增量资金跟踪专题报告（2016.1.18-1.22）：保证金净流入，融资余额回落放缓

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1 策略研究 报告摘要： 1月18日-1月22日增量资金净流出361亿元，主要由于银证转账资金由负转正，融资余额下行放缓，沪股通呈流入态势，一级市场股权融资规模显著回升，增量资金面较前期有所改善。草根调研数据显示，1月25日-1月29日增量资金或有望持续回暖。  资金供给端有所改善，流出80亿 1月18日至22日，资金供给压力减小，主要由于银证转账资金由负转正（72亿），前值为净流出80亿，融资流出（-185亿）放缓。  资金需求端压力持续上升，增至281亿 资金需求走高，主要由于一级市场股权融资规模（183亿）较前期大幅增加，以及产业资本减持规模（31亿）有所上升，但港股通流出（55亿）有所回落。  电子（新增）、通信、化工、商业贸易、计算机受融资追捧 融资买入占成交额比值前五大行业：电子、通信、化工、商业贸易、计算机；融资余额占自由流通市值比值前五大行业：综合、纺织服装、商业贸易、轻工制造、电子。  市场情绪指标两升两降 腾落指数与市场指数区间大幅震荡；当期日均换手率降至1.07 %；融资融券比近半年分位数上升2个百分位；新增投资者升至36万人；投资者活跃度下降3个百分点。  256只个股停牌，周解禁497亿 本周（1月25日至1月31日）沪深两市解禁市值约518.46亿，较前值有所减少；截止1月27日，仍有256只个股停牌，较前期有所增多。  1月18日-1月22日数据一览 资金供给（亿元） 前期 资金需求（亿元） 前期 银证转账变动净额 72 -80 一级市场股权融资规模 183 105 沪深融资余额增量 -185 -991 港股通净流出 55 60 偏股型基金发行规模 0 55 产业资本减持市值 43 25 产业资本增持市值 25 65 需求总额 281 190 沪股通净流入 8.5 -10.2 净流入1 -361 -1151 供给总额 -80 -961 市场情绪 腾落指数（沪） 1525 515 当期日均换手率 1.07% 1.20% 腾落指数（深） 4325 2330 融资融券比近半年分位数1 91% 89% 新增投资者数量（万人） 36.33 33.21 交易A股投资者活跃度3 16% 19% 民生策略团队统计 注：1.该值由供给总额减去需求总额得到，用于衡量资金入市强度；2.该值表明当期比值是将近半年融资融券比由小到大排列后第91%的数字；3.该值由期间参与交易的投资者数量与期末已开立A股账户投资者数量之比得到民生FOCUS 2016年2月1日 保证金净流入，融资余额回落放缓 ——增量资金跟踪专题报告（2016.1.18-1.22） 民生证券研究院 策略分析师：李少君 执业证号：S0100513010001 电话：(8610)85127819 邮箱：lishaojun@mszq.com 研究助理：周隆刚 执业证号：S0100115030014 电话：(8610)85127665 邮箱：zhoulonggang@mszq.com 研究助理：金达莱 执业证号：S0100115050009 电话：(8610)85127665 邮箱：jindalai@mszq.com 地址：北京市东城区建国门内大街28号 民生金融中心A座17层100005 民生FOCUS/策略专题 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2 目 录 一、资金供给端有所改善，流出80亿 ............................................................................................................. 3 二、资金需求端压力持续上升，增至281亿 .................................................................................................... 5 三、电子、通信、化工、商业贸易、计算机受融资追捧 ................................................................................... 7 四、投资者情绪指标两升两降 .......................................................................................................................... 9 插图目录 图1：银证转账由负转正（亿元）..................................................................................................................................................... 3 图2：融资余额下行放缓（亿元）..................................................................................................................................................... 4 图3：融资买入小幅回升（亿元）..................................................................................................................................................... 4 图4：公募股票及混合型基金发行规模回落（亿元） ................................................................................................................. 4 图5：阳光私募股票型基金发行规模下滑（亿元）...................................................................................................................... 4 图6：产业资本增持规模回落（亿元） ............................................................................................................................................ 5 图7：沪股通资金呈流入态势（亿元） ............................................................................................................................................ 5 图8：一级市场股权融资规模增加（亿元） ................................................................................................................................... 6 图9：港股通资金流出放缓（亿元） ................................................................................................................................................ 6 图10：产业资本持规模达近半年峰值（亿元） ............................................................................................................................ 6 图11：全市场解禁规模有所增加(按解禁性质分类)（亿元） ................................................................................................... 7 图 12：行业融资买入占成交额比 ...................................................................................................................................................... 7 图 13：行业融资余额占自由流通市值比......................................................................................................................................... 7 图 14：市场强弱力度震荡回升（沪市）——涨跌个数统计 ..................................................................................................... 9 图 15：市场强弱力度震荡回升（深市）——涨跌个数统计 ..................................................................................................... 9 图 16：日均万得全A换手率下降（%） ........................................................................................................................................ 9 图 17：融资融券比上升........................................................................................................................................................................ 9 图 18：新增投资者数量较上期增加（万人）.............................................................................................................................. 10 图 19：交易A股的投资者活跃度下降（%） ............................................................................................................................. 10