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每周全球市场:财政刺激方案推进助推市场上行

2021-02-18孙金霞、王仲尧、薛俊东方证券清***
每周全球市场:财政刺激方案推进助推市场上行

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 定期报告 【投资策略·证券研究报告】 投资策略 财政刺激方案推进助推市场上行 ——每周全球市场(2.1-2.7) 研究结论  全球市场表现与板块走势:全球股指重挫。(2.1-2.5)周度,全球主要市场的股指大幅上涨,国债收益率普遍收涨,美元指数继续上涨。股票市场方面,全球主要市场股指均回升,意大利ITLMS、纳斯达克和巴黎CAC40指数是涨幅最大的股指,分别上涨6.7%、6%和4.8%。债券市场方面,国债收益率普遍上涨,其中美国10年期国债收益率上涨10个基点至1.19%,德国10年期国债收益率上涨5个基点至-0.48%。意大利和英国10年期国债收益率下跌,其中意大利10年期国债收益率下跌10个基点至0.54%,美银美国高收益企业债利差下降20个基点至3.64%。  全球疫情发展与管控政策:主要国家疫情边际改善。(2.1-2.7)周度,欧美主要国家的新增病例下降,中国本土病例得到有效控制,全球主要国家的疫情呈改善趋势。目前存在疫情风险信号的国家和地区包括—— 1)欧洲多个主要国家过去一周新增病例有所下滑。英国在过去一周内日均新增确诊人数为1.9万,较前一周下降了25%;法国过去一周内日均新增确诊人数为2万,较前一周下降2%;德国过去一周日均新增确诊9587例,较前一周下降15%;意大利过去一周日均新增确诊人数约1.2万,与前一周下降4%。 2)美国新增病例连续第四周下降,过去一周的新增病例下降至12.3万,较前一周下降21%,是11月中旬以来的最低值;几乎所有的州新增病例均有所下降,西部一些州疫情迅速改善,在过去的两周中,亚利桑那州、加利福尼亚州、爱达荷州和怀俄明州报告的新病例至少下降了40%。  全球财政与货币政策:美国会通过财年预算为1.9万亿财政刺激打开通道。财政政策方面,美国参议院于2月5日以51-50的票数通过了2021财年预算决议,参议院两党在此次投票中泾渭分明,民主党通过副总统关键性的一票获得了胜利,随后该法案在众议院通过,为后续的财政刺激方案扫平障碍。 国会将从下周开始草拟1.9万亿美国刺激方案,该方案只需要简单多数就可以在国会通过,如果成功获得通过,预计将在3月中旬交给拜登签署(美国失业援助金计划将在3月中旬到期)。 由于1.9万亿法案采用了和解程序,有关法案囊括的各项政策能否符合和解程序要求的讨论,可能在后续立法过程当中展开,1.9万亿财政刺激能否全额兑现仍是未知数。 货币政策方面,英国央行维持利率0.1%,资产购买规模8950亿英镑,符合预期。英国央行行长贝利表示,目前还没有探讨负利率的下限,认为实际失业率要比报道的高。 风险提示  海外疫情持续发酵;  财政扩张政策落地规模不及预期的可能性。 Table_ Base Info 报告发布日期 2021年02月17日 证券分析师 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860518050001 证券分析师 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515070001 证券分析师 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515100002 联系人 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 相关报告 民粹事件扰动市场和政策前景:——每周全球市场(1.25-1.31) 2021-02-02 拜登公布更大规模财政刺激计划:——每周全球市场(1.11-1.17) 2021-01-19 拜登交易影响市场走势:——每周全球市场(1.4-1.10) 2021-01-13 目录 1 全球市场表现与板块走势:全球股指上涨 ................................................... 4 2 全球疫情发展与管控政策:主要国家疫情边际改善 ..................................... 5 2.1 周度全球疫情最新进展:主要国家疫情边际改善 ................................................... 5 2.2 各国疫情防控政策动态:疫苗接种加速 ................................................................. 6 3 全球财政与货币政策:美国会通过财年预算为1.9万亿财政刺激打开通道 .. 7 4 国际油价 .................................................................................................... 7 5 国内市场 .................................................................................................... 8 风险提示 ........................................................................................................ 8 图表目录 图1:过去一周G7国家和中国主要股票指数涨跌幅 .................................................................... 4 图2:近1周G7国家和中国10年期国债收益率变化(%) ....................................................... 4 图3:美银美国高收益企业债利差(%) ...................................................................................... 4 图4:美元指数表现...................................................................................................................... 4 图5:过去一周美、欧、日和中国股市表现前五的板块 ................................................................ 5 图6:过去一周美、欧、日和中国股市表现后五的板块 ................................................................ 5 图7:G7国家和中国自第100例后的累计确诊情况(纵坐标轴对数化) .................................... 5 图8:美国每日新增确诊趋势 ....................................................................................................... 5 图9:美国各州新增病例情况(条状为新增病例,折线为7日移动平均,红色、灰色和蓝色分别为新增病例增长、不变和下降) ................................................................................................... 6 图10:法国每日新增趋势 ............................................................................................................ 6 图11:英国每日新增趋势 ............................................................................................................. 6 图12:各国新冠疫苗采购情况 ..................................................................................................... 7 图13:各国新冠疫苗接种情况 ..................................................................................................... 7 图14:期货结算价:布伦特原油(美元/桶) ............................................................................... 8 图15:陆股通资金每日净流入(亿元) ....................................................................................... 8 1 全球市场表现与板块走势:全球股指上涨 (2.1-2.5)周度,全球主要市场的股指大幅上涨,国债收益率普遍收涨,美元指数继续上涨。 股票市场方面,全球主要市场股指均回升,意大利ITLMS、纳斯达克和巴黎CAC40指数是涨幅最大的股指,分别上涨6.7%、6%和4.8%。 债券市场方面,国债收益率普遍上涨,其中美国10年期国债收益率上涨10个基点至1.19%,德国10年期国债收益率上涨5个基点至-0.48%。意大利和英国10年期国债收益率下跌,其中意大利10年期国债收益率下跌10个基点至0.54%,美银美国高收益企业债利差下降20个基点至3.64%。 周内,美元指数继续回升,收于90.99。 图1:过去一周G7国家和中国主要股票指数涨跌幅 图2:近1周G7国家和中国10年期国债收益率变化(%) 数据来源:WIND,东方证券研究所 数据来源:WIND,东方证券研究所 图3:美银美国高收益企业债利差(%) 图4:美元指数表现 数据来源:Wind,东方证券研究所 数据来源:Wind,东方证券研究所 周内,金融和通信设备板块在各主要市场表现较好,公共事业板块表现较差。金融板块在上证、标普美国和英国中分别上涨2.9%、6.6%和5%;通信设备在标普美国和日本分别上涨7.3%和7.6%。公共事业板块则在上证和标普英国中分别下跌4.6%和0.5%。 图5:过去一周美、欧、日和中国股市表现前五的板块 图6:过去一周美、欧、日和中国股市表现后五的板块 数据来源:Wind,东方证券研究所 数据来源:Wind,东方证券研究所 2 全球疫情发展与管控政策:主要国家疫情边际改善 2.1 周度全球疫情最新进展:主要国家疫情边际改善 (2.1-2.7)周度,欧美主要国家的新增病例下降,中国本土病例得到有效控制,全球主要国家的疫