鸡蛋：高蛋价抵触情绪增加，盘面反映节后消费转淡预期

鸡蛋：高蛋价抵触情绪增加 盘面反映节后消费转淡预期 目录 鸡蛋：高蛋价抵触情绪增加 盘面反映节后消费转淡预期 ..................................................................................1 第一部分、2021年1月行情回顾 ...........................................................................................................................3 一、现货行情回顾 ................................................................................................................................................3 二、期货行情回顾 ................................................................................................................................................4 第二部分、鸡蛋市场供需分析 ................................................................................................................................4 一、蛋价与鸡苗价格对比看后期运行节奏 ........................................................................................................5 二、1月份在产蛋鸡存栏环比下降，短期供应充足 .........................................................................................6 三、饲料成本先涨后跌 蛋鸡养殖维持正盈利 ..................................................................................................8 四、产区内销放缓，下游走货一般 ................................................................................................................. 10 五、相关产品—蛋白替代消费-肉鸡市场缓慢去产能 猪肉替代饱和 ......................................................... 11 六、季节性走势规律 ......................................................................................................................................... 12 第三部分、疫情影响 ............................................................................................................................................. 14 第四部分、鸡蛋供需平衡表预测及解读 ............................................................................................................. 15 第五部分、后市分析及操作建议 ......................................................................................................................... 16 一、市场展望以及风险提示 ............................................................................................................................. 16 二、鸡蛋指数季节性分析 ................................................................................................................................. 17 三、相关产业投资策略推荐 ............................................................................................................................. 18 第六部分、相关股票 ............................................................................................................................................. 20 鸡蛋月报 Egg Monthly Report 作 者：生鲜商品研究组 车红婷 执业编号：F3065836（从业） Z0014771（投资咨询） 联系方式：chehongting@foundersc.com 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 鸡蛋期货月报 知识创造财富 专业铸就品牌 2 摘要： 1月份，深加工企业春节前备货启动、疫情导致运力受阻致使销区到货缩量、饲料端玉米、豆粕价格大幅上涨，多重因素提振鸡蛋市场快速拉涨行情。而随着产区价格拉涨达到5.3-5.4元/斤，高价抵触情绪增加，临近春节备货需求趋于逐步下降，且在国家调控下运输问题得到缓解，猪肉及禽肉价格走低，市场情绪降温令蛋价高位下滑加快，部分地区跌破4元/斤。短期来看，春节临近，集中性消费需求不高，食品厂备货进入尾声，预计3月份之前蛋价将呈现震荡走弱过程，但大概率不会跌破3.5元/斤附近。中长期继续关注鸡苗补栏及淘汰节奏，1月份在产蛋鸡存栏环比降幅1.09%，春节前集中淘汰，且去年9月份鸡苗销量下降，预计2月份在产蛋鸡存栏继续下降，但整体供应充足，若后期鸡蛋价格大幅下跌至成本线附近，淘汰将有望增加，同时将削减养殖端春季补栏情绪，也将有利于远期市场中秋行情蛋价走升空间。整体供需宽松格局逐渐向紧平衡过渡，蛋价重心有望呈现走升的态势，但随着市场谨慎程度加大，未来蛋鸡养殖行业效益波动空间也将被压缩，养殖微利或成为常态。 期货市场来看，近月02、03合约继续反映节后消费转淡预期，短期跟随现货震荡偏弱波动，对于2、3月份有套保需求的养殖企业高位卖保策略谨慎持有。JD2105合约已反映低补栏及淘汰预期，短期调整持续，但深跌空间有限，春节前仍以调整思路参与，05合约关注4100-4200元/500kg支撑有效性，中长期等待调整低位布局长线多单。 风险点：养殖端淘汰减慢；疫情反复影响阶段供应 鸡蛋期货月报 知识创造财富 专业铸就品牌 3 第一部分、2021年1月行情回顾 一、现货行情回顾 2021年1月份，鸡蛋价格先涨后跌。截止月底，全国鸡蛋平均价格在4.15元/斤，较上月底（12月31日）的4.14涨0.01元/斤，涨幅0.24%；较去年同期的3.67上涨了0.48元/斤，跌幅为13.08%；1月29日，全国主产区鸡蛋价格在3.50-4.30元/斤，较上月底波动0.04-0.50元/斤；主销区平均价格在4.32-4.60元/斤，较上月底上涨0.15-0.35元/斤。1月中上旬，河北地区暴发疫情，且蔓延速度快，因河北为鸡蛋主要产区，且为重要的输出产区，市场恐慌心理升温，下游经销商和终端消费者采购积极性明显提高。而蛋价快速上涨后，养殖利润开始明显提升，养殖端开始压栏，供应面压力得到缓解，且随着鸡蛋价格快速攀升，终端抵触情绪渐高，市场看涨情绪松动，蛋商继续拿货谨慎，整体走货放慢，后半月鸡蛋价格高位大幅回落。目前距春节还有1周的时间，下游采购量缩减，鸡蛋现货市场价格跌幅加大，随着春节临近，节日效应也将逐步转弱，将压制鸡蛋现货市场价格，主产区均价重心维持3.5 -4元/斤区间为主。 2.002.503.003.504.004.505.005.506.00河北邯郸山东济南河南南阳辽宁本溪北京大洋路广东广州 图1-1鸡蛋现货价格震荡走弱 图1-2 近期部分产销区鸡蛋价格连续走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 鸡蛋期货月报 知识创造财富 专业铸就品牌 4 二、期货行情回顾 1月份，鸡蛋期货市场价格先扬后抑，主力2105合约呈现倒“V型”走势，最高触及4677元/500kg六年新高，环比上涨3.83%。前期低价促使深加工企业春节前备货启动、疫情导致运力受阻致使销区到货缩量、饲料端玉米、豆粕价格大幅上涨，多重因素提振鸡蛋市场快速拉涨行情。而随着产区价格拉涨达到5.3-5.4元/斤，高价抵触情绪增加，临近春节备货需求趋于逐步下降，且在国家调控下运输问题得到缓解，猪肉及禽肉价格走低，市场情绪降温令蛋价高位下滑加快。预计3月份之前蛋价将呈现震荡走弱过程，但大概率不会跌破3.5元/斤附近，之后价格将呈现底部回升过程，而阶段价格仍需关注涨价后的市场消化情况及老鸡淘汰节奏的指引。 图1-3 鸡蛋期货市场价格走势图 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 表1：鸡蛋期货月度价格变化情况 品种1月末收盘价12末收盘价持仓量月度持仓量变化JD20124529449031233098JD2101511341531071-6392JD210337783622372491387JD2105432841931790-383761564.31%月度涨跌月度涨跌幅390.87%96023.12%1353.22% 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第二部分、鸡蛋市场供需分析 表2：1月份鸡蛋重点关注数据变化 2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500JD2101JD2105JD2009鸡蛋期货合约价格走势 元/500千克 鸡蛋期货月报 知识创造财富 专业铸就品牌 5 资料来源：卓创资讯、方正中期研究院整理 一、蛋价与鸡苗价格对比看后期运行节奏 通过蛋价与鸡苗价格对比看可能运行的节奏，考虑到5个月之后补