赛灵思(Xilinx)：19Q3业绩会纪要（完整版）190123

公司参与者MattPoirier-IRVictorPeng-首席执行官LorenzoFlores-首席财务官VictorPeng我们的战略执行在2019财年取得优异成绩，在第三季度我们的业务具有实质性和广泛的优势。收入为8亿美元，同比增长34％，推动非GAAP营业收入同比增长超过60％，非GAAP每股盈利同比增长超过40％至每股0.92美元。在无线通信、航空航天和国防、测试测量和仿真市场的强势带动下，我们在每个主要终端市场都取得了增长。预计2019财年的收入将达到创纪录的30亿美元。现在分享一些Q3亮点。受到无线市场的推动，第三季度通信行业表现强劲，我们看到了从早期生产的5G和5G前部署以及一些LTE升级的增长。强劲的增长主要得益于韩国的5G部署以及中国5G部署的提早开始。航空航天和国防收入在第三季度也有大幅增长，这是由多个防御和阶段项目的雄厚实力推动的。测试度量和仿真收入在测试和度量以及仿真和原型化子部分中也都很高。再看一下核心数据中心收入，不包括加密货币，实现了两位数的增长。本季度内出现了两位数增长且同比增长几乎翻了一番。然而，加密货币示微，因此从这个角度来看有一些偏差。我们继续通过超级计算器建立了非常强大的势头，我们正在扩展生态系统，以便在计算、存储和网络领域广泛采用产品和应用。我们赢得了设计的成功和应用，包括大数据分析加速，机器学习推理，视频转码，网络加速，以及在存储控制器。我们现在已经拥有了具有多个超大规模的SmartNIC应用程序的设计，且在FPGA作为服务领域，除了我们之前宣布的与亚马逊，阿里巴巴和华为的共同布局之外，我们还有更多的参与。我们今年10月还在开发者论坛上展示了我们刚刚推出的Alveo板系列。除之前宣布的U200和U250外，我们带来了新产品AlveoU280。U280具有大容量VirtexUltrascalePlusFPGA和高带宽内存。这些是用于大数据分析以及数据挖掘等应用程序的高性能加速的3D内存规范的内容。戴尔EMC已通过认证，目前正在销售AlveoU200作为其PowerEdge服务器的多个版本的附加加速器卡。至于我们向平台公司的转型方面，我们的28纳米和16纳米ZynqSoC产品继续保持强劲增长。16纳米MPSoC产品带动Zynq销售额同比增长约80％，我们在应用程序和通信，汽车，特别是ADAS以及工业终端市场中均展现了强大的实力。ZynqMPSoC收入比去年同期增长了3倍。 同时SoC设计的利好势头仍有保持。我们现在与多个终端市场的300多个独特客户合作，这是我们上一季度数量的三倍多。MPSoC以及自动驾驶和其他形式的汽车应用的设计也进展顺利。这些都将推动中长期收入的增长。最近，戴姆勒在CES上公布了梅赛德斯-奔驰GLE车型的MBUX内饰助手，这由我们的MPSoC系列之一提供动力，能够进行多个神经网络的图像识别。ZF还宣布了与我们在CES的战略合作，在展览会上，我们的技术将再次为ZF的人工智能汽车控制单元提供动力。我们计划完成了第一个7纳米Versal产品，这是业界第一个ACAP产品。ACAP是一个新产品类别，代表自适应计算加速平台。ACAP具有适应性，可扩展性，它们是异构计算平台，既可以是硬件，也可以是软件可编程的，并且比FPGA更强大。因此，我们将在下半年为客户提供7纳米的Versal产品样品。LorenzoFlores赛灵思在本季度取得了里程碑式的成就，首次实现了8亿美元的收入。我们的业绩超过了指引，比上一季度增长了7％，同比增长了34％。这一业绩再次归功于我们的高端产品的实力，其收入先后增长9％，同比增长51％。我们四个主要终端市场均在本季度出现增长。数据中心和TME均有所发展，在不考虑加密货币下降的影响时，两个业务都有所加强。由于无线技术的显着增长很容易抵消有线电视的预期下降，工业和A＆D（航空航天与军用）也显着增长，A＆D增长超过预期，工业略微弱于预期。汽车，广播和消费者的增长受到广播增长的推动，抵消了消费者的预期下滑，而汽车业务持平。渠道收入约为1400万美元，符合预期。毛利率为69％，符合指引。GAAPOpEx的运营费用为2.94亿美元，非GAAP的运营费用为2.89亿美元，符合指引。由于收入高于预期，毛利率和经营费用符合预期，我们的营业收入高于预期。GAAP营业收入为2.58亿美元或32.2％，非GAAP营业收入为2.63亿美元或32.9％。本季度我们的GAAP税率为7％，非GAAP税率为10％。这与我们的指引以及GAAP和非GAAP税率之间的主要差异与税制改革有关。盈利再次创下公司的纪录，GAAP净收入为2.39亿美元，每股摊薄收益为0.93美元。非GAAP净收入为2.37亿美元，非GAAP每股摊薄收益为0.92美元。股票数量略微增加至逾2.56亿股。现在来关注资产负债表和现金流量。总现金流量高达35亿美元，净债务为17亿美元。在第四季度，我们将有5亿美元的债务工具到期。应收账款下降至3.59亿美元，期限41天。库存增加了4000万美元，达到2.83亿美元，这是由于我们建立了库存以支持未来的需求，特别是在无线通信领域。总之，我们产生了3.14亿美元的经营现金流。本季度，我们向股东返还了9200万美元，几乎完全是通过股息。我们本季度回购了价值100万美元的股票，使我们今年的总股本达到1.62亿美元，240万股，平均价格为66.30美元。我们将继续应用以往的资本分配策略。 2019财年最后一个季度，我们预计收入将继续增长，销售额将在8.15亿美元至8.35亿美元之间。关于主要终端市场，我们预测通信和数据中心以及TME将有所提高，重点关注无线和TME。在经历了表现强劲的12月季度后，我们预计工业和A＆D将下滑。我们也预计汽车，广播和消费者板块将出现下滑。渠道收入预计在100万美元到1000万美元之间。鉴于经销商的收入水平，我们的库存管理流程使我们接近目标库存水平。毛利率预计为68.5％。由于掩模和晶圆费用增加以及员工薪酬增加，GAAP运营费用预计将增长至3.1亿美元。非GAAP运营费用约为3.05亿美元。GAAP其他收入预计约为400万美元。我们的税率预计在6％至8％之间，我们预计股票数量将略有增加。关于今年财政年度的财务业绩，与去年前三个季度相比，收入增长了22％。我们报告的所有四个终端市场均呈现两位数增长。高端产品收入增长约40％。我们的收入增长保证我们能够继续投资我们的业务，同时展现出卓越的盈利能力。营业收入美元涨幅超过35％。GAAP净收入和每股盈利增长一倍以上，非GAAP净收入和每股盈利增长30％。运营现金流超过8亿美元，比2018财年前三个季度增长了近40％。Q&AQ：公司在进行5G部署时，你关注的重点是什么？与4G相比有什么区别？您如何解决投资者对于何时可能存在来自ASIC或商家关于硅的竞争的担忧？A：我们在朝鲜以及中国市场看到了机会。我们在基带领域一直都很强。所以我会说我们在韩国将会部署更高级的内容。5G涉及更为庞大的整体部署，与之前的几代相比。我们拥有SoC，以及我们为RFSoC集成的模拟，高性能模拟。同时，ASIC将会加入。在第一代部署中，我们不清楚是否会过于依赖于基带组件，但是会推出后续的第二代和第三代。再次，在无线电方面，我们更加展示出更为强大的实力，而且在基带方面，特别是当我们推出7纳米Versal产品时，其也拥有较长的使用年限。Q：Zynq和MPSoC的增长仍然很强劲。新的应用程序与您所看到的股票收益相比，TAM扩张的程度有多大？我们应该如何预期未来几年的增长？A：在许多情况下，我们所拥有的真正竞争对于ASSP和其他非传统竞争对手来说更多。所以肯定有TAM扩展。我相信每个人都在朝着更标准的台阶迈进。整个智能互联世界正在不断发展。人们有数据策略，数字策略，所以他们不能拥有定制的不兼容的解决方案，而且这种解决方案跨越了多个终端市场。我们看到了更加标准化的平台，Zynq第一代和第二代对于这种架构来说绝对是理想的。Q：关于航空航天和国防业务，传统上其仍有一点不稳定，你如何评价新平台上的实际增长，以及平台积压是多少，另外你能否谈一谈你关于该业务的一些想法？A：事实上可以说是积压。我们的航空航天和国防总体上肯定有望实现预期。每个季度周期性的，因为这些是由那些程序和那些程序的节奏驱动的，我们有 时候做了很多购买而不是消耗。我们鼓励更先进技术的更为快速的采用。现在，想平稳推进仍然需要一个相当长的生产周期，尽管如此，我们看到了一些利好变化。我们没有对突破终端市场的积压进行披露。本季度我们的积压工作非常强劲。如果你关注整体趋势，同比增长的重要性体现在我们所处设计类型的扩展，以及我们能够平稳进入市场。因此，我认为这两个方面的长期趋势都具有一定的广泛优势。Q：第一个问题是关于毛利率方面的问题。在comp方面，如何提高利润率，尤其是在下一代产品？在公司发展的过程中，我们应该如何思考前进轨迹？您如何看待2020财年的税率？A：就毛利率而言，因为我们增长的一个重要组成部分是在实际的生产部署，现在我们开始看到5G，因为这和其他一些产品组合确实使毛利率有所下降。在提高毛利率方面，不仅仅是针对无线，一般来说我们采取的措施包括各种节省成本的方法，包括在业务方面的其他方面受到的纪律处分。RFSoC是一个很好的例子。我们正在创新，因此我们为客户提供了更多的价值，我们最终获得了利润，经典的双赢，因为在系统层面，我们实际上节省了成本，功率，实际上更多的是重量。因此，当我们真正创新并提供这种能力时，我们确实拥有更多的价值，就RFSoC而言，没有人拥有这样的产品。创新是我们的动机，我们将SoC与第一个实际的Zynq集成在一起，并继续我们的创新路线图。关于提高税率，我们没有就2020财年的税率提供具体的引导。至于对2019财年税收的一般预期，我们认为我们的税率在10％到12％之间。由于税制改革法规已经巩固，我们必须将不同的部分纳入我们提供的季度税率参考，因此季度与季度的差异已经显现。但从长远来看，我希望能够恢复到更加正常化的速度。但我再次说明，我们尚未给出具体的2020财年引导。Q：我有一个关于中国的问题。你如何考虑降低风险。听关于5G在中国市场存在一些压力。你能否谈谈Alveo的增长和驱动力，如果它是后半段现象，那么是否会导致利润率略有降低。A：关于中国的交易，我们继续非常谨慎地监测。正如你所说，很难预测。因此，我们当然会考虑在某些情况发生时哪些适当的行动可能是合理的，但实际上因为这确实是不可预测的，我们不想只是轻率地采取行动，我们只是去看它然后做出适当的反应。我们在两种不同的场景中思考过。就目前的事实而言，我们知道现有的关税会影响我们，我们将继续开展业务。但我们已将思想融入不同的场景中。关于Alveo的问题，本财年的收入将非常适中，下个财年会变得更有意义，下半年会更多，因为我们只是在10月推出，而我们只在11月开始发货和生产。所 以现在还很早。关于戴尔，以及与其他OEM以及合作伙伴的活动，我们正在开拓渠道和建设基础设施。我们参与了许多PoC。下一个财政年度是我们更多会过渡到生产，现在这个数量不大。我们预计它不会特别影响保证金。我们不仅在硅胶和电路板上提供了巨大的价值，而且还提供了与之相伴的软件基础设施。我们会以有竞争力的价格定价，但我们觉得我们提供了很多价值。我们将看到其作为一种曝光将削弱公司的整体利润率。Q：在数据中心TME（测试测量与仿真）中，您突出TME正在提高，5G相关的有多少？然后，您在数据中心提到过几个利好消息，可能只是更新那里，那有没有一些不利因素？A：在TME方面，有一些与5G专业测试仪，高端测试仪有关。但实际上，在我们的在产品强度、仿真和原型设计方面也有很大的优势。但总的来说，TME很强大，而不仅仅是因为5G。关于核心数据中心，它仍然相对较小，我们说季度实现两位数的增长，而我们的数据同比增长几乎翻了一番。但今天它发展仍然相对平缓，我们看到下一财年所有这些都在实质性增长。我认为我们不会看到稳定的状态。所以本质上，我相信这将成为一种多样化的市场。一些总体结果可能