股指周报

股指周报 Weekly Report of Stock index 编制日期：2021/1/11 投资咨询部 股指 | 策略报告 1 货币政策未见宽松行为，小心市场短期回撤！ 行情分析： 本周，央行逆回购净回笼资金4650亿元，时隔四年重启50亿元逆回购操作，可见其精准调控和稳货币的决心。展望2021，中央经济工作会议对明年宏观政策的定调是“保持连续性、稳定性、可持续性”，并强调“不转急弯”。从中央高层定调可以看出，积极的财政政策将不会出现较大幅度滑坡，斜率逐渐走缓将是大概率事件 。 当前河北区域性疫情爆发，牵动着全国人民的心。疫情的反复促使市场对于货币政策再次转向边际宽松有一定预期，当前股指上涨也印证这一逻辑。但从央行表态可市场行为无法做出判断，谨慎市场短期出现回撤。 风险点: 海外市场的暴跌。 河北区域性疫情是否能得到有效的控制 操作建议： 1、 跨品种套利，多IF2101、空IC2101可以考虑移仓。 2、 考虑卖出中长期的看跌期权头寸，收取权利 2021.1.4-2021.1.8 投资咨询部 3000310032003300340035003600上证综合指数日主要指数 收盘价周涨跌幅上证综指3,570.112.79深成指13,298.034.48中小板指3,177.352.13创业板指2,419.503.87IH主连6,550.603.26IF主连5,505.405.54IC主连3,790.604.05道琼斯工业31,097.971.61纳斯达克13,201.982.43日经22528,139.032.53恒生指数27,878.222.38富时1006,873.266.39简称现价银存间质押1日0.9400银存间质押7日1.9800SHIBOR隔夜0.9650SHIBOR1周2.1410 股指 | 策略报告 2 ∟.行情简讯 1. 本周IF2101涨跌幅5.54%报5505.4点，本周IF所有合约日均成交量134152手，环比上周增加29218手，本周日均持仓总量为204408手，环比上周增加15327手。IF2101合约基差为-9.97个点。 2. 本周IH2101涨跌幅4.05%报3790.6点，本周IH所有合约日均成交量55754手，环比上周增加12739手。本周日均持仓量77196手，环比上周增加5035手，IH2101合约基差为-2.28。 3. 本周IC2101涨跌幅3.26%报6550.6点，本周IC所有合约日均成交量114695手，环比上周增加14147手，本周日均持仓量为227381手，环比上周减少562手。IC2101合约基差为7。 图1:IF主力合约行情（日） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图2： IH主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 代码收盘价基差持仓量成交量沪深3005495.43IF21015505.4-9.978611095292IF21025500.8-5.3755803828IF21035496.4-0.978592128147IF2106544550.43267986885沪深300周行情一览表440046004800500052005400560080000100000120000140000160000180000200000220000期货持仓量:沪深300指数期货日期货成交量:沪深300指数期货日期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货日代码收盘价基差持仓量成交量上证503788.32IH21013790.6-2.283628739449IH21023788.20.1229302015IH210337871.322621410953IH2106377315.32117653338上证50周行情一览表31003200330034003500360037003800390030000400005000060000700008000090000期货持仓量:上证50股指期货日期货成交量:上证50股指期货日期货收盘价(活跃合约):上证50股指期货日 股指 | 策略报告 3 图3： IC主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图4：板块涨跌幅 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】本周股指延续上涨，但沪深300和上证50合约贴水结构出现变化，1、2、3月份合约出现升水，但6月合约仍保持较大幅度贴水，可见市场对一季度的乐观和二季度的中性谨慎观点。板块方面：机械设备、非银金融、轻工制造、农林牧渔领涨，计算机板块、钢铁板块领跌！ 代码收盘价基差持仓量成交量中证5006557.60IC21016550.67.008404276913IC21026490.866.8099865456IC21036423134.607858223438IC21066270287.60547718888中证500周行情一览表6000610062006300640065006600100000120000140000160000180000200000220000240000260000期货持仓量:中证500股指期货日期货成交量:中证500股指期货日期货收盘价(活跃合约):中证500股指期货日-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%电气设备建筑装饰医药生物纺织服装机械设备休闲服务采掘银行公用事业电子非银金融计算机传媒通信轻工制造交通运输汽车国防军工建筑材料有色金属农林牧渔钢铁化工房地产食品饮料 股指 | 策略报告 4 ∟.宏观资讯 1. 12月制造业PMI 较11 月回落0.2 个点，达51.9%，连续10 个月位于荣枯线之上。其中，提升明显的指标主要是价格： 2. 12 月PMI 生产指标，较11 月回落0.5 个点至54.2%，生产端整体景气度维持高位。需求端，内外需基本平稳，新订单较11 月回落0.3 个点，新出口订单回落0.2 个点。以新订单和库存指标衡量的供需缺口小幅回落，经济动能上行趋势不变，但加速度有所放缓11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上，表明制造业恢复性增长有所加快。 3. 2020年11月份，全国居民消费价格同比下降0.5%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.8%；食品价格下降2.0%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%。1—11月，全国居民消费价格比去年同期上涨2.7%。 4. 2020年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.5%，环比上涨0.5%；工业生产者购进价格同比下降1.6%，环比上涨0.7%。1―11月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.5%。 5. 1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）499560亿元，同比增长2.6%，增速比1—10月份提高0.8个百分点。其中，民间固定资产投资278088亿元，增长0.2%，1-10月份为下降0.7%。从环比速度看，11月份固定资产投资（不含农户）增长2.80%。 6. 11月份，社会消费品零售总额39514亿元，同比增长5.0%，增速比上月加快0.7个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额35497亿元，增长4.2%。1—11月份，社会消费品零售总额351415亿元，同比下降4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额316884亿元，下降5.0%。 7. 1—11月份，全国房地产开发投资129492亿元，同比增长6.8%，增速比1—10月份提高0.5个百分点。其中，住宅投资95837亿元，增长7.4%，增速提高0.4个百分点。 8. 1—11月份，全国房地产开发投资129492亿元，同比增长6.8%，增速比1—10月份提高0.5个百分点。其中，住宅投资95837亿元，增长7.4%，增速提高0.4个百分点。 9. 11月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速较10月份加快0.1个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长1.03%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长2.3%。 股指 | 策略报告 5 图5： PMI ： 图6：CPI/PPI 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图7： 投资 ： 图8：消费 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 51.9054.90454749515355572018-072019-012019-072020-012020-07PMI 月财新中国PMI 月-1.50-6-4-2024682017-082018-082019-082020-08CPI :当月同比月PPI :全部工业品:当月同比月-40-30-20-1001020302015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-11固定资产投资完成额:制造业:累计同比月固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比月固定资产投资完成额:房地产业:累计同比月-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.002017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-11社会消费品零售总额:当月同比月 股指 | 策略报告 6 ∟.资金流动 新年第一周，央行净回笼资金4650亿元，短期利率有小幅抬升，但银行间流动性充裕。央行时隔四年重启50亿元逆回购操作，预示着精准调控，稳货币的预期。 1月8日，R001加权平均利率为1.0167%，较上周跌43.81个基点；R007加权平均利率为1.9588%，较上周跌63.55个基点；R014加权平均利率为2.3722%，较上周跌54.34个基点；R1M加权平均利率为2.4929%，较上周跌82.34个基点。 1月8日，shibor隔夜为0.965%，较上周跌12.8个基点；shibor1周为2.141%，较上周跌24个基点；shibor2周为1.793%，较上周跌123.2个基点；shibor3月为2.645%，较上周跌11.1个基点。 图9:银行间同业拆借利率 图10：Shibor