三只松鼠拟回购股份用于员工激励，渠道发力可期。公司计划以不低于1亿元不超过2亿元回购部分公众股票用于实施股权激励或员工持股计划，回购价格不超过65元/股。回购股份用于股权激励或员工持股，激励强化有望助推全渠道发展。公司团队年轻、干劲十足、调整能力强，尽管前期受淘系平台流量政策变化影响GMV有所承压，但当前市场环境已发生积极变化：1）阿里不支持二选一政策；2）拼多多、抖音、快手等社交电商全面开花。公司在夯实淘系外，积极布局抖音、快手等平台，未来社交电商占比提升有望拉动线上增速回升。同时公司线下门店快速拓展，收入增速逐步恢复，预计2021年将在保证合理盈利前提下维持快速展店，重点拓展联盟小店和分销终端，驱动业绩增长。
