电气设备行业周报：新能源车将进入TWh时代，光伏压延玻璃不受产能置换限制
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 新能源车将进入TWh时代，光伏压延玻璃不受产能置换限制 [Table_Summary] 报告摘要 投资观点：新能源车市场，行业成长空间清晰。全球拥抱新能源变革的态度愈发坚定，欧洲市场明年后年都会很好。到2025年，全球动力电池出货量有望达到TWh级别，并带动储能等市场发展。通过多年的积累，动力电池龙头宁德时代逐渐形成了四大创新体系：材料体系创新、系统结构创新、极限制造创新、商业模式创新。在这一轮以锂电池为核心的能源革命中，我国已经占据了先发优势。光伏市场，新政发布。工信部公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》的意见。明确光伏压延玻璃不受产能置换的限制，预计随着玻璃产能的逐渐放开，价格会回落至理性，平价上网进程加速，利好整个行业的发展。 新能源汽车：行业成长空间清晰。全球拥抱新能源变革的态度愈发坚定，欧洲市场明年后年都会很好。到2025年，全球动力电池出货量有望达到TWh级别，并带动储能等市场发展。通过多年的积累，动力电池龙头宁德时代逐渐形成了四大创新体系：材料体系创新、系统结构创新、极限制造创新、商业模式创新。在这一轮以锂电池为核心的能源革命中，我国已经占据了先发优势。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、当升科技、恩捷股份、星源材质、欣旺达、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等。 新能源发电：本周光伏产业链价格维稳为主，硅料方面，随着硅料企业主要订单签订完毕，库存基本消耗殆尽，本周单晶用料成交价维持平稳。 硅片方面，本周单晶硅片成交价格依旧持稳坚挺，部分单晶硅片企业反馈供不应求，电池企业采购硅片难度有所提升，时序接近1月，龙头单晶硅片企业即将公告下个月的牌价，面对当前单晶硅片供应紧张，加之单晶拉棒新产能释放不如预期，预判接下来单晶硅片价格将以持稳为主。电池片方面，十二月订单大致底定，本周主要执行已签妥订单，整体价格稳定，观察明年初电池片大厂仍有改造计划、G1供给将逐步减少，预期一月G1尺寸价格仍有上扬迹象， 组件方面，时序进入年底，赶装今年底并网项目的组件交货已经逐渐结束，随着目前供应链厂商对于明年需求的看法较为一致，陆续也传出组件厂将从年底或一月开始略为调节产线开工率以 走势对比 [Table_IndustryList] [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 证券分析师：张文臣 电话：010-88321731 E-MAIL：zhangwc@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190518010005 证券分析师：刘晶敏 电话：010-88321616 E-MAIL：liujm@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190516050001 证券分析师：周涛 电话：010-88321940 E-MAIL：zhoutao@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120001 证券分析师：方杰 电话：010-88321942 E-MAIL：fangjie@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120002 (12%)2%17%31%46%60%19/12/2020/2/2020/4/2020/6/2020/8/2020/10/20电气设备 沪深300 +[Table_Message] 2020-12-20 行业周报 看好/维持 电气设备 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 因应需求减弱及年节假期的到来。展望明年初，预期组件大多仍维持较为坚挺的报价，然而辅材价格则可能在1-2月间随着组件厂的开工率降低而陆续出现价格松动的情形。消息方面，工信部公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》的意见。明确光伏压延玻璃不受产能置换的限制，预计随着玻璃产能的逐渐放开，价格会回落至理性，平价上网进程加速，利好整个行业的发展。关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、福莱特、福斯特。11月风电新增并网容量达6.33GW，达到年内单月最高装机量，2020风电抢装进入高潮，预计12月新增装机量将超11月。《风能北京宣言》提出“十四五”年均新增装机5000万千瓦的目标,超出市场预期。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会，推荐标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、天顺风能。 工控储能：11月制造业PMI指数52.1%，连续9个月处于扩张区间，构成制造业PMI的五个分项指数全面向好，表明本轮复苏是均衡、可持续的；而新出口订单指数为51.5%，环比提升0.5pct，保持逐月回升走势，可以看到欧美疫情加剧下的供给替代支撑国内出口的韧性。行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。 风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。 行业周报 P3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 板块行情回顾 ........................................................................................................... 5 二、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 (一) 新能源汽车： .......................................................................................................... 5 (二) 新能源发电： .......................................................................................................... 7 (三) 工控储能： .............................................................................................................. 7 三、 数据跟踪 ................................................................................................................... 8 行业周报 P4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：本周电力设备新能源板块表现一览 .................................................................................. 5 图表2：新能源车细分板块表现 ...................................................................................................... 5 图表3：新能源汽车历史走势 .......................................................................................................... 6 图表5：锂电价格数据周跟踪 .......................................................................................................... 8 图表9：光伏价格一览 ....................................................................................... 错误!未定义书签。 图表10：多晶硅料价格走势 ............................................................................. 错误!未定义书签。 图表11：硅片价格走势 ..................................................................................... 错误!未定义书签。 图表12：电池片价格走势 ................................................................................. 错误!未定义书签。 图表13：组件价格走势 ..................................................................................... 错误!未定义书签。 图表14：电网基本建设投资完成额（亿元） ................................................. 错误!未定义书签。 图表15：电源基本建设投资完成额（亿元） ................................................. 错误!未定义书签。 图表16：长江有色铜市场铜价走势（元/吨） ............................................... 错误!未定义书签。 图表17：螺纹钢HRB400 20MM价格走势（元/吨） ......................................... 错误!未定义书签。 行业周报 P5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 板块行情回顾 本周大盘表现较好，沪深300上涨2.3%，上证综指上涨1.4%，深圳综指上涨1.7%。电力设备与新能源各细分板块表现较好。风电板块领涨，上涨8.9%，核电板块涨幅靠后。 图表1：本周电力设备新能源板块表现一览 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 二、 行业观点及投资建议 (一) 新能源汽车： 本周新能源车板块表现较好。隔膜板块表现最好，周涨幅15%。四大材料中，负极材料板块也表现较好，周涨幅10.7%。上游原材料中，钴板块上涨14.1%，碳酸锂板块上涨10.7%。充电桩和其他电池材料板块表现居尾。 图表2：新能源车细分板块表现 行业周报 P6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 资料来源：Wind，太平洋研究院整理；备注：近一周指近5个交易日 图表3：新能源汽车历史走势 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 新能源车市场，行业成长空间清晰。全球拥抱新能源变革的态度愈发坚定，欧洲市场明年后年都会很好。到2025年，全球动力电池出货量有望达到TWh级别，并带动储能等市场发展。通过多年的积累，动力电池龙头宁德时代逐渐形成了四大创新体系：材料体系创新、系统结构创新、极限制造创新、商业模式
