投资策略-年末配置盘继续大幅增持——陆股通月报第15期

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021年01月05日 投资策略 年末配置盘继续大幅增持——陆股通月报第15期 1、总体配置：内外情绪共振，北上加速入场。年末内、外部风险偏好集体回升。12月，欧美疫情形势仍在加剧恶化，美国日均新增确诊突破20万例，欧洲也反复抬头难以得到有效控制。但随着疫苗开始接种与拜登上台后将采取更为严格的防疫措施，疫情蔓延有望逐渐得到控制，全球经济共振复苏预期强化。与此同时，海外货币超发仍在继续，欧盟和美国在12月相继通过了新一轮财政刺激法案，也推动了全球风险偏好大幅提升。国内方面，中央经济工作会议确定宏观政策“不会急转弯”，为市场吃下定心丸，临近年末，央行也加大货币投放力度，流动性环境边际宽松，市场情绪显著回暖，推动跨年行情持续演绎，上证指数、创业板指等相继突破前期高点。 北上入场势头不减，配置盘净流入创年内新高。北上资金继11月净流入创年内新高以来，加速入场势头不减，12月继续净大幅流入572.39亿元，为年内次高，全年净流入规模也突破两千亿，达2089.3亿元。其中，配置盘成为加仓主力，根据我们的估算，配置盘资金12月流入规模约630.4亿元，而交易盘则转为小幅流出49.3亿元。从板块仓位来看，主板和中小板仓位回落，创业板仓位大幅提升，主板、中小板和创业板仓位分别为72.81%、14.73%和12.46%。 2、风格结构：集中加仓周期和大消费。从流入结构来看，月内所有板块均获流入，其中，周期等其他板块流入幅度居首，净流入规模约为312.91亿元，大消费也获大幅增持，净流入规模约156.83亿元。从30日均线走势看，各风格目前均保持流入。 3、行业流向：增持新能源和医药，减持家电和地产。从行业月度资金流动看，12月北上主要净流入电气设备、医药生物和食品饮料行业，分别净流入159.94亿元、116.88亿元和81.14亿元；同时，家用电器、房地产和建筑装饰行业流出居多，分别净流出62.65亿元、29.83亿元和25.96亿元。 4、仓位分布：食品饮料加仓居首，房地产减仓幅度较大。12月北上持股市值规模月内累计增加2508.43亿，其中食品饮料、医药生物和电气设备行业持股市值提升居前，分别增加724.37亿元、585.37亿元和486.59亿元，房地产、建筑装饰和公用事业行业持股市值回落居前，分别减少67.70亿元、39.41亿元和11.28亿元；持股结构角度，电气设备仓位提升居首，环比增加1.51%，同时家用电器仓位回落居前，环比降低0.96%。 5、个股配置：持股集中度小幅增加，贵州茅台获得大幅增持。整体个股资金层面，贵州茅台、隆基股份、恒瑞医药、恒生电子和东方财富流入居多，分别流入62.60亿元、57.41亿元、45.61亿元、28.00亿元和22.97亿元；同时，海康威视、格力电器、洋河股份、万科A、三七互娱净流出居多，分别流出86.78亿元、52.98亿元、36.33亿元、17.62亿元和12.53亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师 张启尧 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiyao@gszq.com 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：跨年行情继续，成长逐渐占优——1月配置建议&金股推荐》2021-01-03 2、《投资策略：跨年行情：风格将如何偏转？——A股市场策略月报》2021-01-03 3、《投资策略：2021年度十大预测》2020-12-31 4、《投资策略：2020资本市场回顾：注定载入史册》2020-12-31 5、《投资策略：交投情绪回暖，IPO再提速——市场情绪周监控第81期》2020-12-31 2021年01月05日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、总体配置：内外情绪共振，北上加速入场 ........................................................................................................ 3 2、风格结构：集中加仓周期和大消费 .................................................................................................................. 4 3、行业流向：增持新能源和医药，减持家电和地产 .............................................................................................. 5 4、仓位分布：食品饮料加仓居首，房地产减仓幅度较大 ........................................................................................ 8 5、个股配置：持股集中度小幅增加，贵州茅台获得大幅增持 ............................................................................... 10 风险提示 .......................................................................................................................................................... 12 图表目录 图表1：12月北上资金累计净流入约572.39亿元 ................................................................................................. 3 图表2：12月配置盘净流入约630.4亿元，交易盘小幅流出49.3亿元 ................................................................... 3 图表3：北上成交规模与占比 ............................................................................................................................... 3 图表4：北上成交规模与结构 ............................................................................................................................... 3 图表5：创业板仓位及相对表现 ........................................................................................................................... 4 图表6：主板及中小板仓位 .................................................................................................................................. 4 图表7：北上资金流入风格结构走势（亿元） ....................................................................................................... 4 图表8：消费板块与科技成长板块北上流入趋势对比（亿元） ................................................................................ 5 图表9：消费板块与周期等其他板块北上流入趋势对比（亿元） ............................................................................. 5 图表10：电气设备净流入居首，家用电器净流出居前 ............................................................................................ 5 图表11：北上交易盘流入计算机居前，流出家用电器居多 ..................................................................................... 6 图表12：北上配置盘流入电气设备居前，流出家用电器居多 .................................................................................. 6 图表13：近一个季度行业净流入趋势回顾 ............................................................................................................ 6 图表14：食品饮料净流入MA30与行情走势 ......................................................................................................... 7 图表15：家用电器净流入MA30与行情走势 ......................................................................................................... 7 图表16：医药生物净流入MA30与行情走势 ......................................................................................................... 7 图表17：非银金融净流入MA30与行情走势 ......................................................................................................... 7 图表18：银行净流入MA30与行情走势 ................................................................................................................ 7 图表19：电子净流入MA30与行情走势 ................................................................................................................ 7 图表20：北上持仓市值行业分布 ......................................................