FOF和资产配置周报：北向资金加仓银行电子，南下资金加速流入港股

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  上周海外风险偏好有所回落，美十债利率走高压制通胀资产表现，下周拜登上台就职仪式落地后不确定性降低，市场或继续交易宽松预期；国内方面前期抱团板块瓦解，社融增速从33.5%回落至27.1%，M2同比增速回落至10.1%引发市场对流动性担忧，但弱美元背景下北向和公募增量资金持续入场为市场供血，难有大幅下行风险，结构上关注低估值的大金融及景气度向上的半导体板块；债市方面短端下行较多，但货币政策常态化压制下趋势性机会尚未显现。  市场表现：上周全球大类资产价格维持震荡，总体来看股>商品>债，权益市场方面新兴优于发达，国内方面A股前期机构抱团股回调，价值风格大幅跑赢成长，债市略有反弹(上证综指-0.1%、创业板-1.93%、中债总财富指数+0.05%)，行业方面银行、电子、通信、建筑领涨，军工、有色、电新、食品饮料等前期强势板块走弱；港股继续反弹，恒生指数+2.50%，电新、科技、能源和金融业涨幅靠前；欧美方面，美股震荡(纳指-1.54%、标普500-1.48%)，VIX回升至24.4，欧元区股指走弱(富时100-2.00%、德国DAX-1.86%)；商品方面，布油收-1.77%,贵金属下行(伦敦金-1.15%/伦敦银-2.59%)。  资金流：上周北向资金净流入+179.59亿元，南向持续大幅净流入+702.13亿元，年内流入港股高达+1357亿；行业来看，近一周净买入前五为银行、电气设备、化工、电子和机械，食品饮料持续流出靠前；近一个月净流入前三为电气设备、化工和银行。 国内股票型ETF净流出-58亿元，宽基类贡献（-34亿），结构上中证500类持续流出(-14.4亿)，大市值宽基上证50获增持(+5.6亿)；行业来看，军工类被持续买入(上周+19.8亿)，金融地产和信息技术份额下滑；主题方面，红利类被持续看好（上周+14亿），半导体和5G主题上周涨幅靠前但资金净流出近-80亿,光伏类(+4.1亿)获持续买入，新能车获小幅减持；大类资产方面港股相关份额持续增长。  逆向进取组合上周回报-0.93%，风险再平衡组合上周回报-0.64%，结构化风险平价组合上周回报-0.47%。详情请在Wind-PMS搜索“安信量化”获取全部策略组合。  风险提示：数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。 研究助理 马晨 对本文有贡献 Table_Tit le 2021年01月18日 FOF和资产配置周报：北向资金加仓银行电子，南下资金加速流入港股 Table_BaseI nfo 金融工程定期报告 证券研究报告 吕思江 分析师 SAC执业证书编号：S1450517040003 lvsj@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 FOF和资产配臵周报：配臵组合全部新高迎开门红，赚估值的钱可能告一段落 2021-01-11 基金市场和组合周报：爆款基金发行达去年7月强度，中证500ETF资金流出 2021-01-11 安信金工大市与行业研判周报20210110 2021-01-10 组合调仓-券商金股优选2021年1月 2021-01-05 FOF和资产配臵周报：外资流入加快，风险再平衡组合12月新高 2020-12-27 2 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 每周一图............................................................................................................................ 3 2. 本周指数行情..................................................................................................................... 3 3. ETP和北向资金流动态 ....................................................................................................... 5 4. FOF产品动态..................................................................................................................... 8 5. 大类资产配臵..................................................................................................................... 9 5.1. 配臵策略仓位和资产观点 .......................................................................................... 9 5.1. 配臵策略组合最新表现 ............................................................................................ 12 图表目录 图1：南向资金加速流入香港.................................................................................................. 3 图2：南向资金持仓行业和变动 .............................................................................................. 3 图3：全球大类资产涨跌幅 ..................................................................................................... 4 图4：中信一级行业指数PB估值情况 .................................................................................... 5 图5：指数上周收益率 ............................................................................................................ 5 图6：股票型ETF资金流情况 ................................................................................................ 6 图7：ETF分类资金流情况..................................................................................................... 6 图8：北向资金周频流入(红色为周频流入超200亿) ............................................................... 8 图9：北向资金各行业资金流.................................................................................................. 8 图10：中美利差..................................................................................................................... 9 图11：中、美、日、欧10年国债收益率................................................................................ 9 图12：逆向进取历史仓位情况.............................................................................................. 12 图13：风险再平衡组合样本外回报（成立至今）.................................................................. 12 图14：风险再平衡组合样本外回报（年初至今）.................................................................. 12 图15：结构化风险平价组合样本外回报（成立至今）........................................................... 13 图16：结构化风险平价组合样本外回报（年初至今）........................................................... 13 图17：逆向进取组合样本外回报（成立至今） ..................................................................... 13 图18：逆向进取组合样本外回报（年初至今） ..................................................................... 13 表1：上周涨幅前十指数及跟踪指数产品一览 ......................................................................... 3 表2：ETF总份额增长前十..................................................................................................... 7 表3：LOF总份额增长前十 .................................................................................................... 7 表4：FOF产品上周涨幅前十................................................................................................. 8 表5：大类资产配臵策略上周权重和配臵资产 ....................................................................... 10 表6：逆向进取最新仓位情况-按照单一产品 ..........................................................................11 表7：风险再平衡最新仓位情况-按照单一产品 .......................................................................11 3 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司