康美药业：投资者交流会调研纪要20170511

公司领导：副总经理许冬瑾总，董秘邱锡伟总、智慧药房推广总监马志静总一、马总介绍："智慧药房"——一站式综合药事服务平台1、核心业务：代煎、咨询、送药上门；开放式平台服务，审方—>调剂—>复核—>煎煮—>打包—>配送—>咨询。2、目前已经完成4大中心：广州、深圳、成都、北京，日处方量2万张。预期会开到8-10个中心。3、当前进度：签约150家医院，近200家医院达成实质性签约。如果按照日均2万单处方，每张处方中药饮片均价200元，一年250天计算，带动中药饮品销售额会在10亿元上下。今年底希望达到3万张，这一块未来几年都是希望50%的增长。二、大手笔增持的原因：1、做增持的计划酝酿了一定时间了，也是基于对公司发展的信心：1）康美药业的估值是偏低的，而且跟随大盘跌了以后空间会更大；2）对康美业务增长和行业整合的信心；3）大股东想掌握更多股权在手中更多的。三、智慧药房的相关问题：1、智慧药房推广带来的饮品销售增量：以深圳智慧药房为例，推广的速度很快的。像深圳中医院，智慧药房进入前，公司饮片的占有率只有10%+，进入后比例增长很多。很多患者看完了之后选择康美智慧药房，带动真实占有率上升到40%左右。2、智慧药房带来的方便之处：1）便捷使用中药：整体来说智慧药房是对医院药房成本控制的很好的方式，同时给患者带来方便，更好、更便捷的使用中药。2）全国布局：目前公司规划要全国布局，更有效的提高服务能力，可以做到异地看病、异地分单、异地配送的服务模式。3）医患沟通：大部分中药饮片都是处方，会把未来医院处方之后的二次购买，拉倒康美智慧药房之上，做到患者、康美药方、医生的持续沟融。4）安全：整个过程都是自动化，而且再过三个月智慧药房能做到取药无人化的全自动模式。3、目前智慧药房推进的状况：在区域的布局，是围绕一个中心进行方位布局的。1）广州：例如广东中医院开始合作以后，建立了广州中心，中心周围200公里的范围都会覆盖，然后再和其他综合医院进行合作，获取更多患者。2）北京：北京这块以广安门为首，包括中日等医院都在和我们对接了。同时北京地区还要做两件事，开拓民营医院和社区医院。3）成都：在中附一合作之后开启中心之后，其他中医体系的医院开始接触和合作。 4）华东地区：是煎煮中心的模式，华东地区是协会控制，都是医院给纸质处方，目前还没有电子处方，无法对接。现在也在和华东地区的各大医院进行对接，意向医院还是很多的。4、智慧药房的壁垒：整个模式和整个体系都是康美制定的，包括标准和申请专利（总共申请了10多项的专利）等，包括自动化的设备和流程，都是自己开发的。同时需要有一定资质的企业（中药饮片种类齐全，品质优良），而且需要大量的资本投入。5、接入医院的费用和医院的收费情况：1）接入医院没有新增费用，只有接入医院的接口费，很低，基本上只有1-2万元一家医院；2）对医院的好处：没有侵害医院的利益，医院还是赚取饮片销售的差价（进价和销售价）a）医院的门诊药房要全部退出的话，智慧药房会承接他的人员分流；b）释放医院的空间进行更多的诊疗服务；c）必须满足医院给患者承诺的时间。3）患者费用基本没有增加：智慧药房向患者收取煎煮费和快递费（患者在医院煎煮也有煎煮费，只增加了10元左右的配送费）；以公司在广东省内为例，广州市内免费，市外要收10块钱，没有发现明显的患者流失。4）结算方式：医院的处方单，智慧药房和医院结算，即医院把药品费用给智慧药房。患者自主上传的单由患者自费。6、配送要求：物流要求恒温级别的，是有合规要求的。目前和有能力的第三方配送企业合作。7、智慧药房的一些基本情况：1）盈亏平衡：可复制的模型计算日均处方量达到1500张就能设置一个中心，达到盈亏平衡。2）目前中药饮片煎煮为主，西药占比很小。而且现在的单大部分都是医院来的。3）未来发展方向：先做中心，再做药店和社区的煎煮中心，利用药店的覆盖面和药店人力进行后续服务。四、其他信息：1、保健品直销体系：直销这块增长比较稳定，直销大约有40万销售人员。2、中药交易平台：交易费基本上能满足中药材交易平台费用的平衡，2017年预计交易费（除去费用）能收到1000多万。3、库存：主要是人参和一些地产，处于升值周期。林下参还没有大面积的回收，这几年尝试在参这个业务的拓展。公司也储备了很多野山参，也是为未来 大健康做准备的。公司认为人参的下跌通道快结束了的过程。4、医疗服务：目前已经拥有3000多接近4000张床位了，未来5年会做到2万张床位。-东吴证券