其它通用设备行业2016年日常报告：产业进入新阶段，《规划》落地恰逢其时

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 贺国文 张景鹏 分析师 SAC执业编号：S1130512040001 (8621)60230235 hegw＠gjzq.com.cn 联系人 (8621)60936876 zhangjingpeng＠gjzq.com.cn 产业进入新阶段，《规划》落地恰逢其时 事件 工信部、发改委、财政部等三部委近日联合印发了《机器人产业发展规划（2016-2020年）》，提出了五年总体目标,五项主要任务和六项政策措施,引导我国机器人产业快速健康可持续发展。 评论  中国机器人产业进入新的发展阶段,《规划》出台恰逢其时：我们认为经过十余年的快速发展，中国机器人产业已经完成了第一阶段市场培育，开始进入全面普及。对比去年5月份发布的《中国制造2025》，《规划》内容从工业机器人更多扩展到服务机器人，关键零部件领域增加了传感器和末端执行器，示范应用从工业扩展到医疗康复等，并新提出了开展细分行业推广应用。说明我们从政策层面已经意识到了当前产业新形势，及时做出了调整。  引导产业健康可持续发展：提出了六项政策措施，包括加强统筹规划和资源整合，加大财税支持力度，向优势企业倾斜，扩大国际交流与合作等。政策制定层已经认识到了产业面临的问题并给出了指导措施。机器人在国外是成熟的产业，由于我国制造业基础不足，核心技术缺失和推动过快，出现了大而不强、过度重复建设的情况，《规划》更具整体性和协同，以政策导向转向市场导向、以重点企业为主体的发展方向更加清晰，对引导产业健康可持续发展意义重大。  从《规划》看未来行业发展趋势：一、产业体系走向多层次。我国自主配套体系中低端已经可以满足，未来主要向高精尖突破，增强自主研发能力成为关键；二、以量为主的粗放式增长转向以质为主，行业门槛提高，向优势企业倾斜，行业龙头更多收益；三、企业借助资本力量获取核心技术，利好海外并购。更多行业内企业会直接融资，挂牌新三板成为好的选择；融资租赁有利于更多中小企业使用机器人。四、怎样用好机器人成为热点，职业教育和服务等后市场潜力巨大。 投资建议  政策红利持续，龙头股受益明显。新三板公司中，我们判断由于国内零部件和通用关节型本体真正崛起尚需时日，因此更看好系统集成，深耕细分行业、技术和工艺能力突出的企业会率先成长起来。重点关注的公司为：江苏北人（836084.OC）、上海君屹（832760.OC）、德马科技(830805.OC)、顺达智能(430622.OC)、拓斯达（831535.OC）。服务机器人关注天智航（834360）。同时我们认为行业内的并购整合将更加频繁，提醒关注相关的投资机会。 证券研究报告 2016年04月07日 其它通用设备行业2016年日常报告 评级：增持 维持评级 行业点评 行业点评 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。