美迪西是一家专注于临床前CRO的生物医药公司，受益于国内外新药外包的加速向中国转移、中国创新药行业向好，公司药物探索与药学研究、临床前研究业务过去两年复合增速在35-40%，并在疫情发生后增速进一步提高，海外订单有加速转移到国内的趋势。预计公司2020-2022年收入6.36/8.88/12.52亿元，复合增速40%；净利润为1.05/1.47/2.06亿元，增长率为58%/40%/40%。行业可比公司2020年预测市盈率估值中位数为84倍，公司为89倍；较为合理。公司的管理效率提升空间大，毛利率有较大上升空间，股价较为合理。给予“增持”的投资评级。
