农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1光大期货农产品商品日报一、研究观点品种点评观点玉米周一，受美豆、玉米下跌拖累，国内玉米5月合约最低下探至2750元/吨，期价下跌叠加港口销售进度放缓，玉米期、现报价联动下行。分析来看，近期美豆和美玉米期价大幅调整主要是受到南美降雨天气影响。天气预报显示，未来两周南美降雨预期改善，分析机构上调南美作物产量预期，拉尼娜干旱天气炒作难以兑现，CBOT市场资金获利离场影响交易情绪。国内春节前玉米现货采购接近尾声，港口成交转弱，北港报价小幅调整。综合来看，春节前玉米现货成交转淡，美豆及豆粕表现主导国内农产品及交易情绪。预计春节前玉米期价延续震荡表现，投机持仓轻仓参与。震荡偏弱豆一周一，豆一2105合约日内震荡回落，高点5745元/吨，低点5582元/吨，最终收于5600元/吨。当前外盘表现相对较弱，春节备货行情临近尾声，部分贸易商挺价心理有所松动，一方面，外盘利好不断支撑屯粮主体挺价心态，但暂未对现货价造成太大冲击，惜售心理未有所转变，当前东北现货价2.9元/斤左右，短期来看易涨难跌，心态转变仍需等待，现货不跌，盘面支撑仍在，因此维持震荡的判断，亦需谨防节前资金获利回补。震荡豆粕周一，CBOT大豆收高，因近月合约出现了逢低买盘。此前市场聚焦南美，巴西大豆收割缓慢，气象预报显示，阿根廷产区或出现更多降雨，美豆价格下跌。国内方面，豆粕现货报价微跌，基差继续走强。油厂开工率回升，未来两周或超过200万吨，不过豆粕现货压力，预计豆粕偏强震荡，多单参与。震荡偏强油脂周一，BMD棕油下跌，因出口数据疲软。马来和印尼降水增加，天气不利于收割。1月1-25日的出口数据环比减少35%，与1-15日出口环比下降43%收窄，限制跌幅。国内方面，资金撤离。国内油脂供应仍显紧张，豆油库存降至84万吨，菜油低位，棕榈油持平。春节备货还在继续，油厂无出库压力，支撑近月合约。多单介入。震荡偏强生猪周一，生猪现货价格反弹；期货跟随现货反弹，2109合约收涨1.49%，远月合约持仓大于近月合约。现货方面，卓创数据显示，1月25日，生猪平均价格为17.47元/斤，环比上涨0.11元/斤.河南整体上涨，南阳外三元猪价17.2-17.6元/斤。短期市场生猪供应仍较为紧张，上周猪价延续回调后，养殖主体挺价意愿较强，多地现货价格反弹。但中央储备冻肉投放增加市场终端供给，高猪价对需求的抑制作用，都将限制猪价上行空间。预计短期生猪现货价格高位震荡概率较大。各渠道统计的生猪产能恢复情况良好，中长期，市场生猪供应将逐渐增加，春节后即震荡 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2将进入猪肉需求淡季。因此预计春节后，猪价将开始逐渐进入下行通道，但受到养殖成本增加的提振，预计猪价缓跌概率较大。北方地区受到猪瘟疫情影响，生猪存栏出现一定程度下降。目前期货盘面价格基本符合市场对于未来现货价格的预期，近期2109合约窄幅震荡，但不排除跟随现货价格反弹可能。持续关注未来生猪存栏恢复进度以及猪价走势。鸡蛋周一，现货价格延续回调，期货偏弱震荡。2101合约收于4705元/500千克；2105合约收跌0.58%。现货方面，昨日全国平均鸡蛋价格在4.63元/斤，较上周五跌0.42元/斤，跌幅8.32%；其中：山东红蛋价格在4.33-4.63元/斤，较上周五跌0.47-0.67元/斤；辽宁红蛋价格在4.10-4.70元/斤，较上周五跌0.20-0.50元/斤，产区平均价格在4.60元/斤，较上周五跌0.38元/斤；主销区平均价格4.74元/斤，较上周五跌0.49元/斤。终端走货有所放缓，贸易商备货谨慎，短期鸡蛋现货价格延续回调。鸡苗销量3371万只，环比11月增加，但较历史同期平均值低，未来新增开产下降导致在产蛋鸡存栏下降预期不变。养殖成本增加，从成本端对现货价格形成支撑。在未来其他条件不变情况下，5月现货价格大概率高于历史同期。2105合约延续回调，期货盘面价格已接近养殖成本，未来随着鸡蛋现货价格的稳定，期货盘面或将跟随现货出现反弹。若未来运输转好，产区鸡蛋流向市场，将增加市场鸡蛋供给，现货价格回调将带动期货价格跟随回调。操作建议，短期2105合约日内短空交易，等待中长期回调到位后做多机会，继续关注鸡蛋现货价格走势。震荡偏弱 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3二、市场信息1、中国海关总署发布的数据显示，2020年中国玉米进口量达到创纪录的1130万吨，比上年提高135.7%，这也是首次超过全年关税税率配额720万吨。其中仅12月份就进口225万吨，同比提高207%。​​​​2、Reuters：1月24日，美国总统拜登的一名经济助手称，将推动民主党与共和党参议员通过1.9万亿美元的新冠救助方案。​​3、农业农村部：预计今年1-2月份生猪出栏比上年同期增长25%，后期猪肉价格还有下降的空间。4、文华财经：据外电1月22日消息，13位行业分析师对巴西20/21年度大豆产量平均预估为1.322亿吨，预估区间为1.2803-1.3561亿吨。5、CFTC：截至1月19日当周，美豆基金净多减1.3万张至净多13.75万张，美豆油基金净多减0.22张至净多8.86万张，美豆粕基金净多减0.67万张至净多7.73万张，美玉米基金净多减2.41万张至净多33.61万张。6、USDA：截至1月14日当周，2020/21年度美豆周净销181.77万吨，高于市场预估，累计销售5737万吨为同期最高，去同3120万吨，三年均3494万吨，进度94.52%同期最快。当周，对中国周净销86.41万吨，累计销售3441万吨同期最高，去同1161万吨，三年均1363万吨。​​​​​​​​​ 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4三、图表汇总3.1主力合约基差图表1：玉米主力合约基差（元/吨）图表2：玉米淀粉主力合约基差（元/吨）图表3：豆一主力合约基差（元/吨）图表4：豆粕主力合约基差（元/吨） 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5图表5：豆油主力合约基差（元/吨）图表6：棕榈油主力合约基差（元/吨）图表7：鸡蛋主力合约收盘价（元/吨）资料来源：wind光大期货研究所3.2合约价差图表8：玉米5-9月价差（元/吨）图表9：玉米淀粉5-9月价差（元/吨） 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6图表10：大豆5-9价差（元/吨）图表11：豆粕5-9价差（元/吨）图表12：豆油5-9价差（元/吨）图表13：棕榈油5-9价差（元/吨）图表14：鸡蛋5-9（元/吨）资料来源：wind光大期货研究所 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7四、基差监测 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8农产品研究团队成员介绍•王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大连商品交易所优秀分析师，2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”，带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表独家评论。从业资格号：F0243534投资咨询资格号：Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806856•侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十年。2013-2016年连续四年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。从业资格号：F3048706投资咨询资格号：Z0013637E-mail:houxl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806827•孔海兰，经济学硕士。现任光大期货研究所鸡蛋行业研究员，主要负责鸡蛋及生猪的产业链及期货的相关分析工作。担任第一财经频道嘉宾分析师。从业资格号：F3032578投资咨询资格号：Z0013544F-mail:konghl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806842•周俊禹，吉林大学金融硕士，现任光大期货金融期权兼大豆研究员。从业资格号：F3048942投资咨询资格号：Z0015749E-mail：zhoujy@ebfcn.com.cn联系电话：021-80213733 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。