请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 PTA /涤纶短纤期货晨报 报告日期 2021-01-21 期货行情 收盘价 涨跌 TA2109 4070 0.05% TA2201 TA2105 PF2109 PF2201 PF2105 4258 3984 6710 6764 6658 -0.37% 0.15% 0.12% -2.76% 0.21% 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 投资咨询号：Z0015542 成本端提振或将有限 聚酯谨慎多单持有 核心观点 PTA: 福海创450万吨检修装置已重启，计划1月21日出料，PTA开工率有所回升。下游聚酯在检产能407万吨，另有224万吨装置计划在春节前后检修，春节临近，传统需求淡季之下，聚酯开工负荷缓慢下降。拜登政府1.9万亿美元纾困计划提振市场信心，油价继续反弹，但当前利多逐渐兑现，疫情和疫苗博弈下近期缺乏利好支撑，料油价震荡为主，成本端支撑转弱。但PTA加工费处于低位，将限制跌幅。下游聚酯开工下滑，但略高于去年同期，近期国内疫情零星复发，各地倡导就地过年，下游开工或较往年提高。PTA供需矛盾不大，基本面支持震荡走势。中期来看，年初PTA计划新增产能540万吨，供应端压力较大。一季度处于纺织行业淡季，料下游需求提振有限，PTA上行承压。长期则有赖于疫情的恢复及全球流动性释放，PTA本身价格低位，上涨确定性较强。整体来看，短期PTA震荡观，下方支撑3900一线，多单控制仓位，长线逢回调做多。 涤纶短纤： 涤纶短纤窄幅震荡收跌，仓量减少，上行动能稍显乏力。江苏三房巷20万吨产能重启，已出产品，宁波华星装置停车检修，开工率下滑至81.52%。但短纤装置元旦节前检修较多，检修装置在1月份陆续重启，而春节前后计划检修产能较少，涤短开工率预计将维持高位，供应压力不减。下游织造企业有提前放假安排，近期开机率呈季节性下滑趋势。近期，因担心国内疫情会影响企业复工进度，下游有增加库存意愿。短期，涤短产销率维持较好，库存维持负位，低库存支撑较好，下游备货行情支撑价格偏强。中期来看，因多数企业原料储备可用至1月底或2月底，补库行情过后，支撑将转弱。且一季度处于行业淡季，内需支撑不强。长期随着海外疫情恢复，全球市场流动性增强，短纤价格上涨空间较大。整体来看，短纤库存偏低，自身价格低位，短期仍存反弹预期，但中期供需驱动不强，短纤上行承压，多单控制仓位。长期来看，海外疫情恢复刺激需求回升，短纤长期趋势向上，长线操作逢回调做多。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 PTA/涤纶短纤期货晨报 一 、期货市场 品种主力合约涨跌涨跌幅持仓量持仓量变动成交量成交量变动PTATA05398460.15%24080430.38%1162237-7.56%乙二醇EG054480511.15%2119863.61%34934018.59%涤短PF056658140.21%116012-0.59%105982-43.71%收盘价 1月20日，PTA主力2105合约收盘价3984 （6 ,0.15%）,夜盘报收3970。涤纶短纤主力2105合约收盘价6658 （14 ,0.21%），夜盘报收6692。 二、现货市场 2021-01-202021-01-19涨跌涨跌幅本周均价上周均价涨跌涨跌幅68868171.00%68968910.08%3790378550.13%38093795140.37%46604630300.65%460744741332.97%8000800000.00%800078381622.06%61556200-45-0.73%62166149671.09%7300730000.00%730071002002.82%6270627000.00%62886190981.58%62806255250.40%62856250350.57%FDY 68DDTY PX CFR中国主港MEG 内盘涤纶短纤FDY 150DPOY指标名称PTA 内盘 1月20日，PX CFR 中国主港报价688 （7 ，1.00%），PTA内盘3790 （5 ，0.13%）。下游涤纶长丝DTY报价8000 （0 ，0.00%），涤纶短纤6280 （25 ，0.40%）。 三、相关图表 图1 PTA主力合约 图2 涤纶短纤主力合约 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002019-01-222019-03-222019- 05-222019-07-222019-09-222019-11-222020- 01-222020-03-222020-05-222020-07-222020-09-222020-11-22PTA主力合约TA01TA05TA09 5,2005,4005,6005,8006,0006,2006,4006,6006,8007,0002020-10-272020- 11-032020-11-102020- 11-172020-11-242020-12-012020-12-082020-12-152020- 12-222020-12-292021- 01-052021-01-122021-01-19涤纶短纤主力合约PF05PF09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 PTA /涤纶短纤期货晨报 图3 PX CFR中国主港 图4 PTA 内盘 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002019-01-212019-03-212019- 05-212019-07-212019-09-212019-11-212020-01-212020- 03-212020-05-212020-07-212020-09-212020- 11-21PX CFR中国主港 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.002019-10-292019- 11-292019-12-292020-01-292020-02-292020- 03-312020-04-302020-05-312020-06-302020- 07-312020-08-312020-09-302020-10-312020- 11-302020-12-31现货市场价：内盘PTAMEG 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 涤纶长丝现货价格指数 图6 棉纺纤维现货价格指数 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.002020-01-202020- 02-102020-03-022020-03-232020- 04-132020-05-042020- 05-252020-06-152020-07-062020- 07-272020-08-172020- 09-072020-09-282020-10-192020- 11-092020-11-302020-12-212021-01-11涤纶长丝现货价格指数DTYPOYFDY 68DFDY 150D 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.002019-12-092020-01-092020- 02-092020- 03-092020- 04-092020-05-092020-06-092020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020- 12-092021-01-09涤纶短纤粘胶短纤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 PTA工厂开工率 图8 PTA周度产量 40.0060.0080.00100.00120.0001- 0401- 2502-1503-0803-2904-1905-1005- 3106- 2107-1208-0208-2309-1310-0410- 2511- 1512-0612-27PTA工厂开工率2015201620172018201920202021 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.0001-0901-3002- 2003-1304- 0304-2405-1506-0506-2607-1708-0708-2809-1810- 0910-3011- 2012-11PTA周度产量2015201620172018201920202021 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 PTA /涤纶短纤期货晨报 图9 PTA库存天数 图10 PTA仓单 0.002.004.006.008.0010.0001-0901- 3002-2003-1304-0304-2405- 1506-0506-2607- 1708-0708-2809- 1810-0910-3011-2012-11PTA库存天数2015201620172018201920202021 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.0001-0502-0503-0504- 0505-0506-0507- 0508-0509-0510- 0511-0512-05PTA仓单数量2015201620172018201920202021 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11 PTA库存天数 图12 PTA仓单 0.002.004.006.008.0010.0001-0901- 3002-2003-1304-0304-2405- 1506-0506-2607- 1708-0708-2809- 1810-0910-3011-2012-11PTA库存天数2015201620172018201920202021 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.0001-0502-0503-0504- 0505-0506-0507- 0508-0509-0510- 0511-0512-05PTA仓单数量2015201620172018201920202021 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图13 聚酯工厂开工率 图14 涤纶长丝库存天数 50.0060.0070.0080.0090.00100.0001- 0201-2302-1303- 0603-2704-1705- 0805-2906-1907-1007-3108-2109-1110-0210-2311-1312-0412-25聚酯工厂开工率2015201620172018201920202021 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.