联电：2019H1法说会纪要20190729

晶圆代工二哥联电24日召开法人说明会，第二季受惠于产能利用率回升及新台币趋贬，带动毛利率大幅提升，营业利益由亏转盈，归属母公司税后净利17.40亿元，每股净利0.15元，优于市场预期。联电预估第三季晶圆出货续增2～4％，晶圆平均美元价格季增1％，下半年营运稳健复苏。至于联电撤回子公司苏州和舰在大陆挂牌上市一事，公司重申对营运影响非常小，在台湾及大陆两地的8吋厂及12吋厂营运同样不受影响。联电转投资厦门联芯月产能达1.7～1.8万片，预估会持续扩增至2.5万片，28奈米接单已见明显回温。联电第二季合并营收季增10.6％达360.31亿元，年减7.3％，平均毛利率季增8.8个百分点达15.7％，代表本业获利的营业利益由亏转盈达17.61亿元，归属母公司税后净利季增44.9％达17.40亿元，较去年同期下滑52.4％，每股净利0.15元，优于市场预期。联电第二季晶圆出货季增7.4％达173.0万片约当8吋晶圆，产能利用率达88％。总经理王石表示，第二季度由于低阶至中阶智慧型手机、交换机和路由器的无线通信晶片需求增强，直接反映在12吋晶圆营收的贡献。联电第二季营运产生了新台币81.7亿元的自由现金流量。联电仍将继续致力于强化公司的财务指标，这包括董事会在6月19日决议注销库藏股4亿股，使联电普通股减少了3.3％。联电预估第三季晶圆出货量季增2～4％，晶圆平均美元价格季增1％，平均毛利率达15％，产能利用率达87～89％，2019年资本支出10亿美元。法人推估，联电第三季营收约较上季成长3～5％。王石表示，尽管美中贸易紧张局势造成市场的不确定性，但预期无线通信市场的在供应链进行短期上调，推升40奈米及更先进制程晶圆需求。同时，联电也观察到，在全球经济环境疲软的情况下，客户将继续进行库存管理，这可能会导致2019年下半年需求能见度降低。王石表示，联电将持续进行有助于提升晶圆制造竞争力的各项措施，运用在主流逻辑和特殊制程技术方面的现有优势，集中资源提供客户更多元化的技术平台。据了解，联电下半年争取到40奈米新订单并进入量产，22奈米已有客户完成晶片设计定案及开始投片，明年会进入量产。28奈米接单今年触底，明年将看到回升并带动营运成长。晶圆代工厂联电( 2303-TW )今(24)日召开线上法说会，在5G与电视LDDI(大型显示驱动器IC)需求带动下，第3季晶圆出货量将季增2-4 %，ASP季增1%，法人估营收可望季增3-5%，毛利率估14-16%，持平第2季，产能利用率将拉升至87-89%，乐观看待8吋前景，不过坦言下半年能见度仍低。至于22 奈米制程下半年将进入设计定案阶段，预估明年步入量产。 展望第3 季，联电共同总经理王石指出，客户仍持续管理库存，但部分领域客户已开始回补库存，惟下半年能见度仍低。王石指出，无线通讯需求已从第2 季开始增温，主要受惠中低阶智慧型手机需求驱动，预期第3 季无线通讯将是8吋需求强劲的领域，消费性电子产品、电脑等应用相对疲弱，车用、工业需求也续弱，但在5G 与电视LDDI(大型显示驱动器IC) 需求带动下，估第3 季产能利用率将拉升至87-89%，且对8 吋需求前景仍乐观看待。22 奈米制程进度方面，王石表示，下半年将进入设计定案阶段，预估明年步入量产，主要应用为消费性领域，待22 奈米量产后，将有助于提升整体毛利率表现。联电财务长刘启东表示，今年资本支出维持10亿美元，其中，12吋支出占比75%、8吋则是25%，第3季会持续进行产能去瓶颈，新加坡Fab 12i将扩产1.1万片，由第2季的14.4万片，增加至15.5万片，将使第3季联电整体产能提升至200.4万片。王石说明，Fab 12i 厂的扩充主要为了利基型应用，包括22 奈米/ 40 奈米超低功耗制程技术、高电压显示器驱动IC、嵌入式快闪记忆体、物联网与8吋电源管理IC 等。-光大证券