金螳螂（002081.SZ）与成都城投签署战略合作协议，共同开拓西南区域市场，打造装配式装修BIM平台，并整合成都城投自有项目、金螳螂专利技术等优势资源。四川为我国装配式装修推广力度较大地区，公司该类合作模式有望在全国各地复制推广，公司装配式装修业务有望提速。公司当前高度重视装配式装修业务发展，持续投入资源促业务优化升级，随着市场上装配式部品研发渐成规模，公司装配式以联合研发方式打通上下游产业链，积极引导客户使用装配式装修产品，并持续于城投、地产商开展业务合作。我们预计公司2020年新签装配式装修订单5-10亿元，2021年有望达15-20亿元。公司2020Q1-3营收同比分别-29%/+15%/-1%；业绩同比分别-44%/+32%/+10%，Q3单季业绩创历史新高，盈利持续恢复。当前装饰行业供给侧持续收缩，公司作为行业龙头市占率持续提升，且其中面临多因素有望促公司利润率回升。我们预计公司2020-2022年归母净利润为23.5/28.2/34.5亿元，同增0%/20%/22%，对应EPS分别为0.88/1.05/1.28元（2019-2022年CAGR为14%），当前股价对应PE分别为10/9/7倍，维持“买入”评级。
