科创板持仓解码之三：纳入沪深港通和富时罗素指数之后，外资加仓了哪些个股？

策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·科创掘金第10期 证券研究报告 2021年02月27日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 赵阳 分析师 SAC执业证书编号：S1110519090002 zyang@tfzq.com 吴黎艳 分析师 SAC执业证书编号：S1110520090003 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略·一周资金面及市场情绪监控（20210201-20210219）-公募基金发行延续1月热度，北上南下资金持续活跃》 2021-02-23 2 《投资策略：策略·专题-当我们讨论中美摩擦和美股暴跌的时候实质上在讨论什么？》 2020-09-06 3 《投资策略：策略·一周资金面及市场情绪监控（20200713-20200717）-成交额及换手率小幅回落，北上资金转为流出，但基金发行依然火爆》 2020-07-22 科创板持仓解码之三：纳入沪深港通和富时罗素指数之后，外资加仓了哪些个股？ 一周观点综述： 1. 12只科创板个股纳入沪深港通，11只标的纳入富时罗素全球指数，科创板标的进入外资视野。按照富时罗素预测，本次科创板纳入富时罗素全球指数预计将带来1亿美元（约6.4亿人民币）的增量资金，按照科创板2月日均交易额275亿元来看，增量资金并不算多，但科创板纳入富时罗素指数的意义大于实质，这标志着科创板标的进入到外资视野。 2. 而自从纳入沪深港通之后，外资便开启对科创板标的配置模式，部分标的外资配置比例甚至高于内资。截至2月25日来看，纳入沪深港通的科创板标的全部有外资配置，其中，而从外资配置规模占流通市值比重来看，海尔生物、君实生物、澜起科技、昊海生科都超过1%，而相比于20Q4主动权益类基金配置规模占流通市值的比重，海尔生物、澜起科技、昊海生科、复旦张江外资配置比例甚至高于内资。 3. 景气度趋势与市值规模是内外资看好与否的重要标准。在富时罗素筛选出34只标的中，2020Q4主动权益类公募基金有重仓持股的是25只，这也是内外资共同看好的标的，大部分标的景气度趋势良好。其中，有11只标的呈现出业绩逐季改善的趋势，比如石头科技、柏楚电子、晶晨股份等；在业绩并未逐季改善的个股中，有9个标的连续三个季度业绩增速在30%以上。由此可见，对于内外资而言，景气度仍然是其看好的重要标准。 除此之外，从市值规模来看，大中型科创板标的更受内外资的共同偏好。富时罗素初筛的34只标的市值中位数为226亿元，20Q4有主动权益类公募基金持股的25只标的市值中位数为276亿元，远高于当前全部科创板市值中位数63亿元。 4.可以重点关注内外资共同看好，但由于未能加入沪深港通而未能加入富时罗素指数的标的。由于加入富时罗素指数要求必须先加入沪深港通，因此，后续上述标的很有可能随着指数调整而加入沪深港通，进而获得外资配置，其中外资看好、内资配置比例较高的标的可以重点关注。 ⚫ 一周行情回顾：科创50继续调整，但跑赢其他主要指数 ⚫ 交易热度：中等 ⚫ 限售解禁：下周开始压力将大幅减小 ⚫ 新股发行：新股发行继续加速，募资总额提高 ⚫ 估值情况：偏低 风险提示：突发黑天鹅事件冲击市场偏好、公募基金重仓持股不具有代表性、富时罗素筛选标的不具有外资代表性等 策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 本周主要观点 ................................................................................................................................ 3 1.1. 科创板标的进入外资视野 ............................................................................................................ 3 1.2. 景气度趋势是内外资看好与否的重要标准 ............................................................................ 3 1.3. 3月观点与逻辑 ................................................................................................................................. 5 2. 本期行情回顾 ................................................................................................................................ 5 3. 资金情况 ......................................................................................................................................... 6 3.1. 交易热度：中等............................................................................................................................... 6 3.2. 限售解禁：下周开始压力将大幅减小 ..................................................................................... 6 3.3. 新股发行：新股发行继续加速，募资总额提高 .................................................................. 7 4. 估值情况：偏低 ............................................................................................................................ 8 图表目录 图1：科创板纳入沪深港通及富时罗素指数相关政策 ....................................................................... 3 图2：12只入沪深港通科创板标的内外资持仓占比（标红为外资持仓占比超过内资标的） ................................................................................................................................................................................. 3 图3：34只富时罗素初筛标的业绩增速及公募持仓占比（标红为已经加入沪深港通的标的） ................................................................................................................................................................................. 4 图4：科创50和全球主要指数一周涨跌幅（%） ................................................................................ 5 图5：涨幅前五和后五的科创板个股 ........................................................................................................ 6 图6：科创板成交额及占A股成交额比重 .............................................................................................. 6 图7：科创板两融余额及占A股两融余额比重 .................................................................................... 6 图8：科创板限售解禁理论市值规模（亿元） ..................................................................................... 7 图9：近期周度限售解禁压力情况（亿元） .......................................................................................... 7 图10：本周发行新股情况 ............................................................................................................................ 7 图11：目前已注册待发行的新股情况 ..................................................................................................... 7 图12：科创板及科创板50PE（TTM，剔除负值） ............................................................................. 8 策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周主要观点 1.1. 科创板标的进入外资视野 12只科创板个股纳入沪深港通，11只标的纳入富时罗素全球指数（除了复旦张江），科创板标的进入外资视野。早在去年11月，富时罗素经过初筛后设定了34只科创板纳入的股票池；随后在21年1月，上交所修改《上海证券交易所沪港通业务实施办法》，12只科创板标的纳入沪深港通；而在2月中旬，富时罗素将11只纳入沪深港通的标的纳入富时GEIS指数，纳入比例为25%。从行业分布来看，主要集中在医药、电子和机械设备三大板块。 图1：科创板纳入沪深港通及富时罗素指数相关政策 发布日期 生效日期 内容 2020.11.2 根据2020年6月底的市场数据，34只科创板股票通过了富时罗素中国A股全市值指数系列和富时罗素全球中国A股指数系列的筛选标准，将于2021年3月的半年度审核后进入相关指数。根据富时罗素的指数编制规则，届时若这34只股票同时进入沪股通名单，并且没有被警示等，外资可通过沪股通买入和卖出，那么它们便可进入富时罗素全球股票指数系列（以及相关衍生指数）