一心堂作为连锁药店龙头之一，市占率仍有提升空间。受益于集中度提升，预计公司未来三年有望保持20%以上的净利润增速。公司相对估值在上市的四家全国性连锁药店龙头中最低。公司业绩增速早已从执业药师缺口的不利影响中恢复。考虑到公司基本面良好，股权激励解禁条件有望调动公司积极性，未来业绩有望保持稳健增长，我们认为公司当前估值偏低，估值仍有修复空间。
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