有色金属行业周报：12月铝板带开工率环增，短期煤价上行压制吨铝利润

本周铝板带开工率环增，短期煤价上行压制吨铝利润。本周长江铝锭价格报14940.00元/吨，较上周下降4.84%，测算电解铝行业平均利润为439元/吨，较上周下降70.4%。12月新增产能约40万吨，当月国内电解铝日均产量10.58万吨，环比续增0.03万吨。本周铝锭库存为68.4万吨，较上周上升2吨，持续累库。12月板带开工率78.38%，环比提升4.33pct，需求旺盛的包装行业及交通运输行业订单持续增长。短期看，限产阶段结束，下游铝加工需求回升，氧化铝供应边际增加从而带来成本压力减弱。长期看，产能臵换政策下电解铝产能天花板已定，电解铝供应存在上限；后疫情阶段国内铝消费复苏力度强于预期，电解铝企业进入高利润时期。建议关注A股电解铝板块的重估配臵机遇。