基本面向好有望带动板块持续反弹

www.chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 ● 采掘行业 2017年12月4日 基本面向好有望带动板块持续反弹 推荐 维持评级 核心观点: 一、 一周行业热点 1、2018年长协量有增，价格走势还看供给；2、12月份煤价或在调整中回归合理区间；3、市场缺什么煤？4、市场分化之下，动力煤价靠向合理区间。 二、 最新观点 我们将在本周的周报中总结一下十一月份煤炭行业运行特点，并展望十二月份煤炭行业的发展趋势以及煤价的趋势等。 短期来看，临近年末，保供稳价政策进一步显效，强化长协煤供应、促进产能释放、防范囤煤与哄抬价格的政策合力正在形成，对煤价降中趋稳起到了较强的导向作用。随着全国范围取暖用能需求的增加，煤炭冬季消费高峰逐步临近。但在库存与政策等因素的影响下，消费企业扩大库存的需求并未明显释放，更加注重采购与耗煤的动态均衡，这也使得煤价在传统消费旺季的运行更加平稳。 我们认为年内，到12月底之前，环渤海动力煤指数将趋稳，港口动力煤价格维持高位；供暖季日耗大幅上升，港口和终端库存均有所下降，秦港动力煤价格触底反弹，料此期间动力煤价格会有反复，总体维持高位。炼焦煤方面，焦煤受钢铁和焦炭限产影响的冲击逐渐消化，供暖季价格回调空间不大。 年底之前行业基本面向好有望带动煤炭股继续反弹，建议关注业绩优良、具备高分红预期的煤企陕西煤业、中国神华、露天煤业；关注受益于双焦价格上涨的炼焦煤龙头潞安环能。 需要关注的重点公司（稳健型组合） 股票代码 股票简称 权重 周涨幅（%） 累计涨幅（%） 绝对收益率（入选至今，%） 相对收益率（入选至今，%） 601225 陕西煤业 20% 2.42% 3.94% 3.94% 6.83% 601699 潞安环能 20% 4.3% -0.67% -0.67% 2.22% 000937 冀中能源 20% 1.37% -14.57% -14.57% -11.68% 600348 阳泉煤业 20% 2.27% -10.66% -10.66% -7.77% 600188 兖州煤业 20% 3.04% 8.94% 8.94% 11.83% 分析师 潘玮 ：010-66568212 ：panwei@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511070002 行业表现 资料来源：wind 稳健型投资组合个股走势图（本周） 资料来源：wind 资料来源：中国银河证券研究部 风险提示：煤价大幅下跌风险，行业内国企改革不达预期风险。 行业周报/采掘行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目 录 一、最新研究观点 .............................................................................................................................................................. 1 （一）一周热点动态跟踪 ............................................................................................................................................................ 1 （二）最新观点 ............................................................................................................................................................................ 2 （三）投资组合 ............................................................................................................................................................................ 3 （四）风险提示 ............................................................................................................................................................................ 6 附录： .................................................................................................................................................................................. 7 一、动力煤价格 .................................................................................................................................................................. 7 （一）动力煤产地价格较上周小幅下降 .................................................................................................................................... 7 （二）中转地价格较上周上涨，秦皇岛港价格上涨 ................................................................................................................ 9 （三）国际动力煤价较上周上涨 .............................................................................................................................................. 10 二、炼焦煤、喷吹煤价格 ................................................................................................................................................ 11 （一）柳林炼焦煤坑口价较上周小幅下降 .............................................................................................................................. 11 （二）炼焦煤出厂价较上周持平 .............................................................................................................................................. 12 （三）进口焦煤价格较上周上涨 .............................................................................................................................................. 13 （四）喷吹煤价格较上周持平 .................................................................................................................................................. 14 三、无烟煤价格近期较上周小幅上涨............................................................................................................................. 14 四、港口运价和煤炭库存 ................................................................................................................................................ 17 （一）国内主要港口煤炭运价上涨 .......................................................................................................................................... 17 （二）中转地煤炭库存较上周下降 .......................................................................................................................................... 17 五、板块市场行情 ............................................................................................................................................................ 18 （一）板块市场表现 .................................................................................................................................................................. 18 （二）个股市场表现 .................................................................................................................................................................. 18 行业周报/采掘行业 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 1 一、最新研究观点 （一）一周热点动态跟踪 表1：热点事件及分析 重点事件 我们的理解 按照发改委《关于推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知》要求，中央和各省区市及其他规模以上煤炭、发电企业集团签订的中长期合同数量，应达到自有资源量或采购量的75%以上，铁路、港航企业对中长期合同在运力方面要予以优先安排和兑现保障。也就是说，国家发改委对2017年和2