库存继续累积，钢材现货市场高位震荡

东海期货研究所1库存继续累积，钢材现货市场高位震荡螺纹钢：库存继续累积，钢材现货市场高位震荡1.核心逻辑节后第二个交易日，在缺乏持续利好刺激的情况下，期货市场开始出现冲高回落。现货方面，目前仍有贸易商未返市，有一部分投机需求和少量刚需采购，成交放量或要等到元宵节之后。同时，库存仍在继续累积中，5大品种钢材库存较去年农历同期仍高出456.96万吨，杭州地区建筑钢材库存也突破100万吨。且当下成材盘面和现货价格呈现小贴水格局，所以后期一旦市场需求不及预期，价格不排除有阶段性回调风险。2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏强思路对待，注意冲高回落风险。3.风险因素：需求恢复低于预期4.背景分析：2月20日，合肥、福州等17城市螺纹钢价格上涨20-70元/吨；上海、杭州、南京等10城市4.75MM热卷价格上涨20-90元/吨。重要事项:央行2月18日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当天开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和200亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。另外，周四当天有2800亿元逆回购和2000亿元MLF到期，自此，春节假期后第一个交易日，央行回笼逾2600亿元。铁矿石：港口库存总体平稳，矿石价格高位震荡1.核心逻辑：铁矿石基本面总体仍然偏强，需求继续维持高位，本周全国247家钢厂日均铁水产量245.38万吨，环比回升3.32万吨。供应端来看，一季度为传统的外矿发货淡季，铁矿石发货及到港量均有所回落，而港口库存基本维持在1.25亿吨左右，并未有明显增加，在这种情况下，矿石价格或继续以震荡偏强为主。但需要注意的是，目前钢厂利润总体处于低位，需谨防因钢材需求不及预期导致负反馈而对矿价形成的压制。2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待。5-9正套策略可考虑逢高减持3.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报174.45美元/吨，涨5.5美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1158元/吨，跌7元/吨。库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12706.90，环比增187.5；日均疏港量284.85降43.16。分量方面，澳矿5996.70增147.5，巴西矿4443.30增84.5，贸易矿6112.50增145.4，球团569.67东海期货|2021年02月22日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所2增6.91，精粉955.22降11.57，块矿1885.42降3.31，粗粉9296.59增195.47；在港船舶数115降54条。（单位：万吨）。下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.98%，环比上周增加0.78%，同比去年同期增加6.90%；高炉炼铁产能利用率92.19%，环比增加1.25%，同比增加12.09%；钢厂盈利率77.06%，环比增加1.30%，同比降9.96%；日均铁水产量245.38万吨，环比增3.32万吨，同比增加32.19万吨。焦炭：焦企开工率小幅回升，现货价格依旧震荡偏强1.核心逻辑：春节过后，焦化企业开工率小幅回升。同时，由于春节期间物流发运节奏放缓，部分企业有库存累积的现象，节后随着运输的恢复，发运情况逐步好转。本周，全国230家焦化企业日均产量64.98万吨，环比回升0.72万吨，焦炭库存84.39万吨，增45.71万吨。需求端，钢厂开工率继续处于高位，节后首周高炉日均铁水产量环比回升3.32万吨，且部分钢厂受春节期间运输因素影响，厂内焦炭库存有所下降，近期对焦炭仍有一定补库需求。、2.操作建议：焦炭以震荡偏强思路对待，关注5-9正套机会。3.风险因素：钢厂短期大幅补库存4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2650-2780元/吨，一级焦报2800-2930元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2850-2900元/吨，准一干熄主流报价3030-3100元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用79.73%，周环比增1.66%；日均产量38.07，增0.80；焦炭库存51.03，增28.73；炼焦煤总库存961.27，减126.49，平均可用天数18.99天，减2.95天。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn