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香港股票印花税率上调事件解读
香港财政司司长表示，印花税率的提升并非出于调控股市考量，而是为了增加政府收入、缓解财政压力。2020年，香港股票市场印花税收入达到642.20亿元，占财政收入的比重高达10.96%。上调印花税率将为香港政府带来192.66亿港元的增量收入，预计2021年这一增量将超过200亿港元。这一调整对短期港股市场交投情绪有一定打击，但预计中长期影响有限。
股票印花税一直是港股市场交易成本中最大的组成部分，体现出香港政府鼓励长期价值投资、打击短期投机炒买交易行为的政策导向。过去近30年间，香港股票印花税税率已经连续下调几次。调整印花税主要是为了打击短期港股交投情绪，但这一影响有望快速消化，并且不改港股市场的中长期牛市行情以及港股市场的活跃度中枢的持续上移。
上调印花税不改港交所及港股经纪商的中长期主投资逻辑。香港交易所的中长期价值属性与沪深港通快速创新发展、中概股二次上市、MSCI合作产品创新等因素带来的成长属性，以及充分享受中港两地资本市场双边发展红利的前景，投资价值整体较高。富途控股、老虎证券等定位境外市场的经纪商来说，影响就更加边际。其主营业务中占据半壁江山以上的美股相关业务，以及港股IPO打新融资等业务完全不受影响，影响的仅仅是港股的经纪与两融业务。且港股受限于较高的交易成本，本来换手率与交易活跃度就偏低，30%的印花税率增幅边际影响有限，尤其是拉长投资周期来看，整体并不会影响港股市场中长期的交易需求与活跃度。
建议重点关注弱周期的价值兼成长属性标的香港交易所(00388，增持)，充分享受华人海外投资市场发展红利的高成长性标的富途控股(FUTU.O，买入)，同时建议关注老虎证券(TIGR.O，未评级)。
