新三板在线周报：新三板上半年有望引入大宗交易和集合竞价以解决流动性问题

新三板在线研究中心 研究报告 新三板在线周报 2017.05.01-2017.05.05 研究报告类型：周报 新三板在线周报：新三板上半年有望引入大宗交易和集合竞价以解决流动性问题 内容摘要 ◆ 一周行情 新三板成指（899001）收盘1243.30点，当周上涨0.53% 新三板做市（899002）收盘1109.02点，当周下跌1.02% ◆ 官方发声 证监会：把防控金融风险放到更重要位置；新三板上半年有望引入大宗交易和集合竞价 ◆ 宏观 国内：财政部：明确举债融资政策边界 禁用PPP变相举债；上海楼市新规：新楼盘卖房需公证摇号；雄安新区将迎首家券商。 国际：英媒：欧盟向英索要千亿欧元“分手费”；美联储政策声明：利率维持不变，将循序渐进的加息；3月全球半导体销售大幅增长。 ◆ 新三板在线精品文章/研报回顾 精品研报： 《新三板集邮者注意了：当心这些“伪IPO”企业》; 《寻找电商行业中最“赚钱”的新三板公司？》 《新三板与A股比较：哪些公司是A股没有新三板“独一份”》 精品文章： 《创新层“大换血”：首批561家或降层，999家将升班》; 《“荣耀”与“辛酸”：这些新三板公司与乐视的纠结》; 《新三板年报收官：戴帽大军来袭 118家公司被出具“非标”意见》 研究报告撰写作者： 陈睿 chenrui@sunnyhanmy.com 徐玮翎 weiling@sunnyhanmy.com 市场部联系人： 林珊 021-64836098 linshan@sunnyhanmy.com 新三板在线研究中心 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 官方发声 1、证监会：把防控金融风险放到更重要位置 在4月25日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作后；5月2日，证监会党委召开专题会议，深入学习总书记重要讲话精神，并结合资本市场和证监会系统实际，研究部署贯彻落实工作。 证监会党委要求，按照中央对经济金融形势的判断和决策，将维护资本市场稳定放在维护国家金融安全和经济安全的大局中来统筹谋划。要把防控金融风险放到更加重要的位置，全面梳理资本市场各项风险点，自觉维护和依靠金融监管协调机制，牢牢守住不发生系统性风险的底线。 2、新三板上半年有望引入大宗交易和集合竞价 据中国证券报报道，记者从接近监管层的知情人士处获悉，为提升市场流动性，进一步发挥价格发现功能，全国中小企业股份转让系统（新三板）最快在上半年就将引入大宗交易与集合竞价机制，渠道协议转让制度。目前部分券商正在进行内部系统测试，预计近期将全面启动大宗交易与集合竞价交易系统测试。 分析人士称，市场的快速扩容，倒逼新三板市场进行交易机制创新，不仅是当前建设多层次资本市场的大势所趋，也是新三板自身发展的内在需求。 宏观 国内 1、财政部：明确举债融资政策边界 禁用PPP变相举债 5月3日，财政部发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》，就组织清理整改地方政府融资担保行为、切实加强融资平台公司融资管理、规范政府与社会资本方的合作（PPP）行为、进一步健全规范的地方政府举债融资机制、建立跨部门联合检测和防控机制、大力推进信息公开等六个方面，提出下一步工作要求。 就PPP行为，《通知》明确，地方政府不得以借贷资金出资设立各类投资基金，严禁地方政府利用PPP、政府出资的各类投资基金等方式违法违规变相举债。 2、上海楼市新规：新楼盘卖房需公证摇号 上海市住建委近日下发通知，明确要求新开盘商品住房采取由公证机构主持的摇号方式公开销售；严格落实购房实名制；不得以任何名义收取价外价；开发商、代理以及中介机构等工作人员不得以各种方式炒卖房号，对涉嫌违规的房企，一经查实，一律暂停网签，降低直至取消房地产开发企业资质。 3、雄安新区将迎首家券商 5月3日，国投安信发布公告称，其全资子公司安信证券已获批在河北省雄安新区、新疆、北京、深圳、广西、安徽、江苏等地设立27家分支机构。安信证券也成为雄安新区设立后首家获批进驻的券商。 新三板在线研究中心 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 同时，安信证券表示，将依法依规为新设分支机构配备人员，健全完善制度、业务设施和信息系统；并自批复下发之日起6个月内完成分支机构设立及工商登记事宜，按照要求申领证券公司分支机构《经营证券期货业务许可证》。 国外 1、英媒：欧盟向英索要千亿欧元“分手费” 据英国《金融时报》网站5月3日报道，在欧盟成员国提出要求后，欧盟谈判代表修改了最初的计算结果，将英国需要承担的支付责任最大化，包括英国脱欧后的农业付款以及2019年和2020年的欧盟行政管理费。尽管最终的净账单将低于1,000亿欧元的先期付款安排，但对英国支付义务采取的更为严厉的态度，将显著增加原600亿欧元的估算费用。 2、美联储政策声明：利率维持不变，将循序渐进的加息 美联储5月4日凌晨宣布维持利率不变，并公布政策声明。 根据FOMC会议声明显示，通胀指标已经接近目标水平，短期内经济风险大致均衡，维持利率不变的决议获得一致通过。 FOMC预计，第一季度经济增速放缓可能是暂时的，通过逐步调整货币政策立场的方式，经济活动将以适度的步伐扩张，就业市场状况将在某种程度上进一步增强，通胀率将在中期稳定在2%左右。 此外，声明还表明，考虑到已实现和预期中的就业市场状况及通胀，FOMC决定将联邦基金利率的目标区间维持在0.75%到1%。 3、3月全球半导体销售大幅增长 据美国半导体产业协会（SIA）发布的最新数据，3月份全球半导体销售额达到309亿美元，同比增长18.1%，创下2010年10月以来最高增幅，环比增幅达到1.6%。整个第一季度全球半导体累计销售额达到926亿美元，较去年同期增长18.1%。 新三板市场总览 市场交易概况 新三板在线研究中心 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 成交额TOP10 本周做市涨幅TOP10 新三板在线研究中心 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 本周协议涨幅TOP10 本周挂牌情况 新三板在线研究中心 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 本周股票发行情况 本周增发情况 动态盘点 1、佳明环保关联方违规借款2,500万元 主办券商提示风险 5月4日，佳明环保发布《国元证券关于佳明环保关联方资金拆借的风险提示公告》，公告显示，国元证券作为佳明环保的主办券商，在审核佳明环保2016年度报告的过程中，发现佳明环保在2016年度发生向关联方拆借资金的情形。 具体情况为，佳明环保全资子公司北京北方佳欣环保设备有限公司2016年3月16日与关联方天臣新能源（深圳）有限公司签订《借款合同》，向其拆出资金2,500 新三板在线研究中心 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 万元，借款期限6个月，借款年利率为6.00%。天臣新能源（深圳）有限公司已于2016年9月22日依照《借款合同》的约定归还了上述借款本金2,500万元以及利息75万元。上述事项公司未及时履行内部决策程序，未及时履行信息披露义务，未在事项发生前告知主办券商。 国元证券发现上述事项后，已督促佳明环保对上述关联方资金拆借进行补充审议并披露。 2、挖金客IPO申请获证监会受理 5月4日，挖金科发布公告称，公司于2017年5月4日收到了中国证监会出具的《中国证监会行政许可受理通知书》。 挖金客于2015年11月30日挂牌新三板，其主营为为移动娱乐和咨询产品提供全方位整合营销解决方案。公司于2016年实现营收1.40亿元，同比增长39.81%；净利润4,091.35万元，同比增长8.08%。 3、族兴新材申请撤回IPO申报材料 5月4日晚，证监会发布公告称，创业板发行审核委员会定于5月5日召开2017年第36次发行审核委员工作会议，鉴于族兴新材已向证监会申请撤回申报材料，决定取消第36次创业板发审委会议对该公告发行申报文件的审核。 族兴新材于2014年7月11日挂牌新三板，其主营为有色金属功能粉体材料的研发、生产和销售。公司于2016年实现营收2.47亿元，同比增长14.66%；净利润4,307.54万元，同比增长33.39%。 4、13家挂牌企业“补上”年报，但仍未恢复交易 截至4月30日，11113家挂牌企业中，10554家已完成年报披露工作，而其余559家挂牌企业因未能按时披露2016年年报，被全国股转公司强制停牌。 而在4月30日后，截至5月5日，4个工作日内，12家未能即时披露年报的企业“补上了”年报，但仍未恢复交易。 新三板在线精品文章/研报回顾 精品文章： 1、《创新层“大换血”：首批561家或降层，909家将升班》 文章摘要： “4.30”年报大战方歇，10554家挂牌企业圆满交上“作业”。于是，分班时刻再次来临。 新三板在线根据2016年5月27日公布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》筛选发现，在截至2017年5月4日仍在创新层“优等班”的941家挂牌企业中，只有380家符合维持标准。 据此，近六成的首批创新层企业或被降回至基础层。与此同时，过去的一年，909家表现良好的基础层企业符合创新层的标准，即将“升班”。 也就是说，按照创新层入选标准和维持标准，新一个年度的创新层企业名单将扩至1289家。这占截至2017年5月4日新三板挂牌企业总数11116家的11.61%。 而2016年6月27日，首批创新层名单出炉时，共有953家企业入选，占彼时新 新三板在线研究中心 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 三板总挂牌企业数7652家的12.45%。 显然，在新三板开启“万家模式”后，除了挂牌标准逐渐提高外，创新层企业也更加具有稀缺性。 2、《“荣耀”与“辛酸”：这些新三板公司与乐视的纠结》 文章摘要： 4月28日下午，乐视网(300104)举行2016年业绩说明会。有媒体评论称，“这两个小时的业绩说明会变成了一场投资者吐槽大会。” 会间，有投资者问道：“乐视集团欠供应商的货款是否真正透明，有多少金额，预计何时，以何种方式支付完成?”对此，乐视网的回答是：“将根据上市外体系公司与供应商之间达成的还款协议、还款节奏进行偿还。” 新三板在线统计，乐视是汇特传媒(836884)等10家挂牌公司2016年的前五大销售客户，这10家挂牌公司2016年度销售金额合计3.17亿元。另外，乐视出现在嘉行传媒(830951)等12家挂牌公司2016年度应收账款前五名中，这12家挂牌公司对乐视应收账款合计达3.11亿元。 3、《新三板年报收官：戴帽大军来袭 118家公司被出具“非标”意见》 文章摘要： 年报披露即将收官，有人欢喜有人忧。 截至2017年4月28日，共计11,113家公司须披露2016年年度报告，其中，10,554家已完成披露工作，559家公司未能按期披露年度报告。而根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》第4.4.2条之规定，股转系统决定自2017年5月2日起暂停上述559家未按期披露年报公司的股票转让。 而新三板在线统计发现在10,554披露年报的挂牌公司中，有2085家企业业绩亏损，占已发布年报的两成，此外八成新三板企业2016年都是盈利的。 从业绩涨跌情况看，有4536家挂牌企业去年净利润处于下滑状态，其中降幅最大的是兰花药业(870936)，去年净利润同比下跌8832.77倍。 而部分财务数据更“不太好看”的，则被其审计机构出具非标准的审计意见。新三板在线发现，2016年年报被出具非标审计意见的挂牌公司达118家，其中出具保留意见有15家公司，达101家被出具带强调事项的非标准意见。 值得注意的是黔昌农林(834030)、崇峻股份(832306)赶在大限前最后一个交易日公布2016年年报，“同病相怜”的是，两家企业的2016年度财务报表均被会计事务所出具了“无