光环新网：中报会议纪要-机柜规模及上架率提升，AWS光环月收入破亿20170825

时间：2017年8月25日出席：公司总裁杨总要点：1、IDC机柜规模及上架率双提升，盈利能力提高。公司自建IDC机柜利润上半年贡献6000万以上，同比增长近30%；IDC增值服务毛利率达到57.38%，同比提升5.17%，主要是整体的机柜上架率提升，未来仍然有上升空间。2、云服务收入占整体营业收入超过6成，同比增长285.22%，达到12.43亿元。其中AWS光环贡献约6亿收入，单月1亿的收入规模彰显了AWS在国内公有云巨头夹击下的强大竞争力。另外，公司上半年研发投入同比增长216.5%，主要用于混合云研发，自身的云服务实力也在快速提升。3、公司作为第三方IDC龙头，随着数据中心规模及上架率进一步提升，短期盈利性确定；中长期关注公司云计算市场布局。预计公司2017-2019年EPS分别为0.34元，0.50元和0.72元，维持“增持”评级。会议纪要正文一、公司介绍【杨总】：上半年整个公司的业绩基本按照预期发展。收入上，达到了原来的预期或者略超预期；净利润上，同样达到原有预期增速。因此，整体上我们的业务发展相对是比较顺利的，公司预期和我们做的预算比较接近。1.上半年业务简介从收入的情况看，上半年完成18亿左右总收入，比去年同期增加了大概10亿，同比增长110%多，净利润2.1亿左右，同比增长60%。公司半年报业务披露主要分两类：IDC及其增值服务、云计算及相关服务。除此之外，公司还有IDC的代运维服务，其占比较小（不到10%），所以没有单独披露；还有宽带接入业务（ISP)，这部分也比较少。1.1主要业务营收(1)IDC业务今年上半年IDC业务收入4亿左右，同比增长在30%左右。这主要得益于公司现有机房不断扩大规模，供应更多的用户。这也是一个比较正常的增速。(2)云计算业务上半年包括今年是公司云计算业务拓展规模的一年，今明两年的目标都是把规模做上去，然后深挖做利润。因此，在拓展规模的目标下，公司今年上半年云计算方面的总体发展比较快，同比增长280%左右，这也是符合公司预期的。1.2主要业务毛利率(1)IDC业务IDC业务毛利率总体有所增加，增长5%，毛利率大概在57%左右。毛利率的增长透露了两个信息：第一，价格没有明显的下降，维持了原来的价格。之前的沟通中也提到：数据中心的价格基本走向平缓，没有再下降；第二，整个机房的利用率（上架率）有所增加。公司上半年上架率增加不少， 表现在新建机房，上架速度相对比较快，这样使得整个毛利率有所增加。当数据中心上架率特别高的时候，毛利率就达到顶峰。从公司运营的机房来看，其数量在不断的扩大；但是从运营的成本来说，人员的增加较小。所以毛利率空间在增加。因此目前的趋势是：相对价格稳定，规模比较大，业务的毛利率会增加比较快。(2)云计算业务云计算业务主要分为两部分。一部分是跟AWS合作，这部分对我们来说没有重资产的投入，是销售、运营、服务等轻资产，因为是通过与AWS进行业务合作的模式，这部分的毛利率不会特别高，大概在6%到8%左右。这是AWS的业务。第二部分是无双科技的SaaS软件服务，同样属于轻资产服务，面向互联网营销。它的毛利率也相对比较低，在8%左右，云计算相关的服务再加上我们自身的云，平均下来毛利率大概在8.4%左右。我们自身的云，毛利率相对较高，能达到60%多到70%。总的来说，云计算业务的毛利率在规模不断增加的基础上，基本上趋向平缓。随着今后规模的不断扩大，边际成本不断降低，逐步应该达到一定规模以后，毛利率会有所增加。1.3.其他业务ISP业务作为一个非常传统的业务，今年应该是维持基本的增长，增长率不是特别高，同比增长在11%左右，毛利率也大概维持基本不变，大概是27%左右。其规模不大，2017年上半年完成了3000—4000万的收入。IDC的代运维服务方面：公司今年新增机房较多，因此承接代运维服务较少。公司的主要力量都放在自身机房上，带运维业务没有什么增长，保持在1亿多左右的营业收入。其毛利率从今年上半年来看是13%左右。因为销售的增长，运营效率越来越高，所以毛利率比去年有一个比较大的增长。2.业务情况重点讲解云计算大家比较关心的AWS云大概占整个收入的一半左右，这也意味着平均每个月在1亿左右的收入。AWS业务按每个月的使用量实时计费的，它的起伏根据行业的业务和事件相关，因此每月维持在1亿到1.2亿的收入范围。无双科技的SaaS上半年完成5.8亿的收入，增速比较快，跟去年来说翻了一倍多，这也是我们加大力量争取尽量扩大规模。光环自身的云，以私有云为主，占比例不大，但增长较快。今年上半年有3000万的收入，从目前看增速不错，但自身做的云毛利率就相对比较高，大概在70%左右的毛利率。这是整个业务的基本情况。2.1数据中心业务详解数据中心依然是公司利润的核心，也是公司的基础。数据中心从目前情况来看，今年上半年已经有一部分的新建机房投入使用，大部分都会集中在下半年开始大量的上架。目前在有新增加的几个数据中心建设情况： 第一个，酒仙桥的数据中心。目前在运行收费的机柜是在1700个左右，还有2050个左右的空间用户在加电上架，下半年会一步一步的投入使用，目前销售大部分也都预定出去了，等待逐步上架。今年下半年到明年，这一块业务可以带来1.5—2亿左右的新收入，这是增长是比较大的。第二个，上海嘉定数据中心。总机柜4500个，达到国际T4标准，目前我们已经拿到了T4标准的认证。机房目前处在开始上架的阶段，目前已上架的机柜在400个左右，年底争取达到一两千个机柜能够上架，这也是今年和明年的成长点。上海这边总计有3000—4000个机柜，这样加起来两个地方有大概5000个机柜，提供给未来空间的发展。第三个、燕郊为AWS定制的2期。目前在陆续上架，大概有1300多个机柜，在明年提供服务，这是我们现有自身的机房。此外还有中金云网的一部分机房，为金融提供服务，也是明年的增长点。从数据中心来看，自有机房在未来一两年中将会给收入带来比较大的贡献，也相对来说已经比较平稳，它的运营成本控制和效率都做的比较高。除了自有机房外，还有一个公司和大股东投的太和桥的数据中心。该数据中心目前已经有三分之二建设完成，且销售也定。整个区域目前拥有的三栋楼大概6600多个机柜，已销售的4000多个机柜正在陆续上架，在今年年底这4000个机柜基本可以完成。还有一栋楼目前正在建设过程中，这2000个机柜到今年下半年应该都能建完。两边加起来共6000多个机柜。在这个基础上，明年太和桥正在报规，还可以建设25000平米的一栋数据中心加一片空地。争取明年下半年开始提供服务，使太和桥园区能提供大概1万个机柜左右的能力。应该为明年整个公司的业务收入和利润带来比较大的贡献。从明年来看，太和桥这部分应该贡献的净利润会在8000万到1亿左右。加上自身的数据中心，明年的收入应该能多增加2到3亿左右，净利润光数据中心这一块明年能多贡献1.8-2亿左右。二、Q&A【问】：公司云计算这一块的毛利率，AWS这一块有8%左右，上半年有6亿多的收入，我想问以目前云计算的规模来计算，上半年也有5000万的毛利，这样的收入规模下，现在云计算有没有利润？【答】：利润肯定有。从整个云计算来看，毛利率在8%到9%左右，因为是一个相对轻资产的，主要是人员的费用和其它费用，去掉之后净利润肯定是有的。目前来看我们这一块的业务不是亏本的，利润的贡献应该也贡献了几千万，净利润率应该在5%左右。【问】：IDC的规模是比较确定的。但是对于这个模式这一块，现在国内有一些第三方的IDC厂商会帮阿里、腾讯做定制化的批发业务，这种模式虽然毛利率较低但是它的量会比较大，咱们后面非常大的IDC的规模消化会不会也和这些BAT做批发的模式？【答】：做批发模式第一个是投资功能，因为你要用钱去帮它建，第二个是帮它运维，是代运维的功能。去不去做，主要看项目的回报。如果项目的回报率不好的话肯定不做，没有必要为它做；如果项目回报率还可以的话当然也会去做。现在BAT也在找我们做，我们都在评估整个投资回报率的问题，因为会占 用资金。有些人零售平常销售不了所以只能去做。【问】：很多投资人关心AWS牌照的问题。我们刚才也聊到，目前收入规模已经1亿，牌照的影响可能不是那么大，您可以简单的讲一下牌照问题吗？【答】云计算的牌照现在陆续在发，国内发了不少家，第一个是国内的，纯国内的云计算相关企业，特别是原来做IDC的通过评测之后都开始在发放牌照，这个牌照不是特别严格的牌照，也是增值电信服务的牌照，量不会小。对于AWS的牌照问题，因为虽然AWS是全球领先的云计算服务商，但是国家对国外做信息基础设施公司的进入国内还是有一定要求的。按照这个要求亚马逊也在对整个系统做一些调整，保证符合国家的要求和安全的要求。这个过程只要完成，拿牌照是没有问题的。所以前面这大半年的时间主要是做系统改造。最近这一个月是公安部和国家相关做安全的部门在做评测，评测有需要改进的再改进一下，预计是在这个月底到下个月中旬，应该这些评测工作都能完成，完成以后我们就会递交申报材料去申报。前一段因为这些工作都没完成，所以我们也没递交申报材料。另外还有我们自身的IDC和ISP等这些牌照也是刚换证，因为是五年一换证，前一段一直在换证的过程中，也是上个礼拜才换证完成，完成之后才能提交材料，然后去报云计算。这个我们会在9月提供材料，应该在年底之前牌照就能下来。从目前来看，暂时没有什么太大的障碍，只是时间的问题，因为涉及到技术改造和商业模式改造、队伍准备，还有我们自身的一些工作。相对来说到今年下半年提交申请，这个我们和工信部各个部门以及政府每个月都在密切沟通，应该是没什么问题。【问】：从您那边拓展业务的情况来看，有没有看到互联网客户他们自建IDC的趋势？【答】：这个趋势是大的像BAT这种会建，当它使用的量非常大的时候它就开始谋求自建，建在相对成本比较便宜的地方或者有政府支持的地方；但还有一部分一定是租用，因为是面向城市的核心热点地区的用户，这些机房离用户比较近。所以一般从国外的经验来看，大的互联网公司多数都会有50%—60%的机柜是自己建的，30%—40%分布在相应的地区，都是租用的。所以我们现在面对的都是租用这部分的市场。像大的不管是京东还是百度他们自己都开始在建自己的数据中心。【问】：AWS的客户群主要是什么构成的吗？【答】第一部分是原来的互联网企业，IT设施这些用的比较顺手，接下来是传统企业，我们的客户一般是中大型的互联网客户，它在IT设施使用的量从连收入衡量一年都在几百万到一千万。还有一些是互联网上小的公司，他们采用自助服务在网上订购。而从亚马逊的特点来看，在国内它主要支持的是大型企业的IT系统，作为互联网企业，小型互联网企业使用云用的相对比较简单，目前在国内还处于比较低端的阶段，所以多数会用国内的云公司，真正用到亚马逊云的结构和功能的一般都是大型企业，其IT系统比较复杂，对性能要求比较高，会使用AWS。目前主要是这样的情况，从客户情况来看，目前应该是一半都和互联网相关，是互联网提供服务的，像视频的IPTV，东方明珠、芒果TV、爱奇艺这些，还有 其他做电商的，小红帽、小米，是基于互联网的客户大概占一半，还有一半是传统的企业要做互联网上的营销推广或者利用互联网来做IT系统，比如像蒙牛、国美，其他日化的企业等。第三类是包括有一些金融、证券企业，也开始逐步使用。传统企业越来越多的使用，大型企业IT系统复杂的用AWS最合适，这也是他们最主要的客户来源。【问】：是不是可以这么理解，大型企业倾向于用AWS，中小型企业倾向于用一些国内的？我们和阿里、腾讯比的话优势在哪，还是针对大企业？【答】对，还是在大企业，所以两个在业务上没有什么冲突和竞争，因为我竞争的企业肯定是国内的云做不到的，实现不了的，只能用AWS，如果用AWS的人用下来以后肯定就转移不到国内的这些云上去，所以大家应该目前没有太多的竞争，从国内做云的企业，目前主要的客户都是互联网客户，可以说95%以上都是互联网客户，取代的是传统的服务器用现代的云虚拟机来取代传统服务器，所以是互联网用户为主，AWS因为是取代传统IT系统为主，它