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2020年最后一个交易日上证指数大涨创两年新高。从资金面来看，近期外资流入持续性增强，公募基金加仓行为明显，两融余额续创新高。尽管产业资本减持和IPO仍在高位，但整体资金面环比略有宽松。市场情绪得分从56上升至63分，流动性和风险偏好抬升使得市场短期仍有上攻动能。根据动量模型，中游制造和食品饮料行业短期动量显著；通信、传媒、计算机行业缩量下跌，相对换手率偏离过去三年中枢，短期内予以低配。从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，短期内风格轮动速度可能加快。根据我们的模型估算，公募基金整体仓位提升至91%，在11月份持续减仓后持续反弹。过去一个月股票类基金发行规模约1209亿。当前IF升水0.3%，IH升水0.17%，IC贴水0.3%。50ETF期权隐含波动率为23。截止目前，过去30日产业资本净减持786亿，净减持规模处于过去一年较高水平。北上资金过去5个交易日净流入179亿。过去一个月IPO募集规模为372亿。从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈3.7%，沪深300为14%，中证500为0.5%。目前60日线以上股票占比为28%，120日线以上股票占比28%。
