国内竞争进入理性阶段，发力海外成长穿越周期

三一重工的国内竞争进入理性阶段，发力海外成长，预计全年稳定增长。公司发力海外市场，成长有望穿越周期。预计2020-22年EPS分别为1.95、2.48、2.68元，基于行业可比，给予2021年20倍PE，上调目标价至49.6元，维持增持评级。