收市点评精选 2017年6月23日星期五 【财经头条】 - 沪指收升10点 本周累升1.1% (信报) - 跟着走！ 炒股的国家级「指导意见」 (经济日报) - 恒指倒跌4点 内银股升幅收窄 燃气股抢高 (阿斯达克网) 本地指数 数据来源: 信报财经新闻 【兴证论市】 强势股不热 恒指牛皮整固 大市回顾： 发改委新发布《关于加强配气价格监管的指导意见》，提出配气价格应由政府严格监管，相信随着各地出台监管规则，现时少数城市过高的配气价格将会降低。这看似不利燃气企业，然而《意见》同时指出，核定配气价格时，全投资税后内部收益率不超过7%， 经营期不低于30年，也就是说燃气企业的准许回报上限为7%，较预先预期的6%为高。此外，日后随着经营气量的增加，可适时调整为「准许成本加合理收益」的原则核定。 尽管发改委相关负责人就利润管制言辞间埋下伏笔，称《意见》不意味各地都按照7%执行，而应根据当地天然气市场发育程度、承受能力等实际情况确定收益率，不过资金今天就开始追捧燃气股。 除昆仑能源（00135.HK）及新奥能源（02688.HK）在海外有较多业务外，其余内地燃气企业主要在内地做经销为主，因此利润上限设于7%对该类股份反应更大。润燃（01193.HK）急升10.3%，新奥能源（02688.HK）亦升6.2%，中国燃气（00384.HK）升5.5%。 上证指数今早低开9点，中午跌幅扩大，最低见3118点，跌29点或0.93%，尾段止跌回稳，接近全日最高位收市，收报3157点，升10点或0.33%，成交1755.69亿元。深成指亦反复上扬，以全日最高位收市，收环球市场 收盘 升跌幅 升跌% 上证综合 3,147.45 -8.76 -0.28% 深证成指 10,265.20 -101.97 -0.98% 沪深300 3,590.34 2.39 0.07% 日经225指数 20,110.51 -28.28 -0.14% 韩国综合指数 2,370.37 12.84 0.54% 澳大利亚综合 5,742.27 39.05 0.68% 参考价 升跌幅 升跌% 富时100指数 7,410.26 -37.53 -0.50% 德国DAX 30 12,734.07 -40.19 -0.31% 法国CAC 40 5,251.61 -22.65 -0.43% 以当日16:15为参考价 隔夜指数 收盘 升跌幅 升跌% 道琼斯指数 21,410.03 -57.11 -0.27% 标准普尔500 2,435.61 -1.42 -0.06% 纳斯达克 6,233.95 45.92 0.74% 数据来源: 彭博 港汇走势 数据来源: 阿斯达克网络信息有限公司 收市点评精选 2017年6月23日星期五 www.xyzq.com.hk - 2 - 【焦点股份】  网龙(00777.HK)教育业务加速拓展，游戏业务保持增长(全球首席策略分析师:张忆东)  我们的观点：网龙保持在游戏领域的优异表现，并积极从端游向手游进军，接下来将会有更多的手游推出，保证业绩的增长；另一方面，公司积极在教育领域投入，通过收购普罗米修斯进入海外的教育市场，在国内的教育市场也积极拓展，公司以老师为核心打造的教辅产品已具备大规模推广的基础。由于游戏业务贡献稳定的现金流，目前公司的财务状况稳定，处于净现金状况，并持有人民报10366点，升101点或0.99%，最低见10196点，跌68点或0.67%，成交2298.29亿元。 美股昨(22日)个别发展，亚太区股市缺乏方向，港股表现反复。恒指今早高开49点后，早段一度倒跌及低见25,648点，中午前一度倒升95点，但尾市沽盘增加，全日跌4点或不足0.02%，收25,670点；国指升27点或0.3%，收10,430点。大市全日成交额658.05亿元，沪港通南下交易净流出金额2.93亿元人民币，深港通南下交易净流入金额4.4亿元人民币。 万科(02202.HK)弹高3.8%，为表现最好国指成份股。华能国电(00902.HK)及国药(01099.HK)各涨2.4%及1.8%。内银股午后升幅收窄，工行(01398.HK)升1%，交行(03328.HK)升0.7%，农行(01288.HK)及中行(03988.HK)各升0.3%，建行(00939.HK)倒跌0.2%。内险股个别发展，国寿(02628.HK)跌0.2%，新华保险(01336.HK)升0.6%。 市场展望： 港股大盘持续牛皮，缺乏上升动力，连续3天收于5，10及20天均线以下，技术面较差。热点板块除了手机设备股外，汽车、内房、科技及博彩等均出现整固。国指强于恒指，符合我们预期，主要依靠AH联动的原因。成为MSCI标的的A股股价相对强势，尤其是估值较低的蓝筹，能拉动对应的H股。今天A股的V型反弹使整个反弹浪较坚固，技术上可以较乐观。而美国纳指这几天一直强于道指，上述两个因素依然乐观，港股短期调整的空间不大，只是等待热点整固完毕再次上冲。 【分析师：霍文豪】 环球经济数据 时间 地区 活动 今值 预测值 2017年6月16日 星期五 10:00 日本 日本央行货币政策声明 (同比) 14:30 日本 日本央行新闻发布会 17:00 欧洲 居民消费价格指数(CPI) (同比) (五月) 1.40% 1.40% 20:30 美国 建筑许可 (五月) 1.168M 1.250M 2017年6月20日 星期二 15:30 英国 英国央行行长卡尼(Carney)讲话 2017年6月21日 星期三 22:00 美国 成品房销售 (五月) 5.62M 5.55M 22:30 美国 原油库存 -2.451M 2017年6月23日 星期五 15:30 欧洲 德国制造业PMI (六月) 59.3 59 22:00 美国 新屋销售 (五月) 600K 数据来源: Investing.com 收市点评精选 2017年6月23日星期五 www.xyzq.com.hk - 3 - 币8亿元。从估值来看，公司仍然处于亏损的阶段，但我们看好公司在教育领域的转型。  2017Q1业绩符合预期：截至2017年3月31日，公司2017财年第一季度营业收入为7.13亿元人民币（下同），同比增长24.8%，其中游戏业务和教育业务的收入分别为3.99亿元和2.98亿元，分别同比增长40.3%和6.4%；公司毛利为4.46亿元，同比增长28.7%，毛利率为62.5%，比去年同期上升1.9个百分点；EBITDA为560万元，同比转正；归属公司股东净利润为-0.46亿元，较去年同期减少了0.68亿元的亏损。公司2017Q1亏损状况较去年同期及上季度均有改善，随着游戏业务的平稳发展及教育业务在国内的拓展，公司有望年内实现经营溢利。  教育业务加速拓展：2017Q1公司教育业务收入为2.99亿元，同比增长6.4%，该板块仍然亏损1.58亿元。公司ClassFlow用户数超过300万户，其中有170万户为教师用户。2017年下半年，公司将于ClassFlow社区中引入新的收费模式，预计教育业务收入将会录得持续增长。受益于“一带一路”的机会，年初公司与莫斯科达成合作协议，预计会有1.4万名教师使用公司的教育技术。另外，公司在国内的业务拓展取得进展，与广州教育局签订了战略合作协议，将以此为突破口向全国扩张。  风险提示： 教育业务发展不及预期、新游戏流水不及预期。 【大行报告总汇】 股票 收盘价 评级 腾讯 280.2元 大摩：腾讯(00700.HK)下半年广告收入有望提升 游戏业务势头续劲 舜宇 70.75元 大和升舜宇(02382.HK)目标价至80元 评级「买入」 越秀房托 4.77元 瑞信升越秀房托(00405.HK)目标价至5.8元 重申「跑赢大市」评级 数据来源: 阿斯达克网络信息有限公司 【新股情报】 即将上市新股 代号 名称 客户截止认购日 上市日期 发售价 每手股数 每手认购费 08460 基地锦标集团 2017/06/12下午4时 2017/6/27 $0.20 - $0.24 10000 $2,424 01932 中漆集团 2017/06/22下午1时 2017/6/30 $0.80 - $0.86 4000 $3,474 08362 运兴泰集团 2017/06/21下午4时 2017/6/30 $0.18 - $0.22 20000 $4,444 06113 UTS Marketing Solutions 2017/06/29下午1时 2017/7/12 $1.20 - $1.40 2000 $2,828 数据来源: 经济通、阿斯达克网络信息有限公司 收市点评精选 2017年6月23日星期五 www.xyzq.com.hk - 4 - 【投资评级说明】 行业评级 报告发布尔日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期恒生指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为： 推 荐：相对表现优于市场 中 性：相对表现与市场持平 回 避：相对表现弱于市场 公司评级 报告发布尔日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期恒生指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为： 买 入：相对大盘涨幅大于15% 增 持：相对大盘涨幅在5%～15%之间 中 性：相对大盘涨幅在-5%～5% 减 持：相对大盘涨幅小于-5% 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证国际证券有限公司(持有香港证券及期货事务监察委员会(「香港证监会」)第1(证券交易)、4(就证券提供意见)类受规管活动牌照)备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴证国际证券有限公司、兴证国际期货有限公司、兴证国际资产管理有限公司及兴证国际融资有限公司及/ 或其集团公司(统称「兴证国际」)违反当地的法律或法规或可致使兴证国际受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民(1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为「主要美国机构投资者」除外)。 本报告仅提供予收件人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予收件人作参考及提供信息用途，当中对任何公司及证券之提述均非旨在提供完整之描述，并不应被视为销售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。本报告所提述之证券或不能在某些司法管辖区出售。未经兴证国际事先书面许可，收件人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。 兴证国际相信本报告所载资料的来源及观点的出处均属可靠，惟兴证国际并不明示或默示地保证其准确性及/或完整性。除非法律法规有明确规定，兴证国际或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因