股指期货策略周报：经济数据稳健 期指再创新高

电话：010-59544994 相关报告 公司地址：北京市东城区东直门外大46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 股指期货策略周报 2021.1.4 宏观金融 经济数据稳健 期指再创新高 主要结论： 宏观经济数据整体较好，经济复苏稳步推进，经济基本面对权益市场有一定支撑。政策方面，2021年宏观政策扩张力度较2020年下降。 国内疫情防控常态化，经济数据快速修复，市场风险偏好提高，期指走强。由于国内经济形势稳健，市场调整空间有限，建议逢低做多，IF2101多单5100止损，IH2101多单3550止损，IC2101多单6300止损。 。 股指期货·周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目 录 一、周度行情回顾 ............................................................................................... 1 （一）期货市场回顾 ................................................................................... 1 （二）现货市场回顾 ................................................................................... 1 （三）行业要闻 ........................................................................................... 2 二、基本面分析 ................................................................................................... 4 三、综合分析 ....................................................................................................... 5 四、技术分析及建议 ........................................................................................... 5 股指期货·周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附 图 图表 1：期货行情走势 ....................................................................................... 1 图表 2：现货行情走势 ....................................................................................... 1 图表3：沪深300主力合约基差 ........................................................................ 2 图表4：上证50主力合约基差 .......................................................................... 2 图表5：中证500主力合约基差 ........................................................................ 2 图表6：工业企业利润总额累计值 .................................................................... 4 图表7：PMI ......................................................................................................... 4 股指期货·周报 1 /7 一、周度行情回顾 （一）期货市场回顾 本周股指期货大涨，年末资金面充裕市场情绪高涨，元旦前两个交易日大涨，其中上证50、沪深300股指期货创下年内新高。本周IH表现强于IC，小市值标的表现仍然大幅弱于大盘。元旦之后市场仍将处于业绩空窗期，指数有较高想象空间。国内经济稳健上行，股指后市偏多震荡为主。 图表 1：期货行情走势 主力合约 收盘价 日涨跌幅 周涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 周增仓 主力基差 IF2101 5227 2.25% 3.64% 92827 90826 7667 9129 -15.7 IH2101 3647 2.20% 3.54% 38733 38318 3156 4829 -6.4 IC2101 6348 1.47% 1.37% 74813 91004 1006 -1566 19.1 数据来源：Wind、国元期货 （二）现货市场回顾 本周，上证指数收盘涨1.72%报3473.07点，创2018年2月6日以来新高，深证成指涨1.89%，创业板指涨2.27%，2020年分别累升13.87%、38.73%、64.96%，创业板指连续两年位居全球主要指数涨幅之首。板块上，食品饮料、白酒领涨，茅台、伊力再创历史新高。新冠疫苗落地消息大幅提高了全球市场的风险偏好，大盘突破下半年以来形成的箱体上沿之后震荡上行概率较大。 图表 2：现货行情走势 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 周涨跌点 周涨跌幅 上证综指 3,473 4,505 76.5 2.25% 深证成指 14,471 5,113 453.6 3.24% 创业板 2,966 1,793 125.5 4.42% 沪深300 5,211 3,587 169.3 3.36% 上证50 3,641 1,007 128.2 3.65% 中证500 6,367 1,743 88.6 1.41% 数据来源：Wind、国元期货 股指期货·周报 2 /7 股指期货主力合约基差整体平稳，IF、IH基差转负，主力合约增仓上行，市场情绪走高。 图表3：沪深300主力合约基差 图表4：上证50主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图表5：中证500主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 （三）行业要闻 1、国家领导人发表二〇二一年新年贺词称，我国在世界主要经济体中率先实现正增长，预计2020年国内生产总值迈上百万亿元新台阶。2020年全面建成小康社会取得伟大历史性成就，决战脱贫攻坚取得决定性胜利。站在“两个一 股指期货·周报 3 /7 百年”的历史交汇点，全面建设社会主义现代化国家新征程即将开启。要继续奋斗，勇往直前，创造更加灿烂的辉煌。 2、央行、银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，明确对7家中资大型银行、17家中资中型银行、中资小型银行和非县域农合机构、县域农合机构、村镇银行，共5档机构分类分档设置房地产贷款占比上限、个人住房贷款占比上限。其中，第一档为工农中建交、国开行和邮储，房地产贷款占比上限为40%，个人住房贷款占比上限为32.5%。 3、新一轮全市场退市制度正式出台，即日起实施。相较征求意见稿，退市新规调整三方面内容：一是从严设置重大财务造假退市量化指标，将造假年限由3年减少为2年；将造假比例由100%降至50%；造假金额合计数由10亿元降为5亿元；同时新增营业收入指标。二是调整优化组合类财务指标。三是完善重大违法类退市的限制减持情形。此外，新规取消暂停上市和恢复上市环节，明确上市公司连续两年触及财务类指标即终止上市。科创板同步完善退市指标和程序，深交所统一主板和中小企业板公司交易类退市标准。 4、深交所修改融资融券交易实施细则，单只标的股票融资余额、信用账户担保物市值占其上市可流通市值比例均达到25%时，可在次一交易日暂停其融资买入；降低至20%以下时，可在次一交易日恢复其融资买入。 5、2020年沪市主板市场IPO公司数88家，同比增加66.04%，筹资额1251亿元，增加22.67%；科创板IPO公司145家，增加107.14%，筹资额2226亿元，增加170.08%。创业板指连续两年位居全球主要指数涨幅之首；市场交易活跃，全年深市股票成交123万亿元，全球排名第三。 股指期货·周报 4 /7 6、财政部表示，2021年要精准有效实施积极的财政政策，推动经济运行保持在合理区间。进一步完善并抓好直达机制落实，扩大中央财政直达资金范围，提高直达资金管理水平。持续推进减税降费，保持政策的连续性。用好地方政府专项债券，提高债券资金使用绩效。 7、央行行长易纲发表新年致辞称，目前银行已累计完成对6万多亿元贷款延期还本付息，累计发放3万多亿元普惠小微信用贷款，支持3000余万户经营主体，实现1.5万亿元金融系统向实体经济让利目标。2021年要以推动高质量发展为主题，以深化金融供给侧结构性改革为主线，建设现代中央银行制度。 二、基本面分析 经济正常化节奏加快。中国11月规模以上工业企业利润总额7293.2亿元，同比增长15.5%，增速比10月回落12.7个百分点；前11月累计实现利润57445亿元，增长2.4%，增速比1-10月提高1.7个百分点。国家统计局指出，11月企业生产经营状况不断改善，随着采暖季到来，动力煤需求增加、价格上涨，带动煤炭行业利润加速修复，11月利润同比增长9.1%，增速年内首次实现正增长。 图表6：工业企业利润总额累计值 图表7：PMI 股指期货·周报 5 /7 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 我国经济向好势头继续巩固，2020年12月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为51.9、55.7和55.1，虽低于11月0.2、0.7和0.6个百分点，但均继续位于年内较高运行水平，连续10个月保持在荣枯线以上。制造业方面，12月大、中型企业PMI均为52.7，继续运行在52及以上景气区间；小型企业PMI为48.8，降至荣枯线以下。 三、综合分析 现阶段国内各项经济数据整体较好，经济复苏稳步推进，经济基本面对权益市场有一定支撑。政策方面，2021年要精准有效实施积极的财政政策，推动经济运行保持在合理区间；2021年要以推动高质量发展为主题，以深化金融供给侧结构性改革为主线，建设现代中央银行制度。整体上宏观政策扩张力度较202