非银周观点：优质券商迎外汇试点改革机遇，继续配置中国太保等优质个股

本研报重点讨论了保险业和证券业的最新动态。在保险业方面，A股市场节后保险股集体上涨，其中中国太保涨超5%领涨板块，新华保险、中国平安、中国人寿紧随其后。寿险业在2021年开门红个险新单保费继2020年第四季度增长后，2021年首月继续保持增长态势。在证券业方面，监管层持续推进各项改革，旨在奠定市场健康长远发展。本周深改委会议召开，要求全面深化改革同贯彻新发展理念、构建新发展格局紧密关联，要完整、准确、全面贯彻新发展理念，扭住构建新发展格局目标任务，更加精准地出台改革方案，推动改革向更深层次挺进，发挥全面深化改革在构建新发展格局中的关键作用。同时，监管高层还是秉承扶优限劣基调，强调选择部分实力较强的证券公司开展跨境业务试点，制定试点规则，合理确定跨境额度、业务种类、资金管理等，支持证券公司做大做强，发挥证券公司对外汇市场的积极作用。此外，监管还对商业银行互联网保险存款方面进行了收紧，预计对互联网巨头不利，核心仍是降杠杆规范联合贷。总的来说，当前券商板块估值约为1.90倍PB，受市场风格影响而有所修复，估值远低于15年的5倍PB，及2007年的17.66倍PB。

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