光大：石化化工调研纪要-纯碱价格有较大的上涨动能-山东环保督查现场之纯碱篇20170816

我们于8月15日调研了山东两家纯碱企业，总结如下：第一、目前整个纯碱生产企业的库存仅在30万吨左右，处于偏低的水平；第二、两家企业都表示目前供需形势偏紧，将在近日上调重质纯碱价格50-100元每吨；第三、供给已经受环保督察影响，其中一家企业的负荷已经降低3成，预计在环保督察组离开之前将保持在这一水平；第四、两家企业均反映纯碱的生产原料之一石灰石供应偏紧，主要是受省内环保的压力；第五、下游轻质纯碱的需求也受环保督察的影响有所下降，但重质影响较小；第六、国内纯碱的销售结构直供跟经销商大致比例是一半对一半，这个对价格是助涨助跌。综合来看，纯碱价格有较大的上涨动能，建议关注三友化工和山东海化。厂家1交流情况1）纯碱库存情况从全国来说，目前是30万吨库存，年初（春节过后3-4月份）的时候有80-90万吨，1-2月比较紧的时候库存比较紧。这个数据是行业协会统计的，一般是每个月统计下，会有一定水分，看整体趋势比较有意义。近两年市场变化难把握，总体都是春节过后比较高。今年库存有点反常，也就是最近这段时间库存降了下来。2）厂家1产能情况厂家1目前限产30%了，上周四正式限产，现在只有5000多吨/天，正常7000多吨/日，最大到7500吨/日。设计产能为260万吨，实际最大产能可达到300万吨，每年正常都在270-80吨。纯碱企业正常都会有个20%的产能设计余量。扩产计划暂时是没有的，从60万吨扩到100万吨，也是很有难度，整个产区都会受影响。比如废渣怎么处理？以前有个废渣处理厂，现在又扩建了，厂里也没什么地了，这也是个产能受限的原因。我们的废水也提纯，提溴，提镁重复利用。废渣无机物主要是氯化钙，没毒性，每年会产生70-80万吨废渣，都需要填埋。3）环保督查对产能影响目前限产是应付检查的成分大，来检查期间产能都会限制30%。限产时间估计比较短，一个月之内差不多环保检查组就走了，后面应该是不受限制。纯碱基本上没有被关停，因为废渣废水基本都是无毒的，只要整改下达标就好了。不达标通常都是限产，也没有停产。环保与地方政府在平衡，虽然纯碱废液无毒无害，但是直接排放还是不好的。目前纯碱厂关停的不多，青岛碱厂，估计是位置因素影响，开在了市中心里。4）投入在环保设备的多少，对长远生产影响不是很大？这个还是要看国家政策了，环保力度。这次和以前也没太大差异，这边对废气有了新标准。临港工业园主要是气体方面受影响，废气有味道当地居民受影响，环保查得严得话，会被关停。现在环保注意了很多，比原来严格多了。5）纯碱下游需求情况客户只是一方面。重碱下游是玻璃，玻璃行业与房地产关联很大，最近两三年又恢复正常了，重碱就是供应玻璃。轻碱下游需求也不好，环保影响了轻碱的需求。氧化铝用的是液碱，轻碱是备用产品，氧化铝企业有苛化装置才能用纯碱，把纯碱转成液碱使用。 纯碱下游需求整体来说有增长，具体增长多少就不太清楚了。6）纯碱销售淡旺季纯碱应该是不存在销售淡旺季，不太明显。发货时间比较均匀，需求量还是比较稳定的。7）出口效益和国内效益对比相比国内价格，出口价格要偏低点，如果国内完全能消耗得了话，就不用出口了，但实际上都在出口。价差在100-160块钱之间，出口是长期订单，价格还是比较稳定的，一个订单期之间不会有价格波动。这几年出口一直在增加。集团公司下有进出口公司，目前合并进了销售公司，一年出口30-40万吨。主要出口到东南亚，非洲，出口量逐年在增长。今年受产量影响，到目前为止出口量基本持平。国内实际上只有大的纯碱产家，如 三友，连云港，这种大企业才会出口。8）全国纯碱供求格局及新增产能目前全国设计产能是2680万吨（企业口径），企业6/7成负荷，下游实际用不到这么多，需求在2300万吨左右。近两年市场变化真的太反常，还是宏观政策影响比较大，正常情况下价格应该是平稳。供给现在挺紧张的，正常产能的时候，我们可以完成客户需求，现在限产30%，固定客户需求不变，供给会受影响。有些客户订单就会执行不完了，纯碱有可能会涨价。重碱会比轻碱贵一百，应该会拉开价格。明后年新的纯碱产能还是有的，目前纯碱产能2967万吨（百川口径），今年海天新并线20万吨，4月20日已经投入开车；今年江西有个100w吨的厂想投产，江西金昊，计划年底先投入30w吨，明年年初投入市场；宁夏日盛联发的泡发碱，增加10w吨的产能，现在已经在并线市场，预计10月份释放到市场，到年底产能在3000多一点的产能。2018-19年应该不会有大计划了了，供需趋于平衡了，需求增量不太大。地方性质的增产有可能。9）公司经营，成本情况公司盈利是有盈利，但是原料成本也在涨，石灰石周边基本都用的差不多，现在都在外地采购，运费占了一大部分。这块目前卡的挺紧的，算是国有资源，采购还是比较稳定的，就是价格可能会高。纯碱厂目前有3800多人职工，只是生产，销售别的部门不包括在内，人数这么多跟工艺有关。纯碱生产全成本在1350-1450元/吨，原料生产成本800多元/吨，这个只是去年的成本。10）公司重碱和轻碱销售情况二者价格还是比较持平，公司销售网络比较大，价格也不太一样。省内价格要高一点，省外低一点，二者差70-80块。山东是效益区，60%在这里销售，40万吨外销，剩下30%左右，广东这带15%左右，通过海运运送；东北，华东，华中，浙江，湖南湖北，就比较少了，因为铁路运输贵。 从去年到今年的纯碱市场变化特别大。前段时间7月时候，轻碱销售压力很大，这才几天就反转了。正常下游客户也要受影响。我们产能比例是重碱约55%，轻碱45%。我们基本达到55%重碱就是上限。在生产上是先出轻碱，加一道工序后后出重碱，所以理论上重碱成本高于轻碱。从去年四季度开始纯碱有好转，目前没有扩产计划，整体纯碱还是产能过剩，没有增加必要。11）山东和河北的纯碱，会一起搞价格战吗纯碱有行业协会很多年了，市场波动大的时候起个协调作用。大家还是私下里搞一搞，厂家1牵头组织的。今年效益还是不错的12）纯碱占玻璃成本多少？纯碱每增加100块每吨，一箱玻璃成本涨2块。一吨玻璃，单耗0.2吨纯碱。13）盐的供应紧张吗？我们的比较正常，自己供应肯定没问题。14）晒盐有环保要求吗？这块没听说有影响。卤水，环保没影响。原盐价格不太清楚。厂家2交流情况厂家2是做玻璃起家，03年规划，07年末建成，08年6月投产，设计产能是120万吨纯碱项目，2万亩地。配备有火车站，方便原材料进出。10年投产6万吨小苏打，10年左右建了生物公司。公司建厂时，玻璃产能规模全国前三，15条玻璃生产线遍布全国都有。目前公司有140万吨的纯碱产能，35%-40%公司自用，出口每个月2.5-3万吨，国内销售剩下部分，现在又投产小苏打，到年底总共15万吨小苏打投产，内部消耗纯碱就会继续增加，外销就更少了。问：公司库存变化答：公司目前产销平衡，前年到现在，基本零库存。春节什么的运输受限，就会改铁路海运等等，基本3-5天就可以做到销售平衡。原则上月底完成，招标的就会压两天。这个月供给格外紧张，上个月还好，因为最近供给又有点波动。问：固定客户比例？长期客户怎么定价？答：80%以上时固定客户。长期来看一月一定价，短期某个阶段，今年5月份进行了3次调价，6月2次，7月份1次。8月份，马上重碱上调100，轻碱上调50，已签约的订单不调，新订单要涨价。今天签约的新订单，重碱1800。目前市场主流轻碱1720，重碱1720-1750。现在也是刚刚解决价格倒挂问题，上个月还在倒挂。问：公司轻重碱产能结构？答：公司年产能140万吨，约4100吨/天，重碱产量在1800-3300左右吨/天，重碱比例可以调整，要考虑市场占有率和客户。公司120万吨设计产能，通过打破某个车间的瓶颈可以使产能到了140万吨。纯碱生产是一套系统，盐水车间，蒸析车间，石灰车间，蒸汽车间，各个车间把产好的产品流入反应池生产产品，把瓶颈车间的产能扩大，就可以扩大总体的产能。公司最大的产量是4350吨/日，但是设备要保养，生产线要检修，不可能365天全线运转，基本上能 到140万吨／年。问：国内纯碱出口情况？答：每月国内纯碱最多的出口到23万吨，最少的也有15万吨，海化，唐山，连云港，海天，是主要碱场出口商。海天出口地区有东南亚，日本，韩国。今年以来国内效益比国外好，出口价格变动比较慢。今年春节价格很高，现在即使回调价格也比出口要高，要高100多块钱。出口如果都收回来，国内市场就乱了。厂家1从潍坊港出口，会比我们便宜的，但是实际上厂家1出口量跟我们差不多。去年四季度，国内价格比国外价格高很多，我们还是出口了，是因为签了好多长期合同，三星，旭硝子之类的，为了国际市场的占有率和商家信用，我们也不能轻易毁约。问：为什么纯碱价格波动这么大？答：去年年底有多方因素到了2200，那个价格有点过山车，环保问题等等因素。同时有人为操作因素，经销商的库存，使得价格变化。同时，在以往春节，下游认为不会纯碱涨了，基本零库存纯碱，导致一有点波动就不行了，价格就疯涨。未来价格趋势的话，第一肯定是要涨的。下游玻璃基本没有库存，我们这种碱场一停产，立刻就涨价。最近我们厂的生产赶不上供给，众所周知纯碱生产出来有80摄氏度左右温度，不能立刻装车，同时还要复检24小时，就是这个周期最少库存是两天即8000吨，但是现在只有6000来吨，可以说是基本没库存。该复检的时候，货直接发走了，虽然这边还是在复检。现在这个行业库存很低了，一有点风吹草动，价格就要涨。10天前，纯碱价格还是看跌的，因为下游大客户停产。纯碱60%用于玻璃，40%用于化工，氧化铝等等行业。虽然下游停产7/8家，但是对于纯碱一个月需求3000吨，其实影响很小。我们今天刚通知，明天涨价。到现在为止，该停工厂的已经停了，不该停的也不会停了，一旦复产整体供给还是偏紧。问：公司受环保检查影响如何？答：我们这边没有限产，工艺比较简单，热电厂，脱硫脱硝，都没问题了。建设越晚的碱场，环保越好，规划预留的越大。当时规划是2万亩，用了只有6000亩。我们基础设施是按照2条线的规划建的，两个排渣厂，废渣通过管道运过去。同时我们建的比较晚，各种手续很齐全。问：如何看待玻璃厂的纯碱库存？答：现在市场还是随大流。我就举个例子，旗滨集团在东山有生产基地，月用纯碱2-3万吨，原先最大库存到了15万吨，相当于一个唐山碱厂的月产能。现在合并后，公司发现囤纯碱不合算，纯碱库存需要现金的，资金上不支持纯碱大批量储存。企业这两年环保的投入，资金都偏紧，不像原先那么库存随意了，可能经销商会存一点。小一点的厂商，对于原材料把握不准，看不到巨大利益的不会存。下游行业玻璃对于纯碱库存跟我们行业差不多，就沙河可能多一点有15万吨。现在经销商也想存，可是没有那么多产量给他们存了。问：国内销售的量（除京津）多少比例直销？答：我们公司直销营销一半一半。原先说减少中间环节，增加效益，降低风险。但是经过我们多年摸索，经销商卖的，不一定比终端客户低，产生纠纷的基本都是终端客户。经销商会有垫资，有自己渠道和空间。现在也没有什么一定 要终端客户的比例要求了。每个企业要求都不一样，不一定行业内所有公司都是一半一半。沿海碱厂跟华东和西部不一样，西部的基本都是经销商。华东的，都是自己的经销公司，从别的碱厂也拿碱，每年都搞到60-70万吨。唐山，连云港，天津山东就是一半一半。海天的话自己的销售人员少，经销商多一点。海化的终端客户会多一点。山东就剩我们和厂家1了。原先是5个：威海10年关，淄博小厂也关了，青岛碱厂15年底关了。问：冬季的电力什么的会受影响吗？答：我们是自备电厂，配套电厂的负荷都是平衡的，蒸汽也是自己够用的。生产不会受到影响。环保我们一直做得很好，民营嘛，海化是央企嘛，如果出现还可以继续复产，我们出事就不行了。问：下游需求情况？答：下游平板玻璃：今年上半年停产10条，增长12条，下半年停产开工也是平衡的，玻璃这块变化不大。玻璃跟着下游房地产，会好于往年。目前玻璃涨了12块钱／重量箱，约12%的涨幅，说明市场有空间的。涨价前玻璃盈利也还是不错的。日用玻璃：啤酒瓶，杯子这种，不会有太大变化了。泡发碱：出口占比比较