光大：硅铁硅锰行业专家电话会议纪要20170717

【备注：硅铁硅锰近期迎来供求双方面的利好：供给受益于环保而缩减，需求端则受益于国家质检总局对“穿水”等工艺的禁止，不少钢厂只能加大合金用来来提高产品品质。】 嘉宾：Mysteel硅铁首席黄佳音、硅锰首席查左栋主持人：光大钢铁研究员王招华 【核心观点】 1）上半年硅铁行情“涨跌互现，理性回归”。硅铁1-6月份的产量大约为204万吨，较去年持平。宁夏和甘肃整体开工率是30%-40%。青海地区基本上处于满负荷生产，开工率在85%-90%。内蒙的开工率维持在80%左右。 2）硅铁成本目前测算出来还是在5000-5100元/吨左右。可能像青海地区成本还会再低一点，因为现在电费没有什么大的波动。主要是电费，占70%，目前的利润空间还是很大的。主要影响因素是电费会不会下调，占据50%市场份额的鄂尔多斯会不会有动作。 3）沙钢的采购硅锰计划已经提前，八月份的采购上周已经开始询价，而且硅锰合金的用量增加的比较明显,可能会增加20-50%。 4）硅锰价格上周四已经开始往上踹了,像鄂尔多斯这样的生产厂家已经不对外报价了,从生产成本来看,锰矿还没反应那么快,焦炭等小成本可能有所增加,但是整体来说成本没有大的上升，目前盈利还是处于一个很可观的区间。测算出来目前的硅锰成本达到了6684。 5）“穿水”工艺会使得钢材的强度提高，但是钢筋表面的氧化膜会被破坏，导致容易生锈。目前实际的文件还没有出来吧，中钢协在牵头做这个事情，而且主要是针对华东地区民营的钢厂，还没有大规模的铺开，但是有些厂家已经开始在积极应对。 【详细纪要】 Mysteel硅铁首席黄佳音：硅铁上半年表现比较抢眼，不管是现货还是期货方面。今年我做个简单的分享，分两部分。一个是把硅铁上半年的情况做个简单回顾。第二部分对钢铁市场的供需情况，包括厂家情况，包括下游需求做一个分享。 上半年可以看到硅铁用八个字可以概括，就是“涨跌互现，理性回归”。我们可以看到，一月份硅铁市场价格非常低，价格是在5000不到。2月份开始，由于部分企业率先调整了报价，所以市场的增长情绪比较浓厚。由于1、2月份整体的硅铁市场行情不太理想，导致青海地区很多厂家选择避峰生产，所以整体产量2月份在30万吨左右。3月份我们有个背景，因为硅铁不像硅锰有矿有一个成本的支撑，硅铁成本比较单一，主要是电费，硅石，还有辅料等。 在这种情况下，1、2月份厂家被压制的不行的时候。很多厂家都选择了避峰生 产比如说停产或者暂缓生产的举措。当时的供需是失衡的。在这各背景下很多厂家就开始亏本了。在这个因素下，首先鄂尔多斯上调了800多块的报价，第二天期货好像就有一个涨停板。这个一拉涨，导致了青海本身一些生产厂家开始开工了。所以说我们整个4月份又是一个接连下跌的行情。 因为硅铁市场只要开工率一上来，它的价格肯定是下降的。它如果开工率维持在一个低位的话，我们硅铁市场就是一个比较合理化的市场。5月份硅铁市场比较平静，但是库存比较紧张。5月下旬，大厂又再度提价了，所以说到5月末到6月，价格又开始慢慢起来了。6月份可以看到，由于环保因素加上原煤价格去向导致兰炭价格坚挺。又加上电厂受到动力煤的影响，所以说那个时候电费下调的空间非常小。因为那段时间一直在传宁夏地区电费要下调。如果宁夏地区一旦下调电费的话，就会导致宁夏地区的开工率上升。所以说，整个6月份成本方面没有什么大的变化。加上环保因素，加上下游的钢厂的需求比较好，所以6月份又迎来了货紧价扬的局面。截至到现在，硅铁报价已经到了5600-5700，而且货源非常紧张。这是上半年的一个情况。 看下上半年产量的情况。硅铁1-6月份的产量大约为204万吨，较去年持平。硅铁市场整体的开工和实际产出，跟下游的需求是紧平衡的状态。合计204万吨，比去年同期小幅下滑0.4%。产量的话，基本上够下游需求用。6月份需求继续向好的情况下，厂家处于库存非常紧张的状态。青海那边硅铁生产出来隔天就被拉走或者过几天就没有了。而且订单排的非常满。上半年1-6月份产量平均基本上每个月34-35万吨左右。也就是1、2月份由于硅铁价格被打压得非常厉害，产量在30万吨左右徘徊。后面几个月呈现小幅趋升的状况。 再来看看开工率。上半年的开工率，明显看到宁夏和甘肃处于偏低的状况。宁夏和甘肃整体开工率是30%-40%。甘肃地区也就是一家在生产，其他的话都是生产复合体合金比较多一点。宁夏地区现在开工的厂家就三家。其他的话都是关停的包括以前宁夏最大的铁合金硅铁企业现在也是处于停产状态。而青海地区由于它有廉价的电费，是4个省里面电费最便宜的。所以说它成本方面有优势。青海地区基本上处于满负荷生产，开工率在85%-90%。内蒙地区是两个厂家在主导。基本上内蒙的开工率维持在80%左右。但是最近有消息称鄂尔多斯由于电的负荷上不来，可能近期会影响一部分硅铁和硅锰的产量，据说硅铁会影响2万吨左右，硅锰会影响1.5万吨左右。这是整体的开工率的情况。 在说一下目前硅铁市场的成本和供需。成本方面，我们目前测算出来还是在5000-5100左右。可能像青海地区成本还会再低一点，因为现在电费没有什么大的波动。四省电费平均在3.5毛左右。兰炭的价格有一点上浮。硅石的话，现在由于环保的影响，非常紧张。也不是说他价格上涨，而是采购方面有一定紧张。电极基本上没有什么波动。所以看到目前的成本，电费没有什么大的波动，但是我们兰炭和硅石是非常紧张的。所以说导致我们成本有小幅攀升的趋势。随着焦炭价格上涨，兰炭价格也是非常紧张。然后电费又没有下调的空间。所以电费也是非常坚挺的状态。所以我们成本测算下来是5000-5200左右的范围。 市场现状是货非常紧张。是真的紧张不是炒作出来。拿甘肃和宁夏来说，它开工率非常低。现货基本没有。青海地区虽然开工率比较高，但是因为货比较便 宜。所以说很多贸易商或者说一些中端也会去青海那边拉货，所以说它那边现货也非常紧张。有一些厂家，订单排到了8月中旬。内蒙地区，两家大厂终端都是钢厂，需求比较好。所以说内蒙的库存尚可。比前段时间稍微紧张。但是大厂的库存相比中小厂家还是在一个合理的范畴里。就看鄂尔多斯给出的这个消息，电负荷上不来会不会影响一定的产量。所以说整体的硅铁现状现在是一个在成本没有明显变化和小幅攀升的状态下，加上现在开工率维持在低位，包括现货非常紧张。所以现在是货紧价扬。 再看看下游钢厂。因为现在打击地条钢，所以钢厂也加大马力生产。所以对我们的需求也是小幅趋升的状态。而且现在电弧炉也在开。电弧炉的话，最核心的需求也是有的。包括上周说的穿水技术。现在，如果严控穿水技术对我们的需求量会有一定的增加。所以钢厂这一块，从厂家反映的情况来看，每个月采购硅铁的量，从我这边看统计的话有小幅增量。比如说他定一个月底4000多吨硅铁的量，可能到中旬又补交5、600吨的量。就上上周他又临时补交了500吨的硅铁。这个价格已经比他8月份的价格要上浮200块钱。7月份的到厂价格是6080。这个价格测算到我们的成本价，去掉运费去掉包装费，也要在5600左右。基本上是符合当前的预期。但是它新定的价格6300。这个临时采购的价格折算到成本价要到5700、5800的样子。所以我们感觉8月份下游钢厂交单价格，硅铁这一块来说肯定会有200块钱的涨幅。所以说整体来说货紧价扬，现货是比较紧张的，然后下游需求比较好。所以8月份比较看好出厂涨幅在200块钱左右。 Mysteel硅锰首席查左栋：从2016年来看，硅锰这个价格，起起伏伏。同样的2017年上半年的表现非常夺人眼球。价格不仅波动很厉害，甚至一周的涨跌幅超过了往年全年的幅度。而硅锰期货同样进入了今年人们的视线。百万手的成交量代表着硅锰这个年轻的品种已经为人接受。港口锰矿和硅锰涨跌相互紧密影响着。而且随着锰矿进入属性的增加，后期不排除交易所将锰矿期货也提上日程。硅锰的强势不得不提到今年钢厂。钢厂盈利的走高使得钢厂对硅锰需求十分旺盛。但是随着国家政策的陆续公布，下半年走势能否复制上半年，亦或是走出更加厉害的更强的走势，大家都心有疑虑。我们先回顾上半年。 2017年上半年硅锰运行的逻辑基本上是这样，16年价格阶梯上涨，导致开工激增。17年开始大幅回落使得市场人心溃散。3月份一波行情，期货发现了这波行情，投资投机的资金获利非常丰厚。4、5月份期货表现非常强劲。百万手的成交量的出现非常多人眼球。6月份钢材高利润，钢厂需求，减缓的市场供大于求的压力。再回到原料端的表现再看一下。 2016年4季度，锰矿的暴涨先是为17年初埋下隐患，首先从去年锰矿商的参与度来看，从进口数据看。锰矿进口商的数据从16年前5个月的99家已经增加到目前17年前5个月178家。增加了80%左右的参与者。这个锰矿商，从锰矿的外盘价格来看，总体呈现游行的走势。最大的到32，就是BHP，澳块的价格有1月份的7美金先是跌到3月份最低的4.5美金。再回到了5月份的5.5美金的吨度。而国内锰矿的现货价格同样由1月份的66块跌至3月份的50块再到6月份回归到60块的高度。锰矿价格的高位使得硅锰厂家生产成本一直处于高位。 再来看锰矿的进口量，从数据看一季度，锰矿进口达到587万吨。相对于去年 同期增加了96%。而4、5、6月份开始恢复正常。截止到目前公布的5月份，国内锰矿的总进口量达到了875万吨。相对于去年同期增长了47.7%。总金额是173510万美元，同比增长203%。从五大锰矿供应国来看，南非、澳大利亚、加纳、巴西、加蓬，是国内硅锰厂家最喜欢的五个硅锰矿种。而南非矿和加蓬矿相对去年几乎翻倍了。南非矿前五个月是进口了390万吨，增加了78%。加蓬矿是93万吨，增加了113%。而澳矿以及巴西矿相对于是稳中偏弱的。澳大利亚是158万吨，同比下降5%。巴西矿是59万吨，持平。 而从我们统计的锰矿库存来看。是高位回归正常。上半年港口总量是随着3月份硅锰价格的走弱，港口库存一度达到了历史高位350万吨。而后随着价格的好转，硅锰厂的开工率上升，锰矿的的二季度开始港口库存开始逐渐下滑。截止到6月末，回到了240万吨的常量。而我们最新统计的7月14日号，就是上周五的港口库存来看。天津港是204万吨，青州港是南方的港口是51.8万吨。其他的像连云港等，加起来是270万吨。相对于上周是减了17万吨。从锰矿的港口库存来看，近期也是在逐步下滑。这也说明厂家的开工率呈现缓步攀升的态势。 再回到成本方面，从北方的一家厂家来看。其中它进口锰矿我们按0.8吨来看。单价是54元一个吨度。按46的锰含量来算，进口锰矿是1987元。国产锰矿是0.2，锰含量是30，38元一个吨度是228元。一吨硅锰用550公斤焦炭，按现在1700左右来算的话是935元。电力的话，一吨硅锰是用4000度电，3毛6就是内蒙古的低电价来算，就是1440元。加上其他的辅料220元，人工财务费用200块，以及贴息150块。运费180块。算出来目前的硅锰成本达到了6684。这是北方厂家相对有代表性的硅锰成本。 回到供应端来看，北方产区1、2季度差异化的表现给后面带来压力。一季度从供应商来看是偏弱的。为后期价格表现埋下伏笔。1、2月份的疯狂下滑的情况使得有些厂家拟定3月检修计划，而3月份硅锰期货一直在6000块徘徊，与当时现货的5000块形成较大的差价。现货厂家由于当时的惯性思维，认为期货价格必定跟随现货价格的下跌，而多方则抓住了这次硅锰价格的触底，当时开工率并不高，大量贸易商进场抄底现货的情况。多空成交激烈，一改硅锰价格单边低迷的情况。出现了3月份这波大行情。而较多现货厂家在3月份看到了硅锰现货再度走强的现状，而来自于贸易商、投资商询盘较多给市场传达需求较多的可以说是一种虚假繁荣。加之南方沉寂已久的厂家同样为即将到来的雨水期积极准备。导致二季度硅锰合金供应量逐步走高。给二季度硅锰价格上涨增加了不少压力。 从我们网站自己统计的硅锰产量来看，17年的1、2、3月份，产量分别为62、49、56。分别相对于去年同期是减少了10%左右的量。而从4月开始，4月份66万吨的产量，5月68万吨的产量，相对于去年同期增加了15%-20。而6月我们统计到今年的最高值74万吨，相对于去年