融资融券周报第55期：融资净买入继续流出，杠杆资金买入动能不足

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 策略报告 融资融券周报 [Table_Main] 融资净买入继续流出，杠杆资金买入动能不足 融资融券周报第55期 [Table_InvestRank] 报告日期： 2016-05-04 [Table_oneYearFieldChart] 上证综指-沪深300走势图 主要指数表现 指数名称 年初以来的涨跌幅% 上证综指 -15.48 沪深300 -13.98 创业板指 -18.53 中小板综 -15.97 财富证券研究发展中心 皮辉娟 研究助理：黄仁存 0731-84403417 0731-88954726 pihj@cfzq.com huangrc@cfzq.com S0530511030001 相关研究报告： 《宏观及策略研究*融资融券周报第52期"融资净买入由负转正，杠杆资金情绪谨慎乐观"》,2016-04-11 《宏观及策略研究*融资融券周报第53期"融资净买入大幅流出，杠杆资金情绪保持谨慎"》,2016-04-18 《宏观及策略研究*融资融券周报第54期"融资净买入大幅流出，杠杆资金情绪保持谨慎"》,2016-04-23 [Table_Summry] 投资要点  截至 2016 年04月29日，沪深两市两融余额8,594.39亿元，环比减少1.46%。两融余额占全部A股流通市值2.45%。上周融资买入额总计1,621.96亿元，环比减少33.03%；上周融资净买入额-127.71亿元，前值为-216.71亿。两市融资买入额占A股成交量的8.12%。  上周融资净买入额排名前5行业依次为非银金融、综合、采掘、有色金属、国防军工；两融余额占全A流通市值的比重排名前5行业依次为综合、传媒、计算机、有色金属、国防军工。  上周融资净买入额排名前10的个股依次为创元科技、天喻信息、中海科技、中信国安、锦富新材、华平股份、德力股份、江河集团、中弘股份、全柴动力；两融余额占全A流通市值比重排名前10的个股依次为全柴动力、锦富新材、北纬通信、德力股份、赣锋锂业、国民技术、卓翼科技、华平股份、多氟多、数码视讯。  上周融资余额环比增幅排名前10的个股为安徽水利、广晟有色、中天科技、一拖股份、恒泰艾普、恒邦股份、启迪桑德、沧州明珠、华新水泥、生物股份；融券余额环比增幅排名前10的个股依次为报喜鸟、安徽水利、海特高新、中国高科、北方导航、海王生物、西藏矿业、拓维信息、陕西煤业、紫金矿业。  建议关注两融标的：1、贵州茅台。2015 年公司营业收入 326.59 亿元，同比增长 3.44%，归属母公司股东的净利润 155.03 亿元，同比增长1%，EPS 12.34 元，利润分配方案为每 10 股派发现金股利 61.71 元（含税）。虽然业绩增速没有明显提升，但值得注意的是，2015年的预收账款82.62亿，较上年末提升459.76%，经营性现金流174.36亿，较上年同期增长38.02%，是公司动销良好、业绩增速提升预期的积极信号。我们预计公司16-18年EPS分别为13.45/14.87/16.39元。我们看好公司绝对的龙头地位、确定的增长前景，以及产品提价的预期，认为公司也是通胀背景下的最佳防御性品种，给予其16年20-22倍PE，6-12个月目标价269-295.9元，给予其“推荐”评级。（研究员：刘雪晴 S0530210080001）  数据说明：数据更新截止日2016年04月29日、行业划分以申万一级行业为标准。 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 目 录 1. 两融资金流向情况 ................................................. - 3 - 1.1 两融市场整体情况 .................................................................................................... - 3 - 1.2 两融资金行业流向 .................................................................................................... - 4 - 1.3 两融资金个股流向 .................................................................................................... - 4 - 2. 本周市场策略观点 ................................................. - 5 - 3. 建议关注两融标的 ................................................. - 5 - 图表目录 图表1两融余额占全A流通市值的比重 ................................... - 3 - 图表2沪深两市融资买入额占全A股成交额的比重 ......................... - 3 - 图表1融资净买入额排名前5行业 ....................................... - 4 - 图表2两融余额占流通市值比排名前5行业 ............................... - 4 - 图表3融资净买入额排名前10个股 ...................................... - 4 - 图表4两融余额占流通市值比排名前10个股 .............................. - 4 - 图表5融资余额环比增幅排名前10个股 .................................. - 4 - 图表6融券余额环比增幅排名前10个股 .................................. - 4 - 策略报告 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 3 - 1. 两融资金流向情况 1.1 两融市场整体情况 图表1两融余额占全A流通市值的比重 数据来源：Wind资讯，财富证券 图表2沪深两市融资买入额占全A股成交额的比重 数据来源：Wind资讯，财富证券 策略报告 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 4 - 1.2 两融资金行业流向 图表3融资买入额占成交额比排名前5行业 图表4两融余额占流通市值比排名前5行业 行业名称 融资买入额占成交额比(%) 区间涨跌幅(%) 行业名称 两融余额占流通市值比(%) 区间涨跌幅(%) 非银金融 15.74 -1.41 综合 4.61 2.10 综合 14.98 2.10 传媒 4.56 1.33 采掘 13.81 -0.40 计算机 4.08 0.25 有色金属 12.47 -2.54 有色金属 4.07 -2.54 国防军工 12.30 -0.84 国防军工 3.94 -0.84 数据来源：Wind资讯，财富证券 数据来源：Wind资讯，财富证券 1.3 两融资金个股流向 图表5融资买入额占成交额比排名前10个股 图表6两融余额占流通市值比排名前10个股 证券简称 融资买入额占成交额比(%) 区间涨跌幅(%) 证券简称 两融余额占流通市值比(%) 区间涨跌幅(%) 创元科技 39.12 0.00 全柴动力 21.50 1.78 天喻信息 35.30 2.23 锦富新材 21.02 0.73 中海科技 32.42 0.43 北纬通信 19.76 14.32 中信国安 32.39 11.59 德力股份 18.72 8.77 锦富新材 31.91 0.73 赣锋锂业 18.56 11.82 华平股份 31.47 -0.70 国民技术 18.14 0.77 德力股份 31.38 8.77 卓翼科技 17.98 2.37 江河集团 31.36 -0.85 华平股份 17.76 -0.70 中弘股份 31.20 1.01 多氟多 17.66 7.50 全柴动力 30.94 1.78 数码视讯 17.34 -0.68 数据来源：Wind资讯，财富证券 数据来源：Wind资讯，财富证券 图表7融资余额环比增幅排名前10个股 图表8融券余额环比增幅排名前10个股 证券简称 融资余额环比增幅(%) 区间涨跌幅(%) 证券简称 融券余额环比增幅(%) 区间涨跌幅(%) 安徽水利 52.07 -5.63 报喜鸟 13071.54 2.12 广晟有色 18.43 3.91 安徽水利 2645.64 -5.63 中天科技 16.53 12.41 海特高新 2074.65 5.98 一拖股份 15.86 -2.91 中国高科 1915.76 -6.89 恒泰艾普 15.27 8.69 北方导航 1855.50 6.51 恒邦股份 14.35 0.19 海王生物 1371.03 9.02 启迪桑德 13.21 -3.60 西藏矿业 1337.51 -1.39 沧州明珠 12.62 19.83 拓维信息 1249.37 2.48 华新水泥 12.45 -8.84 陕西煤业 741.22 5.36 生物股份 12.18 -8.27 紫金矿业 516.26 -3.31 数据来源：Wind资讯，财富证券 数据来源：Wind资讯，财富证券 策略报告 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 5 - 2. 本周市场策略观点 财经要闻 本周可关注  发改委：深化电力、天然气、医疗服务、交通运输等领域价格改革，进一步放开竞争性环节价格；改革环保电价补贴方式，完善可再生能源价格形成机制和补贴办法，在产能严重过剩行业进一步推行基于单位能耗的差别电价政策；落实超定额用水累进加价政策。  财政部长楼继伟表示，中国必须使用财政政策来应对经济减速。  保险  有色金属  食品饮料  海绵城市  50ETF 策略观点：随着人民币汇率持续稳定，经济回暖的确定性也在不断增强，货币政策仍然延续宽松，自3月开始的反弹有望延续，5月A股随时可能进入反弹主升浪，建议投资者抓住大盘回调机会，积极调整持仓结构，重点配置大周期、大金融和低估值蓝筹品种。 资料来源：Wind资讯，财富证券 3. 建议关注两融标的 标的 期间净买入额 (万元) 两融余额占流通市值比例(%) 融资融券余额 (万元) 流通市值 (亿元) PE PB 所属行业 陕西煤业 -383 2.69 35770 87 -18 1.6 采掘 蓝色光标 -2338 7.76 121237 135 76 4.8 传媒 贵州茅台 -20656 0.38 120256 947 20 4.6 食品饮料 汇川技术 -4724 4.69 107044 157 35 6.9 电气设备 海康威视 -2427 1.33 127449 357 21 6.1 计算机 兴业银行 -4591 1.98 687762 2180 6 1.0 银行 圣农发展 5 1.13