农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1光大期货农产品商品日报一、研究观点品种点评观点玉米周一，玉米5月合约增仓上行。美玉米大幅走高，国内进口成本随之攀升。周初港口玉米收购报价维持稳定，锦州港口20年新季玉米报价2900-2920元，较前日持平。山东深加工企业因原料到货减少，收购价恢复上涨，当日涨幅普遍在20元/吨。整体来看，春节备货行情带动玉米现货走强，玉米期价延续上行表现。震荡偏强豆一本周一，豆一2105合约日内高位震荡，高点5636元/吨，低点5783元/吨，最终收于5769元/吨，当前基本面情况并未发生改变，一方面，外盘利好不断支撑屯粮主体挺价心态，另一方面，高价大豆对豆制品行业冲击明显，需求端面临边际递减。当前东北现货价2.85元/斤左右，短期来看易涨难跌，心态转变仍需等待，因此盘面将得到一定支撑，预计将维持偏强震荡走势，但上方空间有限，亦需谨防节前资金获利回补。震荡偏强豆粕周一，CBOT大豆休市。此前，因压榨需求和出口需求调个高，美豆期末库存预估下降至1.4亿蒲式耳，七年最低水平，带动美豆期价涨至六年半水平。国内方面，豆粕走势偏强，终端集中提货带动现货走高，进而提振期货市场。油厂开工率本周预计回升，豆粕供应增加。但考虑到南美题材仍发酵，美豆偏强运行，操作上，豆粕轻仓多单。震荡偏强油脂周一，BMD棕油止跌，因担忧产量下降国产。此前马棕出口数据低迷导致马盘走低。但马棕油12月库存降至过去十年来同期最低水平，1月产量数据依然低迷，供应偏紧不改。国内方面，油脂企稳，资金做多热情仍在。油脂现货依然趋紧，库存压力低，支撑近月合约。多单参与。震荡偏强生猪周一，全国大部分地区生猪现货价格小幅回调；生猪期货价格反弹，2109合约盘中冲高小幅回落，最终收涨1.68%。现货方面，天下粮仓数据显示，1月18日，生猪平均价格为18.15元/斤，环比下跌0.15元/斤。河南猪价在17.8-18.2元/斤，较上周五小幅上涨。目前国内新冠疫情防控升级，不少地区陆续封锁，生猪及猪制品调运均受阻，屠企走货缓慢，加上猪肉价格持续高位，终端接受能力有限，全国大部分现货价格小幅回调。但由于短期市场供应大幅增加概率小，需求端受到节日需求提振，预计春节前，现货价格高位震荡。各渠道统计的生猪产能恢复情况良好，中长期，市场生猪供应将逐渐增加，春节后即将进入猪肉需求震荡 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2淡季。因此预计春节后，猪价将开始逐渐进入下行通道，但受到养殖成本增加的提振，预计猪价缓跌概率较大。根据市场普遍对于9月现货价格预期在25元/公斤，期货盘面价格基本合理，但不排除跟随现货价格反弹可能。持续关注未来生猪存栏恢复进度以及猪价走势。鸡蛋周一，现货价格延续上涨，期货震荡。2101合约收于5400元/500千克；2105合约震荡向下，收跌2.4%。现货方面，昨日全国平均鸡蛋价格在5.30元/斤，较上周五涨0.31元/斤，涨幅6.21%；其中山东红蛋价格在5.40-5.60元/斤，较上周五涨0.40-0.60元/斤；辽宁红蛋价格在5.00-5.23元/斤，较上周五涨0.10-0.20元/斤，产区平均价格在5.30元/斤，较上周五涨0.37元/斤；主销区平均价格5.31元/斤，较上周五涨0.19元/斤。卓创公布的12月在产蛋鸡存栏12.12亿只，延续小幅下降趋势；鸡龄结构方面，在产蛋鸡存栏占比79.66%；待淘鸡占比7.73%；后备鸡占比12.61%；鸡苗销量3371万只，环比11月增加10.05%。在产蛋鸡存栏延续下降，叠加低温天气导致产蛋率下降，短期供需偏紧。饲料成本延续增加，从成本对现货价格形成支撑。另一方面，受新冠疫情影响，运输受阻，导致市场做多情绪升温，鸡蛋现货价格延续反弹。2020年全年育雏鸡补栏量低于2019年同期，因此未来新增开产下降预期不变。产能下降预期叠加现货持续反弹，鸡蛋2105合约延续偏强表现。2105合约已处于历史最高水平，后期存在回调可能；若未来运输转好，产区鸡蛋流向市场，将增加市场鸡蛋供给，现货价格回调将带动期货价格跟随回调。操作建议，等待2105合约日内滚动交易，继续关注鸡蛋现货价格走势。震荡偏弱 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3二、市场信息1、1月11日根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定，自2021年1月13日（星期三）结算时起，玉米品种期货合约投机交易保证金水平由9%调整为11%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持7%不变。（大连商品交易所）2、USDA：1月报告下调美国及全球小麦年末库存数据预估，全球粮食价格重心继续上移。同时，USDA报告下调美玉米产量和结转库存供应预期。当日，CBOT3月玉米结算价涨25美分，收于涨停。（USDA）3、USDA：1月供需报告显示，美国19/20年度大豆出口上修600万蒲，其他需求下修700万蒲，总需求下修100万蒲，最终大豆结转库存上修200万蒲；美国2020/21年度大豆种植面积、收获面积预估保持8310万、8230万英亩，单产预估由前月的50.7蒲/英亩下修至50.2蒲/英亩，最终产量预估下修3500万至41.35亿蒲，期初库存上修200万蒲，进口上修2000万蒲，整体总供给下修1400万蒲；压榨预估上修500万蒲至22亿蒲，出口预估上修3000万蒲至22.3亿蒲，其他需求下修1300万蒲，总需求上修2100万蒲，最终大豆结转库存预估由前月的1.75亿蒲再下修至1.4亿蒲，略高于市场平均预期。中国2020/21年度大豆进口、压榨预估保持1亿、9900万吨。巴西2020/21度大豆产量预估保持在1.33亿吨，出口、压榨预估分别保持8500万、4550万吨；阿根廷2020/21度大豆产量预估下修200万吨至4800万吨，压榨、出口预估保持3900万、700万吨。全球2020/21年度结转库存预估由前月的8564万吨再下修至8431万吨，高于市场平均预期。（USDA）​4、NOPA：月报显示，12月美压榨行业大豆压榨量增至1.83159亿蒲，为历史第二高水平，但略低于分析师平均预期。截至12月底，美豆油库存由前月15.58亿磅升至16.99亿磅为6个月高位，但低于平均预期，去同17.57亿磅。12月美豆粕出口降至103.73万短吨，前月108.165万短吨，高于去同的90.25万短吨。5、CFTC：截至1月12日当周，美豆基金净多减0.89万张至净多15.05万张，美豆油基金净多减1.84张至净多9.08万张，美豆粕基金净多增0.01万张至净多8.4万张，美玉米基金净多增3.2万张至净多36.02万张。6、CanalRural：根据巴西外贸秘书处（Secex）的数据，截止到本月11日，2021年巴西大豆出口量不到2袋。因为缺少可出售的大豆，旧作几无库存，新作由于播种延迟收割尚未开始。7、2021年1月15日中央储备冻猪肉投放竞价交易3万吨。（华商储备商品管理中心） 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4三、图表汇总3.1主力合约基差图表1：玉米主力合约基差（元/吨）图表2：玉米淀粉主力合约基差（元/吨）图表3：豆一主力合约基差（元/吨）图表4：豆粕主力合约基差（元/吨） 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5图表5：豆油主力合约基差（元/吨）图表6：棕榈油主力合约基差（元/吨）图表7：鸡蛋主力合约收盘价（元/吨）资料来源：wind光大期货研究所3.2合约价差图表8：玉米5-9月价差（元/吨）图表9：玉米淀粉5-9月价差（元/吨） 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6图表10：大豆5-9价差（元/吨）图表11：豆粕5-9价差（元/吨）图表12：豆油5-9价差（元/吨）图表13：棕榈油5-9价差（元/吨）图表14：鸡蛋5-9（元/吨）资料来源：wind光大期货研究所 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7四、基差监测 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8农产品研究团队成员介绍•王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大连商品交易所优秀分析师，2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”，带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表独家评论。从业资格号：F0243534投资咨询资格号：Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806856•侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十年。2013-2016年连续四年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。从业资格号：F3048706投资咨询资格号：Z0013637E-mail:houxl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806827•孔海兰，经济学硕士。现任光大期货研究所鸡蛋行业研究员，主要负责鸡蛋及生猪的产业链及期货的相关分析工作。担任第一财经频道嘉宾分析师。从业资格号：F3032578投资咨询资格号：Z0013544F-mail:konghl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806842•周俊禹，吉林大学金融硕士，现任光大期货金融期权兼大豆研究员。从业资格号：F3048942投资咨询资格号：Z0015749E-mail：zhoujy@ebfcn.com.cn联系电话：021-80213733 农产品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。