东方财富发布2020年业绩预告，预计实现归母净利润45-49亿元，同比增长145.73%-167.57%；扣非净利润44-48亿元，同比增长146.53%-168.94%。公司充分受益行业经营环境向好红利，业绩大幅增长。2020年，沪深两市股基成交额累计达220.45万亿元，同比增长61.36%；日均股基成交额9071.98亿元，同比增长62.02%，交投活跃度提升，助力公司证券经纪业务收入增长。公司凭借低佣策略(不高于0.25‰),市占率持续提升，截止2020年9月末公司经纪业务市场份额达到3.18%。未来,随着公司债、可转债发行，公司资金实力提升，进一步打开两融业务发展空间。居民借道公募基金加大权益市场配置，公司充分受益基金市场大发展。2020年权益市场持续回暖，赚钱效应增强，投资者通过基金参与股市投资热度较高，基金发行、销售火爆,公司作为互联网基金代销龙头，充分受益基金业务发展红利，规模、收入增长显著。截止2020年末，全市场公募基金发行份额3.3万亿份，同比增长94.13%。房住不炒、银行理财等竞品收益率下降环境下，居民资产配置有望进一步向权益市场转移，2021年公募基金发行仍将可观。公司互联网服务平台客户粘性高，凭借多样化的产品和服务，有望持续巩固和强化行业领先地位，为零售财富管理业务长期成长奠定基础。融资计划继续推进，资金实力夯实有望进一步拓宽业务发展空间。公司以“东方财富网”为核心的互联网服务平台用户访问量大、粘性高。凭借低佣策略和流量变现持续巩固证券业务领先地位，市场份额持续提升。居民借道公募基金加大权益市场配置，公司基金代销业务将充分受益基金市场大发展。我们看好公司发展前 景，结合公司基本面和股价弹性，维持“推荐”评级，2021-2021年EPS 0.72/0.86元，对应2020-2021年PE 54.65X/45
