宏观金融商品月报：美欧疫情回落，国内经济边际放缓

2021年2月，全球疫情总体有所回落，但美国疫情反弹，新增病例数持续上升。国内经济则在生产超预期和服务业消费恢复的推动下，实现了超潜在增速。然而，由于春节效应和疫情反弹，经济环比增速有所回落。预计一季度多数经济数据同比将大幅走高，但节后环比动能的持续性仍需观察。结构来看，出口、制造业等韧性下生产仍有望保持较高增速，消费、服务业仍有修复空间，再通胀过程将温和进行。政策端来看，稳杠杆防风险诉求下今年货币及财政政策力度大概率低于20年；海外经济的共振修复也降低了国内政策加码的必要性。短期内，美国疫情较快回落、民主党横扫后新的财政刺激仍有望出台等因素下，经济修复美强欧弱格局有望持续。