宁波银行公布2020年业绩快报，全年净利润高增9.7%，系已披露业绩快报银行最高。公司2020年实现营收、净利润411.1亿、150.5亿，同比分别增17.2%、9.7%。四季度单季营收、净利润同比分别增13.9%、25.9%，较三季度（9.8%、-11.4%）改善明显。我们判断规模、净息差均有正向贡献，在实体融资需求向好、信贷供给边际收紧背景下，四季度净息差或已在持续改善通道中。同时，我们判断在资产质量稳健之下，四季度公司减小了拨备计提力度。在目前已披露业绩快报的22家上市行中，宁波银行业绩增速最高。贷款规模保持高速增长，信贷占比有所提高。截至2020年末，宁波银行总资产1.6万亿，较年初增23. 5%。贷款余额6877.2亿，较年初增30%；贷款占资产总额比重42.3%，较年初提高2.13pct。贷款高增预计一方面是由于区域经济在疫情后恢复较快，另一方面是由于公司对经济预期较为乐观，主动将资源倾斜向信贷市场。存款总额9251.7亿，较年初增长20%。资产质量优异，风险抵御能力较强。2020年末，宁波银行不良贷款余额54.3亿，环比上升4.8%；不良贷款率环比持平于0.79%，维持在同业较低水平。拨备覆盖率505.5%，环比三季度末下降10.9pct，预计仍处于上市行最高水平，安全垫厚实，风险抵补能力持续较强。我们预计宁波银行信贷将维持高速增长态势，在此背景下，公司存在一定资本补充需求。除了进行配股等外源性资本补充以外，预计公司2021年盈利增长弹性空间亦较大。
