杭州研究中心铜： 张熠 F3018668日期沪铜现货升贴水废精铜价差上期所库存沪铜仓单现货进口盈利次月进口盈利三月进口盈利保税库premium提单premium伦铜C-3MLME库存LME注销仓单2017/4/178550202712671180350.000.000.0045470.00002017/4/18-404895271267116693459.9814.98-140.734548-33.00255425923002017/4/19704870271267114011270.39140.39-53.544950-32.75267475977502017/4/2014049702712671075867.43-2.57-175.965052-26.502684501084752017/4/211304920240191103491-169.8440.16-143.485050-29.00268400117450变化-10-50-31076-4095-177.2742.7332.480-2-2.50-508975新闻概况：分析师：张伟倩 张熠 蒋欣诚 联系方式：0571-883731672017/4/24永安金属早报世界三大矿山的停产问题已经解决，短期供应风险暂时解除。现货情况：结论观点：1．伦铜现货贴水29.00；2．沪铜现货升水130元每吨，铜现货成交近期有所好转，贸易升水变化不大；3．LME库存268400，保税库169.84；7．铜精矿现货TC费用低位有所回升。二季度国内冶炼厂加工费的Floor Price定于80美元/吨，相比一季度下调10美元/吨。国内下游开工已恢复，4月份以来铜现货成交情况有所好转，现货出现升水。进入旺季，上期所与lme库存开始连续回落，但保税区库存仍在累积，全球总库存仍处于较高的水平，抑制行情向上发展。总体来看，铜市场矛盾并不突出，短期由于供应缩减，需求向好，同时废铜的替代作用有所减弱，可能略偏强运行。 铝： 国内氧化铝价格进口氧化铝价格沪铝社会库存24612800.00121.8024613000.000.0024483000.000.0024263000.00121.8023962800.000.00-30-200.00-121.80三月进口盈利铝C-3M铝LME库存0.0000-2212.32-16.51745750-2155.81-14.51713250-2288.06-10.751702125-2438.60-10.751687875-14250-2530.07目前铝市场的焦点是供给侧改革，基本面变化变为次位。周末新疆昌吉公布违规产能，国家四部委对于违规产能的文件也将很快公布，另外下半年电解铝行业将作为碳排放交易的试点，部分产能成本将上升。短期看，之前市场一直不看好的供给侧消息将提振价格，但市场最终会回归到对实际影响产能多少方面。110.00110.00110.000沪铝现货与主力-265.00-185.00-90.00-170.00-255.00-85广东铝锭价格1447014300141201398014190210长江铝锭价格1444014310140901394014120180-2199.85-2172.24-2556.24铝保税premium110.00上海铝锭价格14430142901407013920141302102017/4/172017/4/18日期2017/4/172017/4/182017/4/192017/4/202017/4/21变化日期蒋欣诚 F3011177铝交易所库存345942.00345942.00345942.00345942.00379034.0033092.00铝LME注销仓单0110.00现货进口盈利0.00646500610700600375594950-54252017/4/202017/4/21变化2017/4/19现货情况：结论观点：新闻概况：1.沪铝现货贴水255，贴水幅度扩大。2.伦铝交易所库存下降。3.国内铝社会库存持平，交易所库存持平。4.氧化铝价格继续下降。5.近期电解铝开工高位。6.沪铝总持仓高位震荡。7.预培阳极价格上涨明显。8.保税区premium保持不变。截至4月20日，据百川统计目前全国氧化铝总产能为7723万吨，开工产能7071万吨，开工率91.56%。中国电解铝有效产能4248.6万吨，开工3809.1万吨，开工率89.65%。4月20日又传出新疆嘉润已运行60万吨产能中关停20万吨。 锌：沪锌交易所库存沪锌现货进口盈利沪锌期货进口盈利165398.000.000.00165398.0053.14-846.31165398.00103.68-855.08165398.00-476.74-762.65155352.00-209.98-869.48-10046.00266.77-106.83LME锌注销仓单01760501744251741000-174100LME锌库存03591503575253564500-356450锌社会库存22.9322.9322.9322.9322.930110.00110.00110.00110.00LME C-3M0-21-20-14.5-12.5锌保税库premium110.00-115-7045沪锌与广东锌价差155160160190175-15沪锌与天津锌价差-210-170-320沪锌期货进口收益率0.00-0.04-0.04-0.03-0.04暂无2017/4/17沪锌现货与主力升贴水300320400420370-50沪锌现货进口收益率0.000.000.00-0.02-0.010.0122472017/4/182017/4/192017/4/202017/4/21变化张伟倩 F3025259日期2017/4/172017/4/182017/4/192017/4/202017/4/21变化日期虽然天气转暖，国内矿供应有所增加，但由于进口矿依旧亏损幅度较大，国内冶炼厂依然面对原料紧张的局面。4月份国内冶炼厂检修较多，预计4月开工率将环比回落，受此影响，上周锌锭社会库存大幅回落。现货方面，天津、上海等地现货高升水，广东市场小幅升水，暂时未看到由地区价差扩大所产生的库存挪动现象。预计锌锭库存的下降将在4月份整月内持续。1．沪锌现货升水期货370元/吨；2．本周锌锭社会库存下降超过3万吨，为22.93万吨，交易所库存上周下降；3．本周一LME休市，现货进口比价小亏；4．保税库premium跌至110；新闻概况：-0.004223结论观点：现货情况： 镍：日期高镍生铁中镍生铁低镍生铁沪镍现货金川现货不锈钢俄镍与金川镍价差沪镍与不锈钢2017/4/17875915317579950.0080600.0015100.00-1450.005.27752017/4/18875915317580500.0081200.0015100.00-1675.005.30462017/4/1900312578500.0079300.0014800.00-2550.005.28042017/4/208700312578450.0079600.0014700.00-2600.005.27962017/4/218400312579150.0080100.0014600.00-2450.005.413699变化-3000700.00500.00-100.001500.134099日期镍与高镍生铁沪镍主力进口盈利1镍保税库premium镍提单premium镍3-M沪镍交易所库存LME交易所镍库存LME镍注销仓单2017/4/1791.25710180165084043002017/4/1891.7714112.3195180165-54.584043369354922142017/4/190490.0995180165-53.7584043374952930242017/4/209084.33559180165-4584043375738933602017/4/2193.958333-1.380078389500变化3.958333-85.715700-5-148-375738-93360张伟倩 F30252591. 镍矿价格下降，高镍铁价格下降，镍与高镍铁比价93.96，较前一交易日降低；2. 不锈钢价格下降，镍与不锈钢比价5.41，较前一交易日窄幅扩大；3. 沪镍现货与主力合约贴水630元/吨，贴水幅度扩大；金川镍升水无锡盘面2050，俄镍贴水无锡盘面-400元/吨；4.保税库premium 升至180美元； 5. 俄镍金川镍价价差-2450。暂无菲律宾和印尼镍矿政策松动，但很难对4月的国内镍矿形成补充，矿端紧张短期很难改变；镍矿高利润持续；电解镍和高镍生铁利润差，产量环比负增长；低镍铁高利润高开工，显示镍板在持续去库存。供应端有支撑，但上方依然受到大库存以及短期需求疲弱压制。820.548762红土镍矿1.5%FOB35沪镍现货与主力合约-950-180.513891现货情况：0-390-280-20-630-610沪镍现货进口盈利101461.0776810.6156结论观点：新闻概况：353434640.034871俄镍现货进口盈利10461.0776-789.3844-1630.513891-809.965129820.54876234 铅：日期铅:升贴水上海 河南价差上海 广东价差一号铅和再生精铅价差社会库存铅:本周库存小计铅:持仓量沪铅现货进口盈利1沪铅期货进口盈利1LME铅:LMEC-3M升贴水LME 铅库存总量LME 铅注销仓单总量2017/4/17160.00230.00140.00475.000.000.0088372.000000.000.002017/4/18290.00180.00245.00425.000.000.0084214.00-1841.4298-2250.9693-2.5168825.0090250.002017/4/19280.000.000.00450.000.000.0081476.000-2005.1132-5.75168175.0089250.002017/4/20170.00115.00145.00475.000.000.0079770.00-1932.781281-2277.60918-2.75167675.0088750.002017/4/2130.00115.00145.00475.000.0072288.0079752.00-1961.133549-2139.96450.5167175.0088250.00变化-1400000.0072288.00-18.00-28.352268137.6446723.25-500-5001．沪铅现货升水期货30元/吨，上海河南价差下降，报115元/吨，上海广东价差缩小，报145元/吨；2．上周铅锭社会库存4.98万吨，交易所库存72288吨；3．现货进口亏损1961.13 ，期货进口亏损2139.96；4．LME升水0.5，交易所库存小幅下降，报167175吨；暂无暂无张伟倩 F3025259现货情况：新闻概况：结论观点： 持仓增减 持仓增减 持仓增减68704-3485CASH /17MAY 103628-1945CASH /17MAY 52284-231278976-8118MAY/21JUN 185542-18918MAY/21JUN 78915-127878034-69822JUN/19JUL 125017137522JUN/19JUL 6674911780020JUL/19JUL 0020JUL/19JUL 00241324133 MONTH 477247723 MONTH 3038303810810871021JUL/123M 264