长江期货棉纺策略日报

1 / 6 棉纺策略日报 产业服务中心 棉纺团队 2021-1-11 简要观点 近期下游订单略有恢复。因为内外棉价差过大，暂时难以启动收储。目前新疆棉 上市基本结束，价格坚挺，下游需求略有好转，市场经过调整后，风险得到释放。 但全球疫情加重，注意防范风险。 操作建议 ◆ 皮棉加工贸易企业： 新年度棉花供需平衡，建议企业在 05合约价格15000-15500元区间，可选择择 机套保。 ◆ 纺织用棉企业： 新棉集中上市，籽棉加工速度放缓。建议纺企用棉以随买随用为主，如市场出现 急跌，则在期货市场进行买入套期保值，建议价格05合约在区间14800以下择 机买入，逢低建立远期虚拟库存。 ◆ 投机者： 棉花价格维持强势，建议回调做多，关注14800的支撑位。 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 黄尚海 咨询电话：027- 65261573 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 研究助理： 钟 舟 咨询电话：027-65261353 从业编号：F3059360 顾振翔 咨询电话：027-65261576 从业编号：F3033495 2 / 6 ◆ 国家卫健委数据显示，1月10日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例103例，其中境外输入病例18例（广东7例，辽宁4例，天津2例，上海2例，福建1例，云南1例，陕西1例），本土病例85例（河北82例，辽宁2例，北京1例）；无新增死亡病例；无新增疑似病例。 1. 1月8日中国棉花价格指数（CC Index）至15311元/吨，较上个交易日上调9元/吨。1月8日棉花仓单总量17178(+85)张,其中注册仓单15004(+283)张，有效预报2174(-198)张。 2. 在印度棉花协会最新发布的12月份供需平衡表中，2020/21年度棉花总产预期609.5万吨，环比调减0.7%；期末库存预期在193万吨，环比调增21.4%。其他各项数据均与上月保持一致，未进行明显调整。 3. 根据国家粮食和物资储备局、财政部公告（2020年第2号）对中央储备棉轮入竞买最高限价的计算公式，第七周（1月11日-1月15日）新疆棉轮入竞买最高限价为15481元/吨（折标准级3128B），较上一周上涨290元/吨。 4. 据i棉网，截至2021年01月08日当前全国监管棉仓储状态全国在库266.15万吨，入库496.99万吨，其中新疆在库249.62万吨，入库464.2万吨。 5. 据中国棉花公证检验网，截止到2021年01月07日，2021年棉花年度全国共有1036家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验21981552包，共496.7096万吨，其中新疆检验量为21489725包，共485.6826万吨；内地检验量为491827包，共11.027万吨。 6. 根据巴基斯坦轧花厂协会的最新统计，截至2020年12月31日，巴基斯坦轧花厂累计收到籽棉537万包，同比减少276万包，减幅34%，已出口7.02万包，同比增长28.5%，纺织厂采购了460万包，同比减少34%，目前未售库存还有69.56万包，同比减少36.6%。旁遮普省新棉上市量325万包，同比减少30.58%，信德省新棉上市量211万包，同比减少38.7%。 7. 2020年7月至11月，印度棉花价格是全球最低，而且国内籽棉价格上涨，因此印度棉花价格从6月的低点开上涨了近25%，籽棉上涨了近20%。之后，由于印度棉花出口价格上涨，而且为了吸引海外买家的注意，出口商们开始提供一些折扣的棉花。到了11月下旬，价格上涨停止了。最近几周，印度国内棉花价格已经稳定下来，但由于市场总体乐观，因此价格在现在的水平上大幅下降。随着经济活动的不断释放，市场预计国内外对棉花和棉纺织品的需求会改善，未来几个月棉花价格看涨。印度CAI最近估计国内消费为3300万包，这表明2020/21年度的消费比上年度的2500万包增加了800万包。另外，本年度印度棉花产量预计在3500-3600万包。预计本年度印度国内消费将达到正常水平，出口为540万包，比上年度增加40万包。2020/21年度，◆宏观重点信息 ◆基本面信息跟踪 3 / 6 印度棉花期末库存接近935万包，低于上年度的1075万包。根据美国农业部12月份报告，全球棉花进口前景有所改善，库存水平有所降低。同样，全球消费量预计为1.1563亿包，而去年为1.02亿包。过去几周，印度国内皮棉和籽棉的价格处于窄幅区间，但预计2021年上半年将上升，下半年的趋势将取决于棉花种植情况、需求情况或出口情况。 8. 1月8日棉纱（CY Index C32S）价格为24000元/吨，较上一交易日持平。 棉花：近期下游订单略有恢复。因为内外棉价差过大，暂时难以启动收储。目前新疆棉上市基本结束，价格坚挺，下游需求略有好转，市场经过调整后，风险得到释放。但全球疫情加重，注意防范风险。 棉纱： 现货市场延续平稳状态，成交尚可，棉纱价格持稳，总体变化不大，纺企库存目前处于历史级低位，多数纺企目前没有现货，需要排单生产。纺企及贸易商对后市普遍比较乐观，拒接长单，小批量出货为主，贸易商则更倾向于节前增加备货。 坯布： 元旦节后，纯棉坯布市场销售出现走弱，织厂和贸易商表示目前坯布走货仍在持续，但是走货量出现减少，同时新增订单单量不及预期，年后实单落实少，甚至打样订单也是寥寥无几。 服装： 服装消费将进入明年春夏订单季节，秋冬季服装订单基本结束。 ◆整体观点 4 / 6 图1：棉花价格企稳 图2：棉纱价格企稳 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 图3：棉花基扩大 图4：棉纱基差扩大 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 图5：内外棉价差缩小 图6：内外棉纱价差缩小 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 ◆重要数据跟踪 5 / 6 图7：新棉仓单数量增加 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 6 / 6 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对 这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资 料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关 注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表 对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的 交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、 引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明 出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相 关责任的权力。 武汉总部 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层 邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn