证券研究报告·行业报告·行业周报 指数/板块 一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 -1.79 -2.50 7.04 深证成指 -3.00 -4.42 7.63 创业板指 -3.98 -7.84 -10.25 沪深300 -1.72 1.41 22.35 SW汽车 -4.08 -8.24 0.80 SW汽车整车 -3.54 -7.52 7.22 SW汽车零部件 -4.63 -8.66 -2.64 SW汽车服务 -2.27 -8.00 -9.16 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：徐鹏 执业证书编号：S1050516020001 电话：021-54967583 邮箱：xupeng@cfsc.com.cn 联系人：杨靖磊 电话：021-54967583 邮箱：yangjl@cfsc.com.cn 业绩稳定，估值合理，持续关注汽车板块优质龙头 汽车行业周报（1120--1127） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 汽车 报告日期：2017年11月28日  上周行情回顾：上周大盘出现回调，整体表现较弱，上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数分别下跌1.79%、3.00%、3.98%和1.72%。从申万28个一级指数涨跌幅上看，银行、有色金属和房地产表现较好，涨幅位列前三位，分别上涨3.02%、2.27%和1.36%；食品饮料、电子、休闲服务表现较弱，跌幅位列后三位，分别下跌6.35%、3.21%和3.03%。受大盘影响，上周汽车板块表现不佳，下跌4.08%，涨幅列第22位，跑输沪深300指数2.36个百分点。  行业及上市公司信息回顾：广汽本田拟召回奥德赛、雅阁车型25.47万辆；大众计划投入340亿欧元加速电动汽车业务发展；36款新能源乘用车入选工信部第302批新车公告；通用汽车2021年将推出全新电动车平台；美国高校研发电池管理设备或大幅提升电动车续航里程；2020年交通运输行业新能源车总量将达60万辆；长安汽车获得美国加州无人驾驶路测牌照；蔚来首家用户中心NIO House在北京开业。  投资建议：上周，在大盘蓝筹股集体调整的影响下，汽车板块表现低迷。我们认为，本周市场的调整主要受情绪面影响，而汽车板块内优质龙头个股基本面良好，未来业绩确定性高，下跌空间有限。随着明年消费税优惠政策的退出和年底传统乘用车消费旺季的到来，国内汽车销量增速有望创出年内新高，短期利好乘用车板块内相关龙头。中长期看，在高基数及税收优惠退出的影响下，未来我国汽车市场增速将进一步放缓，但由于汽车电动化及消费升级趋势的确定性影响，新能源汽车及SUV领域仍将保持高速增长，2018年，结构性机会将是关注重点。建议关注产品力、品牌力领先的整车板块龙头、新能源汽车板块龙头及进入自主及合资车厂商供应链的核心零部件企业。推荐上汽集团、宇通客车、长城汽车、华域汽车、星宇股份。 行业评级：增持 市场表现 指数表现（最近一年） 2 证券研究报告·行业报告 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 1.市场行情回顾................................................................................................................................................................ 3 1.1 汽车指数表现低迷 ............................................................................................................................................ 3 1.2 乘用车板块表现相对较好 ................................................................................................................................ 5 2.行业及公司动态回顾 .................................................................................................................................................... 6 2.1 Uber计划从沃尔沃购买2.4万辆无人驾驶汽车 ........................................................................................... 6 2.2 广汽本田拟召回奥德赛、雅阁车型25.47万辆 ............................................................................................ 6 2.3 大众计划投入340亿欧元加速电动汽车业务发展 ........................................................................................ 7 2.4 36款新能源乘用车入选工信部第302批新车公告 ....................................................................................... 7 2.5通用汽车2021年将推出全新电动车平台 ....................................................................................................... 7 2.6美国高校研发电池管理设备或大幅提升电动车续航里程 ............................................................................. 7 2.7捷豹路虎与英国能量存储公司合作欲解决二手电池利用问题 ..................................................................... 8 2.8 2020年交通运输行业新能源车总量将达60万辆 ......................................................................................... 8 2.9长安汽车获得美国加州无人驾驶路测牌照 ..................................................................................................... 8 2.10特斯拉发布最快电动跑车 ............................................................................................................................... 8 2.11蔚来首家用户中心NIO House在北京开业 ................................................................................................... 9 3.重点公司公告速览 ........................................................................................................................................................ 9 4.本周观点 ..................................................................................................................................................................... 10 3 证券研究报告·行业报告 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 1.市场行情回顾 1.1 汽车指数表现低迷 上周大盘出现回调，整体表现较弱，上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数分别下跌1.79%、3.00%、3.98%和1.72%。从申万28个一级指数涨跌幅上看，银行、有色金属和房地产表现较好，涨幅位列前三位，分别上涨3.02%、2.27%和1.36%；食品饮料、电子、休闲服务表现较弱，跌幅位列后三位，分别下跌6.35%、3.21%和3.03%。受大盘影响，上周汽车板块表现不佳，下跌4.08%，涨幅列第22位，跑输沪深300指数2.36个百分点。 图表1：上周SW汽车排名（单位：%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 4 证券研究报告·行业报告 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 图表 2：本月SW汽车排名（单位：%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3：2017年SW汽车排名（单位：%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 5 证券研究报告·行业报告 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 5 1.2 乘用车板块表现相对较好 上周汽车板块各行业均表现较弱，其中乘用车板块表现相对较好，下跌0.61%，在个股方面，比亚迪、长安汽车、长城汽车表现较好，分别上涨11.18%、0.91%，小康股份、一汽夏利表现较弱，分别下跌-9.91%、-12.05%和-19.03%；商用载客车板块表现较差，下跌4.75%，其中安凯客车、宇通客车周跌幅分别达到5.56%和5.43%。 板块估值方面，截止2017年11月24日，汽车行业动态估值为20.79X，较上周再度下降，在所有申万一级行业排中从高到低排第21位，处于历史平均水平。 总体来说，汽车板块业绩分化趋势日益显著，其中乘用车板块尤为突出，2017年中报、三季报也都印证了这一点，未来在汽车行业整体增速放缓的背景下，具备市场与技术优势且业绩稳定的整车板块龙头公司与细分板块未来确定性较高的龙头公司有望持续受益，结构性行情将是关注重点。 图表4：上周汽车各子板块涨跌幅 图表5：本月汽车各子版块涨跌幅 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -5-4-3-2-10-12-10-8-6-4-20 6 证券研究报告·行业报告 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 6 图表6：申万一级