建筑装饰行业周报：建筑板块涨幅居前，装配式与基建配置价值凸显

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 建筑装饰行业周报（20210111-20210117） 推荐（维持） 建筑板块涨幅居前，装配式与基建配置价值凸显  上周回顾：1）12月CPI同比+0.20%，前值为-0.50%；PPI同比-0.40%，前值为-1.50%。2）生态环境部发文要求抓紧制定2030年前二氧化碳排放达峰行动方案，持续推动实施鼓励能源、工业、交通、建筑等重点领域制定达峰专项方案。3）12月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比+0.10%，前值为0.10%；当月同比+3.70%，前值为+4.00%。4）住房和城乡建设部日前印发《关于加强城市地下市政基础设施建设的指导意见》。5）海南七部门联合印发《海南省绿色建筑创建行动实施方案》。  本周观点：建筑板块涨幅居前，装配式与基建配置价值凸显。本周大盘下跌0.01 %，创业板下跌0.02%，建筑行业上涨2.18%，在各行业中位列第三；子行业中涨幅较高的为钢结构（10.48%）、化学工程（7.81%）、铁路建设（4.29%）、房屋建设（1.34%）。个股方面，涨幅前三鸿路钢构、亚厦股份、华阳国际均为装配式产业链相关标的，本周涨幅均在15%以上，中国化学、中国中冶、中国交建等央企也均跑赢大盘。我们认为，建筑行业正处于模式变革之际，传统的基建央企估值与基本面明显错位，装配式产业链个股在经历了几个月的调整后估值也已降至低位，随着建筑工业化的推进，行业的长期成长性较为确定，能够率先引领行业变革的企业有望重塑竞争格局，改变建筑业长期依赖人工、产品同质化、低效率高污染的生产模式。细分领域看，我们认为主体结构部分，PS格局要优于PC，装配式装修起步滞后于在主体结构，当前行业体量较小，但基于对建筑工业化趋势确定性的判断，我们认为装配式装修或将在十四五期间迎来快速成长，推荐顺序为PS、装修、PC。  基建数据跟踪：1）本周专项债发行量为0亿元，2021年暂无发行专项债。城投债发行量为451.60亿元，截止目前累计净融资额-303.17亿元，累计同比-116.37%。2）发改委项目批复：本周发改委批复了关于新建雄安新区至忻州高速铁路可行性研究，项目总投资572.4亿元。截止2021年1月17日，2021年度批复项目合计投资额572.4亿元，占去年全年的4.18%，其中铁路572.4亿元、地铁、机场、海洋及港口、其他0亿元；3）公司订单跟踪：本周共8家公司中标8个订单，中标总金额为209.43亿元。  投资建议：推荐钢构加工龙头鸿路钢构、精工钢构，装配式装修龙头亚厦股份、金螳螂，积极关注装配式装修柯利达，设计龙头中设集团，基建央企中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建，园林企业东珠生态，PC构件加工龙头远大住工。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘下跌0.01 %，创业板下跌0.02%，建筑行业上涨2.18%，在整个市场中表现较好，位列第三；子行业除园林、装饰外全部上涨，涨幅前五为钢结构（10.48%）、化学工程（7.81%）、铁路建设（4.29%）、建筑行业（2.18%）、房屋建设（1.34%）。 2) 个股：本周共55只股票上涨，整体表现优于上周，涨幅前五的公司为鸿路钢构（22.26%）、亚厦股份（18.97%）、华阳国际（15.56%）、中国中冶（13.15%）、中国化学（12.87%）；跌幅前五的公司为永福股份（-13.28%）、名家汇（-12.64%）、嘉寓股份（-10.20%）、美尚生态（-9.76%）、奇信股份（-9.22%）。月度来看（20210101~20210115）共32只股票上涨，年初至今共32只股票上涨。 3) 资金面跟踪：本周美元对人民币即期汇率6.4752 ，较上周下降669bp。十年期国债到期收益率下降至3.1508%，较上周下降370bp。一个月SHIBOR为2.3900%，较上周下降3120bp。 4) 其他：本周共6家公司发生大宗交易，5家公司发生重要股东增减持。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 135 3.25 总市值(亿元) 14,229.86 1.6 流通市值(亿元) 11,943.71 1.82 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.77 -6.72 -8.68 相对表现 -11.94 -27.58 -40.23 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20201228-20210103）：看好钢结构行业长期成长性，十年复合增速或将达10%》 2021-01-03 《建筑装饰行业周报（20210104-20210110）：从短期盈利弹性和长期成长性再看鸿路钢构》 2021-01-11 《装配式产业链研究之装配式装修②：庖丁解牛，装配式装修VS传统装修》 2021-01-12 -16%1%17%34%20/0120/0320/0520/0720/0920/112020-01-20～2021-01-15沪深300建筑装饰华创证券研究所 行业研究 建筑装饰 2021年01月17日 建筑装饰行业周报（20210111-20210117） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 5 二、行业要闻简评 ..................................................................................................................... 6 （一）宏观 ......................................................................................................................... 6 （二）基建 ......................................................................................................................... 7 （三）装配式 ..................................................................................................................... 7 （四）其他 ......................................................................................................................... 8 三、公司动态简评 ..................................................................................................................... 8 （1）订单类 ....................................................................................................................... 8 1、东珠生态：1.71亿中标生态修复项目 ................................................................... 8 2、腾达建设：12.13亿中标高速公路项目 ................................................................. 8 3、浙江交科：下属公司21.20亿中标公路项目 ........................................................ 8 4、山东路桥：子公司中标93.10亿项目 .................................................................... 8 5、四川路桥：第四季度124.14亿中标83个项目 .................................................... 9 6、中国中冶：2020年度新签合同额人民币10197.2亿望闻问元 ........................... 9 7、鸿路钢构：2020年累计新签销售合同173.68亿元 ............................................. 9 8、汉嘉设计：4.87亿元中标商务用房项目,占19年营收41.50% ........................... 9 9、弘高创意：2021年第四季度装修装饰业务合计新签订单合计1.87亿元 .......... 9 10、中国电建：全资子公司组成联合体以61.85亿元中标一总承包项目............... 9 11、中材国际：2020年第四季度新签合同金额96.15亿元 ...................................... 9 12、中天精装：2020年第四季度新签订单金额合计7.80亿元................................ 9 13、百利科技：8亿元中标长沙基地二期工程动力锂电池三元材料建设项目 ..... 10 14、中铝国际：2020年第四季度新签合同金额159.65亿元 ................................. 10 15、中国核建：2020年12月新签合同1099.45亿元 ............................................. 10 16、浦东建设：2020年第四季度新签合同42.39亿元 ........................................... 10 17、中国化学：2020年第四季度新签合同金额1042.41亿元................................ 10 18、中工国际: 第四季度，公司国际工程业务新签合同额为8.36亿美元 ........... 10 （2） 其他 ....................................................................................................................... 10 1、华铁应急：公司持股5%以上股东卖出公司30万股股份 ................................. 10 2、绿茵生态：公司本次公开发行A股可转换公司债券的申请获得通过 ............. 11 3、东方铁塔：公司本次非公开发行股票经证监会申请获得通过 ..................