农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1光大期货农产品商品日报一、研究观点品种点评观点玉米美玉米继续走高，期价创7年半高位。周一，国内玉米震荡反弹，修复上周跌幅。春节前现货市场提前休市，期货价格维持震荡。春节后预计正月十五前后，现货及物流逐步恢复，同时节后生猪消费转淡，玉米或将继续承压。震荡豆粕周一，CBOT大豆收低，市场观望情绪增加。巴西大豆收割缓慢，预计2月将持续。美豆出口数据不错，市场对此表现冷淡，等待新的指引。国内方面，豆粕现货基差回落，期货继续震荡。油厂开工率回升，但豆粕累库不及预期，现货压力不大，预计豆粕偏强震荡，多单参与。震荡偏强油脂周一，BMD棕油上涨，尽管出口低迷，但市场对库存同样担忧。马来和印尼降水增加，天气不利于收割。出口数据显示，1月出口环比减少36%左右。印度上调毛棕榈油关税，或不利于后续出口。国内方面，盘面企稳，棕油和豆油强，菜油相对偏弱。油脂供应仍显紧张，豆油库存继续下降，菜油低位，棕榈油持平。春节备货尾声，油厂无出库压力，支撑近月合约。节前资金谨慎，观望情绪重，多单少量持有。震荡偏强生猪周一，生猪现货价格延续下跌，期货震荡；2109合约收涨0.45%，持仓增加。现货方面，卓创数据显示，2月1日，生猪平均价格为16.28元/斤，环比下降0.61元/斤。河南市场略有抗价情绪，但整体价格回落，南阳猪价115.1-15.3元/斤。中央储备冻肉投放增加短期市场供给；另一方面，高价导致终端走货速度放缓，屠宰企业压价意愿较强，猪价延续下跌。但短期市场生猪供应仍较为紧张，限制猪价下跌空间。预计短期生猪现货价格偏弱震荡概率较大，短期不存在大幅下跌可能。近期各地猪瘟疫情导致存栏不同程度下降，但母猪、仔猪价格高位，说明各单位补栏意愿仍较强，因此生猪产能恢复趋势不变。中长期，市场生猪供应将逐渐增加，春节后即将进入猪肉需求淡季。因此预计春节后，猪价将开始逐渐进入下行通道，但受到养殖成本增加的提振，预计猪价缓跌概率较大。近期猪瘟疫情或将导致存栏恢复不及预期，2021年猪价大幅下跌概率较小。2021年生猪养殖成本大概率不会跌破养殖成本，远月合约已接近养殖成本，下方空间有限，存在反弹可能。但现货价格延续小幅回调，不排除跟随现货价格跟随现货回调可能。持续关注未来生猪存栏恢复进度以及猪价走势。震荡 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2鸡蛋周一，现货价格延续回调，期货偏强震荡。2105合约早盘反弹，随后震荡，日收涨1.18%。现货方面，昨日全国平均鸡蛋价格在3.82元/斤，较上周五跌0.33元/斤，跌幅7.95%；其中：山东红蛋价格在3.80-4.00元/斤，较上周五跌0.10-0.20元/斤；辽宁红蛋价格在3.40-3.64元/斤，较上周五跌0.45-0.60元/斤，产区平均价格在3.78元/斤，较上周五跌0.29元/斤；主销区平均价格3.96元/斤，较上周五跌0.51元/斤。2020年鸡苗销量所代表的育雏鸡补栏同比下降，2021年1月鸡苗销量环比增加，但处于历史同期最低水平，未来新增开产下降导致在产蛋鸡存栏下降预期不变。养殖成本增加，从成本端对现货价格形成支撑。在未来其他条件不变情况下，5月现货价格大概率高于历史同期。目前，期货盘面价格已接近养殖成本，近期现货价格持续走弱，但2105合约仍表现较强，说明市场对未来5月现货价格表现乐观。随着春节的逐渐临近，终端走货有所放缓，鸡蛋现货价格延续回调；另一方面，若未来运输转好，产区鸡蛋流向市场，将增加市场鸡蛋供给，现货价格回调或将带动期货价格跟随回调，2105合约存在回调风险。操作建议，中长期逢低做多2105合约，但由于春节期间现货市场存在较大不确定性，建议空仓过节，继续关注鸡蛋现货价格走势。震荡偏强 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3二、市场信息1、农业农村部：2020年以来，在市场拉动和政策激励双重作用下，生猪生产持续加快恢复，非洲猪瘟疫情得到有效控制，生猪市场供应持续改善。预计1～2月生猪出栏增长25%，后期供需将越来越宽松。2、Soybeans&CornAdvisor：在原定于2月1日星期一举行的全国性卡车司机大罢工的前夕，巴西总统贾尔·博尔索纳罗（JairBolsonaro）呼吁司机推迟罢工，同时政府研究解决方法。​​​​3、Safras＆Mercado：农业咨询公司Safras&Mercado上周五上调巴西20/21年度大豆产量预估至1.331亿吨，之前预估为1.324亿吨，种植面积预估为3860万公顷。4、CFTC：截至1月26日当周，美豆基金净多增1.06万张至净多14.81万张，美豆油基金净多增1.5张至净多10.36万张，美豆粕基金净多减0.3万张至净多7.43万张，美玉米基金净多增0.51万张至净多34.12万张。​​5、Informa将玉米面积由12月9110上调至9420；将大豆面积由12月8946上调至9010；将小麦面积由12月4546下调至4530；HISMarkit将玉米面积由12月9116上调至9424，单产181；将大豆面积由12月8943上调至9008，单产52；将小麦面积由12月4544下调至4528。USDA上年玉米面积9080，大豆面积8310，小麦面积4435万英亩。​​​​​​​​ 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4三、图表汇总3.1主力合约基差图表1：玉米主力合约基差（元/吨）图表2：玉米淀粉主力合约基差（元/吨）图表3：豆一主力合约基差（元/吨）图表4：豆粕主力合约基差（元/吨） 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5图表5：豆油主力合约基差（元/吨）图表6：棕榈油主力合约基差（元/吨）图表7：鸡蛋主力合约收盘价（元/吨）资料来源：wind光大期货研究所3.2合约价差图表8：玉米5-9月价差（元/吨）图表9：玉米淀粉5-9月价差（元/吨） 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6图表10：大豆5-9价差（元/吨）图表11：豆粕5-9价差（元/吨）图表12：豆油5-9价差（元/吨）图表13：棕榈油5-9价差（元/吨）图表14：鸡蛋5-9（元/吨）资料来源：wind光大期货研究所 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7四、基差监测 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8农产品研究团队成员介绍•王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大连商品交易所优秀分析师，2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”，带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表独家评论。从业资格号：F0243534投资咨询资格号：Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806856•侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十年。2013-2016年连续四年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。从业资格号：F3048706投资咨询资格号：Z0013637E-mail:houxl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806827•孔海兰，经济学硕士。现任光大期货研究所鸡蛋行业研究员，主要负责鸡蛋及生猪的产业链及期货的相关分析工作。担任第一财经频道嘉宾分析师。从业资格号：F3032578投资咨询资格号：Z0013544F-mail:konghl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806842•周俊禹，吉林大学金融硕士，现任光大期货金融期权兼大豆研究员。从业资格号：F3048942投资咨询资格号：Z0015749E-mail：zhoujy@ebfcn.com.cn联系电话：021-80213733 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。