汽车行业周报：巨头入局新品蓄势，电动智能加速发展

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 巨头入局新品蓄势 电动智能加速发展 [Table_Title2] 行业周报（2021.02.15-2021.02.21） [Table_Summary] ► 周观点：持续看好整车强周期+电动智能+摩托车 乘用车：2021年1月销量204.5万辆，同比+26.8%。车企1月销量：吉利15.6万辆，同比+40.0%;长城13.9万辆，同比+73.2%；长安25.2万辆，同比+87.2%；比亚迪4.2万辆，同比+68.4%。乘用车顺周期趋势明确，车企携手科技巨头（如吉利+百度、长安+华为、上汽+阿里等）布局高端电动智能，短期驱动业绩修复和估值提升，中长期自主有望于变革中崛起。推荐【吉利H、长城、长安】，建议关注【广汽A+H、上汽】。 新能源：2021年1月国内新能源汽车销售17.9万辆，同比+238.5%。蔚来、小鹏、理想1月份交付量分别达到7,225辆、6,015辆、5,379辆。2021年特斯拉Model Y、蔚来ET7、大众ID.4等供给端质变持续撬动需求,预计新能源汽车销量有望突破200万辆，同比+46%。类比手机发展史，爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期。推荐：1）【比亚迪】；2）特斯拉产业链：【新泉、拓普、银轮】；3）大众MEB产业链：【文灿、科博达、精锻】；4）蔚来产业链：【文灿、拓普】。 智能网联：软件定义汽车成共识，整车电子电气架构升级加速推进，政策定调+车企加码+科技巨头入局，智能化、网联化与电动化协同发展，推荐：1）自动驾驶产业链：重点关注感知层（激光雷达、毫米波雷达等）、执行层（线控制动、转向等）、底层技术（域控制器等）等细分领域，推荐英伟达产业链【德赛西威*】和华为产业链【伯特利】，受益标的【耐世特】；2）智能座舱产业链：重点关注HUD、车载娱乐、氛围灯等细分领域，推荐【德赛西威*、福耀*、星宇、科博达】，受益标的【华阳集团】。（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖） 零部件：关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀*、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。（福耀与建材组联合覆盖） 重卡：2021年1月销售18.3万辆，同比+57%。物流重卡需求维持稳健，逆周期调节带动工程重卡销量贡献弹性。推荐【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地阶段，推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。 摩托车：2020全年中大排量摩托车（250cc以上）累计销量20.32万辆，累计同比+14.7%，高景气度延续。其中：春风动力全年2.18万辆，同比+58.1%（爆款车型250SR全年销量30,000+辆，若将排量范围拓宽至250cc（含）及以上，销量同比+92.6%）；钱江摩托全年7.47万辆，同比+44.7%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大。短期市场竞争格局分 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 联系人：吴迪 邮箱：wudi3@hx168.com.cn -17%-4%9%23%36%49%2020/022020/052020/082020/112021/02汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年02月21日 127610 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 散，但最终将向头部自主、合资车企集中。推荐【春风、钱江、宗申】，受益标的【隆鑫】。 ► 本周行情：汽车版块表现尚佳 商用载客车领涨 本周A股汽车板块上涨0.41%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第23位，表现略强于沪深300（下跌0.45%）。细分板块中，客车/汽车服务/货车/汽车零部件+16.98%/+7.52%/+4.96%/ +0.98%；乘用车/其他交运设备-1.28%/-1.92%。 个股表现：1）宇通客车、小康股份、东风汽车、国机汽车、鹏翎股份等涨幅靠前；2）德赛西威、新泉股份、福耀玻璃、宁德时代、玲珑轮胎等跌幅较大。 ► 本周要闻：吉利计划成立新的电动车公司 新能源汽车：1）百度与吉利合资新品牌力争三年内发新车；2）吉利计划成立新的电动车公司；3）特斯拉美国Model 3/Y基础版降价；4）富士康平台首款电动车将于年底发布；5）网传小米确定造车。 智能汽车：1）百度无人驾驶测试牌照达199张；2）博世牵手微软研发车载软件平台；3）苹果新获三项泰坦项目专利；4）宝马i7具L4级自动驾驶续航超700公里。 本周政策：1）发改委表示将研究政策措施促进新能源车健康发展；2）广州再次延长新能源汽车补贴政策。 ► 本周数据：疫情大幅缓解 零售走势好于批发 2021年2月第一周零售走势好于批发，第一周批发侧日均销量4.4万辆，日均同比18年下降19%，环比下降2%；零售侧日均销量5.4万辆，日均同比18年下降12%，环比增长15%。 风险提示 汽车销量不及预期；政策不及预期；原材料成本增加等。 pOnOmPtOpNpRsOnOyRoPoO9P8QbRpNmMmOmNjMrRmOfQpNmO8OmMuNvPsQmRwMpPqN 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 盈利预测与估值 证券代码 证券简称 收盘价 投资评级 EPS（元） P/E 2018A 2019A 2020E 2021E 2018A 2019A 2020E 2021E 000625.SZ 长安汽车 18.96 买入 0.13 -0.49 0.63 1.01 145.85 -38.69 30.10 18.77 601633.SH 长城汽车 40.75 买入 0.57 0.49 0.59 1.14 71.43 83.16 69.07 35.75 0175.HK 吉利汽车 29.25 买入 1.66 1.09 0.88 1.50 17.62 26.83 33.24 19.50 002594.SZ 比亚迪 257.35 增持 1.02 0.59 1.88 2.23 252.53 436.19 136.89 115.40 603179.SH 新泉股份 31.15 买入 0.89 0.58 0.80 1.19 35.00 53.71 38.94 26.18 601689.SH 拓普集团 42.18 买入 0.71 0.43 0.67 0.97 59.41 98.09 62.96 43.48 002126.SZ 银轮股份 11.76 买入 0.44 0.40 0.52 0.66 26.73 29.40 22.62 17.82 603348.SH 文灿股份 24.73 买入 0.52 0.29 0.44 1.63 47.56 85.28 56.20 15.17 002920.SZ 德赛西威 102.14 买入 0.76 0.53 0.96 1.26 134.39 192.72 106.40 81.06 603596.SH 伯特利 37.99 买入 0.58 0.98 1.12 1.48 65.50 38.77 33.92 25.67 600741.SH 华域汽车 29.61 买入 2.55 2.05 1.91 2.08 11.61 14.44 15.50 14.24 600660.SH 福耀玻璃 55.99 买入 1.64 1.16 1.11 1.38 34.10 48.27 50.44 40.57 603040.SH 新坐标 28.52 买入 0.99 1.26 1.50 2.17 28.81 22.63 19.01 13.14 603809.SH 豪能股份 21.09 增持 0.74 0.56 0.88 1.12 28.50 37.66 23.97 18.83 000338.SZ 潍柴动力 24.76 增持 1.09 1.15 1.21 1.31 22.72 21.53 20.46 18.90 603129.SH 春风动力 156.59 买入 0.89 1.35 2.57 4.34 175.94 115.99 60.93 36.08 000913.SZ 钱江摩托 23.88 买入 0.14 0.50 0.75 1.19 170.57 47.76 31.84 20.07 001696.SZ 宗申动力 6.97 买入 0.33 0.37 0.57 0.69 21.12 18.84 12.23 10.10 资料来源：Wind，华西证券研究所（收盘价截至2021/02/21，德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖） 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 正文目录 1. 周观点：持续看好整车强周期+电动智能+摩托车 ...........................................................................................................................5 1.1. 乘用车：需求持续回暖 优选强周期 ...............................................................................................................................................5 1.2. 新能源：供给端质变撬动需求 产业链获益..................................................................................................................................5 1.3. 智能网联：渗透加速 优选智能驾驶/座舱产业链.......................................................................................................................6 1.4. 零部件：重塑秩序 优选周期共振和核心成长 .............................................................................................................................7 1.5. 重卡：需求与政策共振 优选龙头和低估值..................................................................................................................................7 1.6. 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头 .............................................................................................................................8 2. 本周行情：表现尚佳 商用载客车领涨 ................................................................................................................................