聚酯产业链日报国投安信期货SDIC ESSENCE FUTURES操作评级2021年01月14日PTA☆☆☆庞春艳F3011557Z0011355乙二醇01058747784短纤gtaxinstitute@essence. com. cn【行情观点】PTA：PTA加工费压缩至400元/吨以内，石脑油继续上涨，PX走高，PTA被动跟随成本上涨。虽然有装置检修，但累库局面难有改等，尤其一季度累库将加速，固此市场供应压力依旧较大。整体看，供需偏弱，利润下清，PTA继续被动跟随原料波动。MEG：因大风降温天气，上周港口封航令乙二醇港口库存继续下滑，累库预期现缓慢、支撑乙二醇价格。但行业利润改善，开工率将回升，新产能持续投产，国内供应增加，而港口到货量已经恢复至正常水平，因此乙二醇价格面临调整压力，长线看重心运行方向依旧受原油主导。短纤：高开工、低库存，短纤价格弹性大，但主要受下游备货情绪影响。日内然PTA反弹，但乙二醇大幅下挫，短纤产销国落，价格承压下行。中线看，随着补库的结束，短纤价格再度被动跟随原料波动。表1：期货行情收盘价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅PTA主力4034280. 69%0. 84%5. 93%乙二醇主力44021403. 08%0. 81%6. 20%短纤主力65961301. 93%3. 68%5. 20%短纤盘面利润1672-593. 42%11. 20%2. 87%教据来源：wind表2：PTA现货市场均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅石脑油：CFR日本52681. 50%10. 68%17. 22%PXCFR中国台湾68940. 58%3. 61%13. 88%PTA内盘3745100. 27%1. 22%4. 32%PTA外盘56000. 00%10. 89%17. 89%PTA加工差347133. 55%18. 05%40. 29%数据来源：wind本推各版权高于国技安信期贷有限公司不可作为投资能措，转颠请注明出处 表3：乙二醇现货市场均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅乙烯：CFR东北亚106100. 00%6. 53%9. 27%甲醇：浙江出罐2570401, 58%1, 18%4. 05%MEG内盘45101102. 50%2. 27%14. 76%MEG外盘583132. 28%1, 39%14. 31%数据来源：wind表4：下游聚酯市场均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅漂纶短6240370. 58%1. 35%8. 27%涤纶短纤利润5378413. 56%1, 77%34. 67%涤纶POY6160150. 24%2. 84%9. 51%涤纶DTY790000. 00%3. 00%7. 12%涤纶FDY150D62000. 00%2. 48%6. 90%瓶级切片565000. 00%3. 20%5. 12%聚酯切片5125250. 49%3. 54%7. 89%数据来源：wind图1：PTA期货9月-5月价差图2：MEG期货9月-5月价差 2020-年2021年 2019年2020-年2020-年2021年 2019年2020-年元/n2018-年2019年 2017.年2018.年元/t002 2016-年2017年3000 200 -200国投安信期货100-400 -600-DI C E S SE N C I0 .-800 -100.-1,000 +200 9月10月11月12月1月2月3月4月5月10月11月12月1月2月3月4月5月数据来源：wino数据来源：wind本报备版权高于国技安信期赁有限公司2不可作为投资依措，转款请注明出处 图4：MEG主力基差图3：PTA主力基差+ 2021.年0 2020.年 2019.年+ 2021.年 2020.年 2019.年元/ 2018·§+ 2017.年元/n 2018·§2,000 1,200 1,500900 -1,000.600 .300国投安信期货50000.-300-500.6001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据素率：wind数据源：wind图5：石脑油-原油价差图6：PX-石脑油价差+ 2021.年2020.年 2019.年+ 2021.年0 2020.年0 2019.年美元/nb 2018-年 2017.$美元/150 700 100.600 -50 500400 信期货0 -300-50200.-100 -1月3月11月100.5月7月9月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图7：PTA加工差图8：石脑油一体化MEG利润+ 2021.年0 2020.年0 2019.年+ 2021.年0 2020·年 2019.年元/+ 2018-年+ 2017.年美元/nb2,500 150.2,000100.1,500 50.1,000.500 .50.07月9月1001月3月5月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind本报备版权高于国技安信期贷有限公司3不可作为投资能措，转款请注明出处 图10：涤纶短纤利润图9：煤制ME6盘面利润+ 2021.年0 2020.年 2019.年+ 2021.4 2020.年 2019.年元/nl 2018·§+ 2017.年元/n4,0001,500 3,0001,200 2,000 900 .1,000600 300 --1,000 0.-2,000,-300.1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图11：聚酯瓶片利润图12：DTY利润+ 2021- 2020.4 2019.4→2021年2020.年0 2019.年元/元/1,000 1,000 800800600 -600 400 AM月货200400 0.200 -2000.-4002001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图13：PTA日度开工率图14：乙二醇日度开工率+ 2021-年 2020-年 2019年+ 2021-§ 2020.年 2019.4 2018.年10090 95 90 80857080F 097570 50 65 -11月401月3月5月7月E61月3月5月7月9月11月数据来源：早创数据来源：早创本报备版权高于国技安信期贷有限公司4不可作为投资依措，转款请注明出处 图15：煤制乙二醇日度开工率图16：短纤负荷+ 2021.4年0 2020.年0 2019.年+ 2021.40 2020.年 2019.年%%80 95 90 60 85 .国投安信其80 .50 75 .70 65 .30 -60 20 -55 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：卓创数据来源：卓创图17：PTA仓单图18：乙二醇注册仓单量02020-年2021年0 2019.年2020.年2020-年2021年 2019.年2020.年张 2018年2019年 2017年2018年张400,000 2016-年2017年18,000 15,000 300,00012,000200,0009,000 信期货6,000 100,000 3,000 9月11月1月3月5月7月9月4月6月8月10月12月2月数据来源：wind数据来源：wind图19：PTA社会库存图20：卓创乙二醇港口库存 2021年 2020.年0 2019.年 2021-年 2020.年2019.年f 2018·年 2017.年f 2018年 2017.年4,000 1,000 3,000 800国投安信期货6002,000 4001,000 200 0 -5月7月9月11月+01月3月1月3月5月7月9月11月数据来源：卓创数据来源：卓创本报备版权高于国技安信期赁有限公司5不可作为投资能措，转款请注明出处 【日内现货市场表现】【PTA现货市场】早盘PTA期货震荡整理，市场商读气氛偏淡，基差偏强，贸易商之间商读为主。1月底货源报盘在05贴水180-185附近，递盘在05贴水185，商读价格区间在3835-3870元/吨。2下货源报盘在05贴水165，递盘在05贴水170-175。【MEG现货市场】上年MEG内盘重心震荡整理，现货基差走强。目前现货报4645-4655元/吨，递4635-4640元/吨，商读4640-4645元/吨，上午单4650-4680元/吨成交。2月下期货报4585-4595元/吨，递4570-4575元/吨，商谈4575-4585元/吨水平。下午MEG内盘重心小幅走弱，市场离谈尚可。目前现货报4545-4555元/吨，递4535-4540元/吨，商谈4540-4545元/吨，下年几单4540-4575元/吨成交。2月下期货报4490-4500元吨，递4480元/吨附近，离谈4480-4490元/吨水平。【短纤现货市场】江苏直防漆短大多维稳，个别上调50，半光1.4D主流披6400-6500元/吨出厂或送到，成交商读在6250-元35出厂或短送。福建直纺漆短报价维稳，半光1.4D主流现款短送报6500-6600元/吨，成交商读6400元/吨附近。今月三房巷货源部分基差建强，主流基差提价在-470~-480元/吨，较高-450元/吨【日内涤丝产销】江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在3-4成。今日直纺涤短产销清淡，平均在29%附近。【装置动态】【PTA装置】据悉西南一套90万吨PTA装置3月10日起停车检修，计划7月重启，推迟。华东一套35万吨装置计划10月底停车，实际11月初停车。华南一大套450万吨/年PTA装置在12月23日逐渐降负，按计划停车检修25天左右。华南一套200万吨装置原计刘1月初检修，现推迟至3月附近。据悉华东一套220万吨PTA装置降负运行，预计1.6日停车。东北一套225万吨PTA装置1.12日起降负至5成运行，恢复时间待跟踪。据悉华东一套200万吨PTA装置计划于1月24号检修，预计15天，该装置原计划2月下检修，具体检修情况待跟踪。本报版权高于国技安信期贷有限公司6不可作为技资能措，转颠请注明出处 【MEG装置】河南能源一套位于洛阳的20万吨/年合成气制乙二醇装置停车检修，重启待定。阳煤集团一套位于平定的20万吨/年合成气制乙二醇装置于3月28日前后停车，重启待定。河南能源一套位于濮阳的20万吨/年合成气制乙二醇装置12.20日附近停车，计划20天。宁波一套50万吨/年乙二醇装置计划于1月份停车检修10天。关国一套82.8万吨/年的MEG新装置12.10试运行，12.15出料合格品，后于当地时间12月19日停车。12月底恢复正常，由于上游0L-3装置异常乙烯不足，1月4日停车，重启时间可能在2月上句。该集团旗下另外一套位于美国的36万吨/年的MEG装置计划于7月底重启。陕西一套10万吨/年合成气制乙二醇新装置于12.30日顺利打通流程，产出聚酬级乙二醇，目前装置维续调试中。内蒙古辽一套30万吨/年合成气制乙二醇装置预计于17日附近停车检修，预计停车10天。福建一套40万吨/年的MEG装置已于1.12日停车检修，预计检修时长在一周附近。伊朗一套50万吨/年的MEG装置巴于1.5日附近停车检修，预计检修时长在一个月附近。沙特一套45万吨/年的MEG装置将按计划于2月底停车检修，预计检修时长在三周附近。河南能源一套位于永减的20方吨/年合成气制乙二导一期装至计划于1月下的重启，该装至此前于11月中旬停车检修。另一套位于濮阳的20万吨/年合成气制乙二醇装置预计于1月下旬重启，该装置此前于12月下句停车检修。华东一套65万吨/年的MEG装置计划于3月执行小修，预计检修时长在一周附近。华东一套30万吨/年的MEG装置计划于3月底停车检修，预计检修时长在一个月附近。【短纤装置】湖北绿宇6万吨直纺涤短生产线10月中出产品，主要产品为1.4D棉型短纤厦门期鹭直纺涤短装置16万吨计划1月15日停车检修