险赔款和给付支出同比增长21.48%。行业逐步进入常态发展，人力及销售策略回归公司正常节奏。短期观点：人身险业务方面，行业逐步进入常态发展，人力及销售策略回归公司正常节奏。财产险业务方面，随着生产、生活的逐步恢复，预计保费增速将逐步回升；但车险综合费改将对车险保费规模带来冲击。十年期国债到期收益率企稳，压制板块估值的重要因素相对弱化。长期观点：行业成长的方向依然比较明确，为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能得到稳定和强化，逐步成为居民财富管理和养老保障的重要方式，作为估值基础的内含价值预计也将稳健增长，板块具备长期配臵价值。投资建议：行业逐步恢复常态发展，十年期国债到期收益率企稳，资产端对板块压制的负面影响相对弱化，维持行业“推荐”评级。受益标的：新华保险(601336.SH) /（01336.HK）、中国人保（601319.SH）、中国平安(601318.SH) /（02318.HK)、中国太保(601601.SH) /（02601.HK）、中国人寿(601628.SH) /（02628.HK)。
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